海航破产传言可信度有几分？影响几何？深扒航司破产的那些事

首先声明，老司机自己金融方面不是啥专业人士，航空业略懂一二。本文老司机专门请教了金融圈的相关朋友，力图给大家做出尽可能详尽的分析，如有写得不对的地方大家还请多多包涵。由于海航集团可能涉及一些较为敏感的问题，老司机在文中会尽量规避，也请大家尽可能不要讨论。

前言：

海航集团破产的传闻一直甚嚣尘上，上周就听“业内人士”爆料说，海航将在3月3日正式宣布破产，海航集团总部大楼已经被层层保护起来了。不过截止目前的消息来看，又是一波谣言。那么海航集团有多大概率破产呢，如果海航集团破产对我们这些乘坐海航和海航系飞机的普通消费者又有什么影响呢？老司机就来给大家说道说道。

新海航大厦

1.海航集团和海南航空到底有多大的关系？

海航集团实际上是一家大型的企业集团，旗下包含了航空业、旅游业、金融业、房地产业甚至是物流和油气资源等行业，涉及面非常广，比如德意志银行（海航是最大股东）、华龙证券、海越股份、东北电气、凯撒旅游等都是海航集团的旗下资产。而海航集团旗下的航空业主要归属于中国海南航空控股股份有限公司，简称“海航控股“。简单的说就是以海南航空为代表的航空业其实只是整个海航集团的其中一部分。海航控股在海航集团内部的财务状况相对较好，与其他板块也是隔离的。

海航集团

2.海航集团有可能破产吗？

先说结论，海航集团目前破产的可能性不大，其实从2017年开始，海航集团就开始逐步兜售旗下的各种资产。比如，2018年海航卖掉香港三块地皮回收资金超200亿元，接连卖掉国外希尔顿等酒店，回收资金近100亿美元。去年11月，海航集团董事长陈峰曾透露出售情况，“今年以来，海航一直在积极推进与航空运输主业不相关资产的处置工作，目前累计完成近3000亿元规模的资产出售。“换言之海航集团，很可能会清空主业以外的资产，只保留电子产品分销、物流运输、航空运输三大主要营收板块。

表格总结来自《新旅界》

当然海航集团旗下个别板块的个别公司，或者航空板块下的个别小航空公司破产也是比较有可能出现的情况（比如最近同样甚嚣尘上的香港航空破产传闻）。但老司机认为，海航集团整体破产其实是极小概率事件。

香港航空

3.如果海航集团真的破产了有啥影响？

我们退一万步来讲，假如海航集团真的破产了，其实也并不意味着海南航空会破产。前面也说了海航控股在海航集团内部的财物状况相对较好，是海航集团最赚钱产业之一。海航控股不论是去年向银行财团申请75亿的贷款，还是发行10亿的短期债券融资都比较顺利，也得到了国开行的牵头支持。最极端的情况无非是海南航空股权被政府托管或者其他航空公司收购，其作为海航集团旗下的优质资产应该是不愁卖的（此处应该@中国国际航空）。所以不论你的海航机票、你的金鹏积分还有你的海航会籍，应该问题都不大。

国航星盟涂装

4.那可能出现的最坏结果是什么呢？有什么影响？

海航集团破产对于海航控股最坏结果就是，海航控股被政府托管或者被其他三大航收购，目前政府托管的概率大于收购。海航控股旗下的海航系航空公司遭到肢解，比如被国航很想拿到手的首都航空和被国泰盯上很久的香港航空（有些新消息）。旗下的一些小的地方航空公司得到地方政府支持的可能会继续留存，而其他既缺乏盈利能力又没有得到地方政府支持的小航司，可能会宣布破产。不过这种情况应该也只是少数。

发稿前的最新消息是，国泰在今天发布公告，承认正在和海航集团磋商收购香港快运航空的相关事宜，并否认收购港航的传闻。

国泰最新公告

直接影响其实也比较简单，海航系的金鹏会会进一步的缩小（本来就没多大），海航会籍和积分会随着金鹏会的缩小在一定程度上贬值，某些不赚钱且航权意义不大的航线（比如万年上座率不到两位数的特拉维夫航线）可能会被砍掉。老司机自己认为其实这些影响对真的玩海航的人，真的非常小。

金鹏俱乐部公告

当然还有最最最最极端的一种可能，海航控股整体被其他三大航收购（大概目前也只有国航有能力做到），旗下所有航司被肢解，海南航空完全沦为其子公司。然后会籍匹配，开放积分兑换的票仓，加入联盟，走上人生巅峰，岂不美滋滋？（开个玩笑）

星空联盟

5.其实航司集团破产这件事情早有案例。

2010年由于盲目扩张和08年金融危机的影响，日航集团就曾经申请破产保护（当然“破产保护“和“破产”还是存在一定区别的）。接下来就是传奇一般的日航重建，先是有政府牵头开启了企业再生计划，根据再生计划，金融机构放弃债权（5215亿日元），支援机构注入公共资金（3500亿日元），股票进行100%减资。然后“京瓷”创始人稻盛和夫接任日航集团董事长，对日航对旗下的非主营业务（金融、酒店等）进行了清理（是不是感觉有点似曾相识？），并引入了其知名的“阿米巴经营方式”。

稻盛和夫

后面的故事很多人都知道了，2009年度（2009年4月-2010年3月）还背负着1337亿日元经营赤字的日航在2011年度（2011年4月-2012年3月）创下了2049亿日元的营业利润，并在2012年重新挂牌上市。现在的日航依旧是整个亚太航空业的翘楚，并在去年成功拿下Skytrax 五星航司称号，成为了全世界第11家五星航司。

JAL

类似的案例其实国内也有，相对中国南方航空和中国东方航空，上世纪末到本世纪初还有一家叫做中国北方航空的公司。曾经是当时中国民航总局直属的六大骨干航空之一，总部位于沈阳。北方航空和大多数航司遇到的问题一样，过度扩张加上经营不善一度游走在破产的边缘。最终在2002年中国民航改革重组战略中，北方航空与新疆航空、南方航空合并成为中国南方航空股份有限公司。这也是目前南航为什么在东北市场一直处于主导地位的原因。

曾经的北方航空

更近的例子就是东方航空和上海航空的合并重组，在国际形势、油价等多重压力下，主基地都设在上海的东航与上航，2008年时经营业绩却几乎跌入谷底，东航亏损超过百亿元、资产负债率超过100%，上航亏损也十分严重。2009年东航宣布以1:1.3的股权置换比例收购上航，保留上航原有品牌。第二年东航走出泥潭，世博会之后东航和上航彻底翻身。其情况略微有点不同的是，本质问题是两家业务的高度相似性造成市场消耗过于严重，合并后使竞争转为协同，重新规划布局后自然就能重获新生。

当年星盟涂装的上航767

总结

关于海航集团破产一事，老司机和海航内部小伙伴沟通过，他们其实对于集团破产都表示非常淡定。大家也没有必要听风就是雨，杞人忧天。该去金挑的去金挑，该买机票换机票的就大胆换买。海航相比当年的日航，情况其实已经好很多了，海航这块中国航空业的“金字招牌”真的没有那么容易倒。

海航Skytrax领奖