2026年一季度券商自营业务分化加剧：头部稳健增长，中小券商暴雷频现_基金证券

1. 英伟达很快会反超谷歌TPU，AI模型的竞争格局会在2026年1季度变天#英伟达 #马斯克 #算力 #Gemini3#TPU #GPU #AI模型#算力集群

2. 【#中信证券一季度净利润102.16亿元#，同比增长54.60%。】中信证券公告，2026年一季度营收为231.55亿元，同比增长40.91%；净利润为102.16亿元，同比增长54.60%。2026年一季度，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。

3. A股最赚钱的十大证券公司。1. 中信证券总部位于广东深圳，2025年净利润300.8亿元。2. 国泰海通总部位于上海，2025年净利润278.09亿元。3. 华泰证券总部位于南京，2025年净利润163.83亿元。4. 广发证券总部位于广州，2025年净利润137.02亿元。5. 招商证券总部位于深圳市，2025年净利润123.5亿元。6. 中国银河总部位于北京，2025年净利润125.2亿元。7. 国信证券总部位于深圳，2025年Q3净利润91.37亿元。8. 中金公司总部位于位于北京，2025年净利润97.91亿元。9. 申万宏源双总部：乌鲁木齐、上海，2025年净利润95.07亿元。10. 中信建投总部位于位于北京，2025年净利润94.39亿元。

4. 【见证历史！A股年成交额首破400万亿元】截至12月22日，A股今年总成交额超过405万亿元，历史上首次年成交额超过400万亿元。多达19只个股今年成交额超过万亿元，中际旭创、东方财富、新易盛等年内成交额均超两万亿元；寒武纪-U、宁德时代、胜宏科技等年内成交额均超1.8万亿元。#金价突破1400元#

5. 【资产规模行业居首、利润次之国泰海通首份合并年报出炉】国内证券行业史上规模最大的并购案迎来首份合并后的年度成绩单。3月27日晚间，国泰君安与海通证券合并成立的国泰海通发布2025年年报。年报显示，公司资产规模已超越长期位居行业第一的中信证券，但利润水平仍略有差距。资产规模行业居首、利润次之国泰海通首份合并年报出炉　　财报显示，2025年，国泰海通实现营业收入631.07亿元，同比增长87.4%；归母净利润278.09亿元，同比增长113.52%；扣非归母净利润213.88亿元，同比增长71.93%。　　资产方面，截至2025年末，国泰海通总资产达2.11万亿元，较上年末翻倍；归母净资产3304.17亿元，同比增长93.48%。需要指出的是，上述同比数据均以合并前国泰君安的财务数据为基数。　　从行业对比来看，中信证券2025年营业收入和净利润分别为748.54亿元和300.76亿元，仍高于国泰海通；但在资产规模上，国泰海通已实现小幅领跑。同期，中信证券期末总资产为2.08万亿元，归母净资产为3199.3亿元。

6. 证监会主席的表态，“适当松绑”对券商意味着什么？

7. 又一王炸！中金一季报预增65%-90%，券商龙头集体爆赚，明天要反弹了！牛市行情下，券商板块再迎重磅利好！继中信证券之后，中金公司今晚发布2026年一季度业绩预告，净利润直接预增65%-90%，大幅碾压市场预期，彻底点燃板块情绪。一、中金业绩炸了：远超预期，龙头实力尽显中金公司预告：• 一季度净利润：33.69亿—38.80亿元• 同比增长：65%—90%• 对比市场一致预期：此前机构普遍预测增速仅30%-50%、净利26-31亿元中金实际增速直接翻倍级增长，大幅超预期。业绩爆发三大原因：1. A股交易量爆增：一季度日均成交额超3.1万亿，同比大增近80%，经纪业务手续费“拿到手软”。2. 投行+财富管理双轮驱动：IPO、再融资火爆，财富管理规模扩容，两大高毛利业务同步高增。3. 龙头优势集中：牛市里头部券商最受益，业绩弹性远超行业平均。二、龙头接连爆增，券商板块景气度坐实• 中信证券（一哥）：一季度净利102.16亿元，同比+54.6%，单季破百亿，历史新高。• 行业整体：一季度A股交易量、两融余额、IPO规模全线爆发，行业净利增速预计35%以上。两大龙头接连超预期，牛市旗手业绩逻辑完全兑现。三、板块震荡蓄力，明天借利好反弹概率大近期券商一直在反弹，但持续性一般、震荡反复：• 4月10日受中信业绩刺激大涨，随后小幅回调、缩量整理。• 技术面回踩均线企稳，资金等待新催化剂。中金超预期业绩就是关键点火器：• 情绪提振：打消业绩疑虑，做多信心回升。• 资金回流：低估值（PB仅1.2-1.3倍，历史低位）+高增长，吸引资金进场。• 技术面配合：震荡蓄力完毕，明天高开反弹、甚至冲高概率很大。四、今年券商板块：依然是高价值赛道• 业绩强：A股牛市延续，交易量、两融、投行持续高景气，全年业绩高增确定。• 估值低：板块估值处于近十年底部，修复空间巨大。• 政策暖：资本市场改革、直接融资扩容，长期利好不断。总结中金业绩再超预期，券商龙头集体爆赚！板块震荡多日，明天大概率借利好强势反弹。牛市里券商就是最受益方向之一，业绩稳、估值低，短期反弹+中长期配置价值都很足！

