中产阶级家庭如何摆脱“中惨”命运？拒绝投机，由进攻转向防守的资产配置，也能跑赢通胀

友情提示：这是一篇和赚大钱没关系的文章。

自媒体很喜欢两个类型，一种是拼了命鼓吹努力实现财富自由的“鸡汤”，另一种则是夸大贫富差距打击年轻人生活积极性的“毒鸡汤”。其实往城市里面一看，财富自由和一贫如洗都和我们离得很远，多的是三口之家比上不足比下有余的生活，笼统来说就是中产。

但千万别自以为是“中产阶级”就沾沾自喜，我一直都跟朋友说：50万家庭年收入很多吗？税后到手也就38万，去掉18万房贷，还剩20万。小孩上个私立学校、学学钢琴什么的，10万就去掉了，可能还不够。夫妻两人一年可自己支配的也就10万左右，平均到每个月每个人也就4000多。

所谓的中产阶级家庭，在安安稳稳的社会背景下，没有金融危机、没有失业、没有重疾侵袭，也许生活质量还不错，但只要赶上其中一样，生活质量必然坐上跳楼机，沦为“中惨”。随着年龄增长，我个人对于家庭资产的配置，越来越倾向从进攻转变为防守。

世界上最不缺的就是“股神”，晒单时候恨不得100倍收益给大家看。实际上呢？赚一次不够长远赔的，更别说权益投资在各种危机中的流动性问题了。说到这里，为了有各路“股神”在评论里跟我抬杠，我先插一句，要跟我讨论权益投资能不能抵御风险的，我不回应的，谢谢。

用文华拉了一下，我在期货市场的成功率大概是70%，哪怕只是薅盘口羊毛，小钱还是能赚到的。但我觉得投机太累了，业余做的话别说我这种资质平平的小虾米觉得累，大佬们也都觉得做投机伤神又伤身（有色金属凌晨1点收盘）。

在基本放弃期货投机之后，我现在的大体思路就是跑赢通胀，抵御风险。投资理念是一个很容易“吵架”的事情，人生每个阶段都还会有不同观点。这篇我只简单讲讲我现在的观点，如果有用最好，觉得没用的，也不用跟我吵架，再次谢谢。

总体配置：偏固收为主，小仓位权益投资博取超额收益

按照我现在的思路，金融资产能跑7%-10%的收益率就不错了（比爆雷的P2P要低不少）。但真要完成这个数字，其实也不简单，关键是低风险资产收益率不会太高。

标普象限图在国内会“失真”

很多人知道上面这张标普家庭资产象限图，大妈也有文章介绍。不过我感觉标普的方式太过全局，尤其把不动产算进来对于大部分只有一套房的家庭来说意义不大，而且中国的房价会导致比重失真。我倾向于把日常花销和不动产扣除，只考虑可以中长期配置的理财资金。

我现在的大概配置是60%偏固定收益＋40%权益投资。40%权益投资中的一半是中低风险的对冲型基金，另一半是股票多头配置，也就是说实际上博取超额收益的“仓位”也就20%左右。

我的资产配置图

固定收益类：重视底层资产

分项来说，首先是偏固定收益的配置，传统主要出路无非是银行系理财产品、货币基金、蚂蚁京东代销的理财产品、P2P。这4类产品简化起来说，底层资产都是“债”。

1. 货币基金持有的债券最透明，以国债、国开、同业存单、优质地方/城投债、优质公司债等为主，以华夏沃利为例：

华夏沃利拿了较多的同业存单

2. 蚂蚁京东代销的理财产品、银行理财产品的底层资产也比较透明。不过近年来银行理财也出过不少幺蛾子，银行有责任，投资者也有责任，买之前不看产品资料的人大有人在。

3. P2P的持有的债务关系基本属于说不清的状况。很多P2P你的钱放进去根本不知道底层资产是什么，或者说你根本不知道有没有底层资产。这也就是为什么钱宝等公司爆雷的原因，原本每一笔出借人的钱都应该对应到一笔债务，但P2P公司的老板直接把钱卷走了，整个过程不透明，也缺乏约束。

