我买的基金亏损了，该怎么办？—三步教你诊断亏损原因（上）

最近股市震荡频频，小安明显感觉到大家对于自己基金投资的忧心。

“我的基金投资亏损，该怎么办呢？”

• 要不要及时退出止损？可是这样我的亏损就由浮亏变成实亏了呀！

• 要不我继续持有？反正钱也不急用，总有回本的一天！

面对基金投资亏损，该怎么办呢？我们可以分为三个步骤，具体如下：

STEP 1：判断资金是否为闲钱？

什么是闲钱？

闲钱是指在可预见的短期内没有明确计划要用到的可支配资金。

一般来说，家庭可支配收入要合理进行配置，比如需预留出短期必需的生活开支、预防生病医疗的应急资金、还有像买房、装修、旅行等有明确时间规划的资金支出，这部分资金都不属于闲钱，因为到时无论基金盈亏，您都不得不把这部分资金拿出来以满足必需资金支出。那剩余部分的可支配收入，您可以拿出一定比例来进行投资配置，这部分资金也就是闲钱。

假设您的这部分资金是闲钱，那您就进入了STEP 2。

STEP 2：判断您投资的基金是否为“合适的基金”？

说到“合适的基金”，那咱们不妨先来了解一下“不合适的基金”。

什么是“不合适的基金”？

可能评判标准很多，小安仅挑选3个来举例：

1、 跟您风险等级不匹配的基金。

假设您的风险承受能力是C2（谨慎型），那么像风险评级为R4（中高风险）、R5（高风险）的基金可能就超过了您的承受能力，您就要谨慎考虑一下自己是否能承担它们波动较高的风险。

2、 长期无法跑赢基准的基金。

每个基金都设有业绩比较基准，作为评判它的预期目标。假设一个基金长期无法跑赢业绩比较基准，那就说明它的运作能力有待提升。即使它跑赢了业绩比较基准，如果没有达到同类平均的基准，说明它依旧有较大进步的空间。

3、投资风格漂移的基金。

如果一只基金介绍说它的投资理念专注于长期价值投资，但是您却通过一些指标发现它的换手率很高、重仓股都是追短期热点的票，那想必您也会感受到它投资风格的飘忽不定。

买了“不合适的基金”怎么办？最好的方式就是及时进行基金转换，转换为“合适的基金”。

什么是“合适的基金”？

小安给大家介绍一个选择合适基金产品的方法，那就是结合基金的业绩和管理人的资质水平这2个维度来看。

1、 看业绩——4433法则

• 4：即一年期基金绩效排名在同类型基金前1/4

• 4：即今年以来、两年、三年、五年基金绩效在同类型基金前1/4

• 3：即六个月基金绩效排名在同类型基金前1/3

• 3：即三个月基金绩效排名在同类型基金前1/3

2、 看管理人

• 公司整体实力：选择综合权益管理能力较强的公司

• 基金经理稳定度：基金经理人最好稳定在三年以上

• 产品风格：基金经理的风格最好比较明确，比如：价值/成长/择时/量化

如您购买的基金是“合适的基金”，但目前仍处于亏损状态，那么您就进入了STEP 3

Step3：买了合适的基金，为什么依旧亏损？

1、操作原因

追涨杀跌，没有建立合适的长期投资理念

追涨杀跌是投资中的大忌，但不少个人投资者往往在市场“火热”时受羊群效应影响，盲目进场，最终建仓在高位。而当面对市场快速下跌或是在低位长期徘徊不前时，个人投资者又往往会因为恐慌心态，导致在底部区域离场。事实上长期投资对个人投资者是相对简单也是较为有效的投资策略。

小安选取了自1991年到去年年底的上证综指数据，从统计数据来看，假如从1991年起每季度初开始买入，每季度末卖出上证综指获得正收益的概率是54%；而假如我们从1991年起的任意一年年初开始投资，持有满三年再卖出，上证综指获得正收益的概率将大幅上升至近70%。

数据来源：东方财富choice；截至2017.12.31

再来看一下公募基金的数据，小安对截至2018.05.31成立满半年的普通股票型、混合型、债券型这三大类基金产品进行研究，统计了他们自成立以来的累计收益率为正的比例，结果显示以上三类基金产品的正收益率都超7成。

数据来源：wind，截至2018.5.31。

再分别统计当购买一只新基金后持有不同时间后获得正收益的概率，可以看到当持有时间越长，基金获得正收益的概率就越高。当持有时间超过3年的时候，近80%的基金都能获得正收益。

数据来源：wind，截至2018.5.31。

把买基当炒股频繁操作，徒增交易成本

基金作为长期投资的一种，并不像股票一样，适合频繁操作。买基想要赚钱首先要做到一点就是有耐心，这一点说得容易做到却很难。根据基金业协会公布的2016年基民持有单只基金的平均持有时间显示，超过40%的基民平均持有时间都少于1年，而能坚持持有5年以上的基民仅有9.2%。

而在这频繁操作的过程中，很多投资者其实都忽略了很重要的一点，那就是交易成本。基金除了在购买时的认申购费之外，在赎回时还有一笔赎回费产生，且一般基金的赎回费是随着时间越短而越高。换言之假如投资基金也像买卖股票一样，短期内频繁交易，无形中就会产生不少额外的交易成本。

2、市场原因

当然还有些时候，买到合适的基金却没赚钱的确不是怪投资者操作出了问题，而是市场因素导致。假如当整体市场处于持续下跌过程中，那么即使您买入时点并非高位，那也有可能会在短期内出现亏损。就比如在2015年6月中旬上证综指在创下5178高点后，市场就持续下跌至2016年初，在此期间股票型基金的区间平均收益率为-37%，混合型基金区间平均收益率为-22%，而股票型基金和混合型基金亏损概率分别超过90%、70%。在出现这样市场系统性风险的情况下，只要涉及到权益类投资的，基本都很难避免净值的下跌。

可能有客官会疑问，既然整个市场都不好，那为什么基金经理不尽可能的把仓位降到最低呢？但实际上此时非常考验的是基金经理的仓位管理水平，假如基金经理不够坚定，在遇到下跌行情就把仓位降到很低的水平，那么更有可能面临的是错过之后的反弹机会，进而更难以将净值恢复到原来的水平。

其实假如我们把时间线拉长会发现，虽然目前上证综指的点位甚至比2016年初熔断后的点位更低。但是假如您在当时购买普通股票型基金或是混合型基金，并持有到现在的平均收益率也可达11.6%、7%，且均有超过6成的基金都是获得了正收益。也就是只要您按照昨天文章中提到4433法则选择到了一只合适的基金，然后耐心持有，还是有较大概率获得超额收益的。

数据来源：东方财富choice，数据时间2016.1.13-2018.6.29。

实际上在我们的投资之路上，遇到市场原因而导致阶段性回调不可避免，还是应该用平常心对待。毕竟市场因素大多是阶段性的，也不存在只跌不涨的市场，而此时考验的就是投资者的耐心和冷静。

介绍了用来诊断亏损原因的3个步骤后，小安将在下一篇中，告诉您面对亏损该如何操作。干货满满，敬请期待！

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