8. 券商员工薪酬全面回升，董监高500万以上年薪“绝迹”

9. 公募基金全面加仓券商股，头部与中小券商齐发力公募基金2025年年报披露完毕，行业对券商股的配置热情显著升温。中信证券以1144只基金产品持有位居全行业第一，国泰海通以1019只紧随其后，东方财富、华泰证券分别有970只和943只基金持有，超千只产品布局头部券商股的特征凸显。截至2025年末，50家上市券商股均获环比加仓，29家券商持股数量环比增幅超过100%，行业呈现全面加仓态势。国泰海通证券非银首席刘欣琦认为，此前受交易因素等影响，券商板块估值持续调整，当前横向对比国际投行、纵向对比A股各行业，估值均已调整至公允水平，板块调整接近尾声。方正证券从仓位角度分析指出，目前公募基金对券商板块的持仓仍处于深度低配状态，随着2025年年报及一季报的连续披露，被动型资金及部分回补的主动权益资金将为板块带来增量资金。产业链梳理：头部券商业务协同链：以中信证券、国泰海通为代表的头部券商，依托资本实力与业务布局，实现经纪、投行、资管等多业务协同发展。中信证券2026年一季度单季净利润破百亿，源于资本市场交易活跃度提升下各业务线稳步推进；国泰海通凭借合并后的协同效应，经纪业务手续费收入超越中信证券，资产规模突破2万亿元，形成业务规模与盈利能力的正向循环。中小券商特色成长链：部分中小市值券商依托细分领域优势实现快速增长，中泰证券、国联民生证券等个股公募持股环比增幅超400%。这些券商通过聚焦特色业务、优化区域布局，在公募加仓潮中展现出更强的持仓弹性，东北证券、锦龙股份等中小券商同比增幅均超70%，依托差异化竞争逐步拓展市场空间。公募基金配置传导链：公募基金在2025年四季度对券商股的布局呈现全面开花特征，既覆盖头部龙头也加仓中小券商。这种配置传导至券商业务端，推动券商财富管理转型加速，券商在公募基金代销领域优势凸显，中信、华泰、国泰海通稳居券商代销前三甲，股票型指数基金保有规模占百强机构总规模的55%，进一步强化券商与公募基金的业务联动。仅供参考，不构成个人投资建议。