既然是把自己大部分资产都放在固收里了，安全是第一位的。P2P我不会一棍子打死。回到小标题说的，无论买货币基金、银行系/蚂蚁京东代销理财产品或者其他产品都一定要擦亮眼睛，看一看产品资料，知道底层资产是什么。在国家打破刚性兑付的情况下，买错了一款产品，哪怕机构有钱可以全额赔付一款失败的产品，新规也是不允许兜底的。

#新年理财小目标# 余额宝各类宝申赎逐渐收紧，闲钱如何配置？先回顾一则新闻：自2018年2月1日起，设定余额宝货币市场基金的单日申购额度，单日实际申购达到设定额度时，当日不再受理申购申请。此次调整的时间暂定在2月1日至3月15日。天弘基金表示，此举是为了保持余额宝的长期稳健运行，并防止规模过快增长。（经济日报）作为全民理财产品，余额宝以及类似的各类“宝”以超GEnETsuI| 赞29 评论17 收藏109查看详情

在之前的一篇文章里，我介绍了一些流动性好的固收产品。这些固收产品我自己也有配置，不过支付宝的那几款都限购了，单笔1万还要抢，我最早买的时候敞开供应……

我要再强调一次的是，固收产品期限越长，收益率越高，这是用收益来弥补流动性的缺失。除非你能保证，在产品持有期中，不会需要用到大钱，否则就不要为了高收益，全数购买1年期以上的产品。我建议可以用5-3-2配置：50%的1年期及以上；30%的90天及180天期；20%的90天期以下。

按照目前优质底层资产产品的收益率，以上配置一般来说可以达到整体年化5.2%的收益率。既保证了跑赢通胀，也保证了资产的高流动性。

权益投资 (1)：对冲型基金平滑收益曲线

市面上大多数的基金是股票多头策略，没有避险手段，净值涨跌看市场环境。从根本原因上来说，基金类型中的股票型始终接近满仓，偏股型混合基金不能低于50%的仓位，也就是说股票多头策略在下跌时也不能空仓。而对冲型的基金，通过股指空头头寸，能够抵抗下跌风险。我个人配的基金是比较少的，但对冲型基金甚至是有打算加大配置的。

某对冲型基金近半年收益曲线

上图是我随便找的一款对冲型基金，在沪深300近半年单边下跌的情况下，该基金还能赚取2.41%的收益。你可以说对冲型基金赚钱能力一般般，但它的收益曲线非常平滑，单边下跌市场还能赚钱。总的来说，在市场环境不是太极端的情况下，对冲策略可以获得比固定收益略高一些的回报。好的对冲型基金经理能让年化回报率达到9%或更高。

在整个配置中持有对冲型基金，是充分考虑风险收益比之后，我认为它可以小的风险去赚股票市场可能带来的大收益。不过要注意的是，对冲型的基金归根到底是防守中赚点钱的产品，基于对市场大环境的担忧才去多配。真正的大牛市中，对冲型基金很难赚钱，如果指数开始大涨，就可及时赎回换成股票多头策略的基金。

权益投资 (2)：价值投资，就算亏时间也不亏钱

在A股市场，“价值投资”是很容易被人误解的一个词。我想说的是，盯着上证50买不叫价值投资，尤其是非要追高买茅台、买格力的不叫价值投资。

曾经的上海机场(600009.SH)，它的市值（当时20多元/股）比不过上海一个中端小区的房产市值，这是极端不合理的。对于价值投资者说，应当优先考虑这样的价值远远低于市值的股票。这当中需要一些估值分析的方法和工具，相对来说比较专业，一本书都未必写得完，我不打算详尽展开。

对于普通散户来说，比较简单的分析工具就是PE估值，包括行业板块PE，个股历史PE等都可作为参考。如果有Wind等专业客户端的话，这些数据都很容易查到，如果只有同花顺这样的客户端，PE历史就比较难差，但可以通过新浪财经的绘图工具来查：

历史PE图 http://biz.finance.sina.com.cn/company/compare/img_syl_compare.php?stock_code=股票代码
历史PB图 http://biz.finance.sina.com.cn/company/compare/img_sjl_compare.php?stock_code=股票代码

