摩根士丹利拉响警报：DDR4价格将在第三季度飙升50%

根据摩根士丹利的最新预测，成熟制程DRAM和NAND芯片持续存在的供应紧缩状况即将严重恶化。与此同时，较新的DDR5芯片零售价也没有丝毫降温迹象，仅8月份，DDR5-5600/6400 24GB的现货价格就又上涨了8%。

摩根士丹利最新的报告预计，DDR4等成熟制程DRAM的价格将在2026年第三季度上涨50%，第四季度上涨10%。值得注意的是，SLC NAND价格的预计涨幅要激进得多，摩根士丹利预测在今年剩余的两个季度中，每个季度都将上涨50%。

这场供应危机是因为晶圆正持续向HBM、DDR5和更高层数的NAND转移，这使得DDR4和SLC NAND所能分得的蛋糕份额迅速缩小。

HBM消耗的硅晶圆大约是传统DRAM的3倍，这不仅仅是因为其垂直堆叠的层数。实际上，由于无法将存储单元放置在靠近硅通孔（TSV），即物理连接HBM各层通道的位置，这也是导致这一状况的重要因素。

此外，HBM的需求还在持续增长。瑞银集团（UBS）最近预测，仅英伟达一家在2027年的HBM消耗量就将达到约251亿Gb，而整个行业的总量约为615亿Gb。

与此同时，DDR5的价格似乎也不会很快回落。事实上，根据美国银行的数据，DDR5-5600/6400 24GB的现货价格在8月份环比上涨了8%，同比涨幅更是达到了483%。单颗24GB DDR5芯片的价格在2025年中期还徘徊在8美元左右，但现在已经接近47美元的水平。