例如，上海机场的历史PE走势就是把“股票代码”处换成600009，得到的走势图如下：

上海机场在2017年1月进入历史低估区域

2017年进入低PE区域之后，看看股价走势如何？

虽然没有立即开始疯狂的上涨，但此时买入上海机场最多是输时间不输钱，待到估值修复就是抛出兑现盈利的好时机。当然，上海机场是一个比较特殊的个例，从20多一路涨到60多。

其实对于很多蓝筹股都是这样，破净或者进入历史低PE区间，买入很难被套牢，即便套住，回撤幅度也非常有限。如果把超额收益目标定在20%-30%，埋伏一个低估版块/个股，靠一个版块/个股的涨幅来完成是完全可能的。我现在基本很少看盘了，安心持有2-3支低估股票的组合。普通人使用价值投资不一定能像巴菲特一样赚大钱，但在省时省力也不影响本职工作的情况下赚钱是大概率事件。

总体收益估测

经过以上的3个分项的投资，分情况对总体收益估测一下：

• 60%的固收投资得到5.2%的回报；

• 20%的权益投资悲观情况下获得4%的回报，中性情况下获得7%的回报，乐观情况下获得10%的回报；

• 20%的权益投资悲观情况下获得-15%的回报，中性情况下获得10%的回报，乐观情况下获得20%的回报。

即便在悲观情况，股市亏损15%的条件下，总收益依然为正

在本身配置相对保守、安全的情况下，权益投资的收益大概率会中性和乐观之间，比较接近我预设的7%-10%的总体收益率目标。

保险保障：抗风险第一，理财第二

以上说的是我的理财账户如何配置，抗的是金融风险，不会因为“股灾”“P2P爆雷”等危机事件损失自己的投资本金。但我们一生还有许多意外事件，比如最近大火的《我不是药神》，就让很多人看到疾病如何拖垮一个家庭。大妈上有很多系统介绍保险的文章，可以参考，我这里只说说我现在的做法。

首先，我选择了储蓄型的重疾险。因为储蓄型产品没有续保的问题；消费型的重疾和医疗险，出了一些小病，续保时也有可能被拒保。储蓄型的保险除了保障之外，也可以当成留给子女的理财产品，而且即便未来遗产税出台，保单赔付也大概率不被纳入遗产税范畴。

其次，买保险不是为了收益率，保险的目的是不让家庭因病致贫。很多人会说保险的收益率很低，如果考虑现金价值的话，确实如此，但买保险首要还是看保险覆盖风险的能力，合同规定的重疾/轻疾有多少种。

我目前为我们两夫妻购买的是一款为企业客户定制的重疾险，价格比市面上直接面向个人客户的重疾险便宜，但也有缺点，就是无法“夫妻互保”。考虑到这一份保额并不太大，未来还会追加购买一份可以夫妻互保的保险。

所谓“夫妻互保”指，夫妻双方要互相作为对方的投保人，其次投保时都要附加投保人保费豁免。有了投保人保费豁免，在保险合同规定，投保人因为某些特定情况身故、重疾、轻症等，由保险公司获准，同意投保人可以不再缴未交保费视后期未交保费已交，保险合同仍然有效。

【案例说明】陈先生，38岁。为35岁太太李女士购买了保险公司重大疾病保障计划，并附加了投保人豁免。李女士每年缴纳保费2万元，缴费20年。可不幸到了第6年，陈先生出险了，患有合同签订中的重大疾病，那么，陈先生为太太购买的重大疾病保障计划剩下的那14年（14年*2万=28万元）可以豁免（免交），保单不受影响，则继续有效。

从保险保障构筑的角度来说，应当先为经济收入较高的青壮年购买保险。不过要考虑一个现实问题是，现在很多家庭都是独生子女供养4个老人，我们当然不希望老人有意外，然而一旦有一些状况出现，负担就很大，不知道多少人还记得之前的10万＋热文《流感下的北京中年》。真正抵御风险，还必须考虑到保险没有覆盖到的地方。由于老年人的保险非常贵，我还没有想好这部分保险保障应该如何去做，暂时对我来说也是空白。

通过以上的资产配置构建，我不敢立什么flag，但至少我的风险敞口已经做了一部分的管理，余下的部分我还在继续考虑如何去做好管理。如果有什么疑问，欢迎在评论区交流切磋。