10. 闷声发财276亿！中信证券“自营印钞机”轰鸣 ,“神秘业务”增速超200%

11. 吓哭了：NVIDIA年收入突破2000亿美元

12. 突发重磅！券商杠杆松绑信号明确，这些板块+标的直接躺赢？资金已提前抢筹70亿！📈12月6日证监会主席吴清明确表态，对优质券商适度拓宽资本空间与杠杆上限，叠加当前券商平均杠杆率仅3.97倍（远低于国际巨头10-14倍），行业迎来实质性政策红利！此次松绑绝非“一刀切”，核心是“扶优限劣”，头部券商与特色标的将充分受益，资金已提前行动——12月以来券商板块主力净流入超70亿，80%集中流入头部标的，今天就拆解核心利好逻辑+全量受益标的，直接抄作业！🔍 上涨核心逻辑：3大维度看懂杠杆松绑的“含金量”1. 业绩直接增厚：杠杆是券商重资本业务的核心驱动力，适度加杠杆可放大两融、自营、跨境投行等业务规模，机构预测头部券商净利润有望提升15%-20%，ROE中枢将从当前7.5%进一步攀升；2. 行业格局分化：仅AA级、净资本超500亿的优质券商能享受杠杆扩容，中小券商仅受益情绪传导，缺乏业绩兑现能力，资源将加速向头部集中；3. 市场流动性注入：杠杆松绑将带动两融规模扩容（当前两融余额已破1.6万亿，同比增30%），为A股注入增量资金，激活市场交投活跃度。🚀 直接利好板块+核心标的（优先布局，业绩弹性拉满）🔥 券商板块（政策红利直接承接者，聚焦头部+特色）• 中信证券：行业龙头，净资本784亿居首，IPO承销市占率连续8年第一，杠杆提升空间大，前三季度净利润同比增47%；• 华泰证券：科技驱动标杆，“涨乐财富通”月活超2000万，已上调两融规模上限至净资本3倍，量化交易市占率超30%；• 中金公司：权益乘数5.42行业第一，杠杆运用效率领先，叠加重组信达/东兴证券预期，跨境投行与高净值客户业务弹性足；• 东方财富：互联网券商龙头，6800万月活流量壁垒，基金代销规模破8万亿，两融资金转化效率高，前三季度净利润同比增50.57%；• 广发证券：连续15年AA级，两融券源覆盖率98%，融资利率低至5.8%，融券余额市占率行业第二，投顾服务纵深领先；• 国泰君安：AA级头部券商，净资本612亿，券源覆盖率97%，北交所券源占比19%，风控体系完善且稳健；• 招商证券：主动将两融额度从1500亿提至2500亿，前三季度经纪收入同比增79.7%，私募基金托管数量连续11年行业第一；• 中国银河：自营业务收入占比53.82%，杠杆扩容直接放大投资收益，上半年自营净收入同比增50%+；• 申万宏源：自营收入占比62.39%居行业前列，资本中介业务规模稳步扩张，杠杆提升红利兑现效率高；• 国信证券：杠杆率接近4倍，自营与两融业务双轮驱动，前三季度净利润增速稳居行业上游。📌 间接受益板块+高弹性标的（跟着头部券商喝汤，性价比拉满）✅ 券商IT板块（杠杆扩容带动系统升级，需求爆发）• 恒生电子：证券IT龙头，券商核心系统市占率第一，承接多家券商风管合规系统改造，研发费用占比超43%；• 金证股份：券商系统维保龙头，服务国开证券等头部机构，核心产品FS2.5适配券商信创升级需求；• 顶点软件：综合毛利率71.1%行业领先，中标国泰海通系统运维项目，AI+金融场景落地加速；• 同花顺：金融信息服务龙头，AI智能投顾赋能券商服务，流量与技术双重优势凸显；• 赢时胜：聚焦券商资产托管系统，中标北京银行升级项目，国产化改造订单持续落地。✅ 参股券商板块（分享券商业绩增长红利，低估值补涨）• 辽宁成大：持有广发证券17.94%股份，直接受益广发两融+自营业务增长；• 吉林敖东：广发证券第二大股东，持股比例16.44%，券商业绩增厚直接带动投资收益提升；• 锦龙股份：控股中山证券70.96%，参股东莞证券20%，双重受益券商行业景气度；• 越秀资本：持有中信证券6.26%股份，龙头券商业绩增长直接兑现投资收益；• 陆家嘴：持有爱建证券51.14%股权，全面享受券商杠杆红利传导；• 浦东金桥：参股东方证券、海通证券、国泰君安三家头部券商，分散布局更稳健；• 五矿资本：持有五矿证券99.76%股份，全资券商平台直接承接政策红利；• 湘财股份：全资控股湘财证券，直接享受券商业务规模扩容收益；• 国盛金控：全资子公司国盛证券，聚焦区域投行+经纪业务，情绪传导弹性足；• 云南白药：持有红塔证券1.44%股份，低估值+券商红利双重催化#券商板块异动 #股市热点分析 #券商加杠杆利好标的 ##A股增量资金信号#

13. 券商板块连跌9周，拐点到了吗？

14. 【A股历史新高 2025年成交额突破400万亿】12月22日，A股年成交额创历史新高，突破400万亿元，达405.87万亿元。回看2025年，8月仍是全年成交最活跃的月份，8月25日、27日、28日的单日成交额均突破3万亿元。A股历史新高 2025年成交额突破400万亿　　个股上，共有19只股票年内成交额突破1万亿元。其中，中际旭创（300308.SZ）、东方财富（300059.SZ）、新易盛（300502.SZ）等龙头品种的年内成交额均超过2万亿元；寒武纪-U（688256.SH）、宁德时代（300750.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）等个股的年内成交额也达到1.8万亿元以上。

15. 【中证协修订券商薪酬制度离职退休也可能被追索扣回】中证协4月17日修订发布了《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，明确薪酬追索扣回制度同样适用于已离职或退休的责任人员，其负有配合义务。中证协修订券商薪酬制度离职退休也可能被追索扣回　　修订说明指出，此次重点从优化原则和目标、强化内部治理、细化基本规范三方面修订。主要修订内容包含，完善长周期考核，明确对高级管理人员及核心业务骨干等关键岗位的绩效考核，须包含3年及以上的长期指标。强化明确递延支付时限，要求递延支付的起付年份不得早于绩效薪酬归属年度（T年）之后的第2年（T+2年）。　　原《证券公司建立稳健薪酬制度指引》发布于2022年5月，对券商及券商子公司建立稳健薪酬制度给出基本规范要求，并要求各家券商保证稳健薪酬制度的有效落实。两个月后，中金公司某“90后”员工被家属在网上晒出月入8万元，尽管后来证实是为买房贷款，开出的工资流水有虚高嫌疑，但此后券商高薪引发的非议在社会甚嚣尘上。

16. 中信建投业绩会实录：自营打法公开，高净值客户再扩容，投行新布局

17. A股回暖助推业绩，中信证券2025年净利同增38%破300亿｜财报见闻

18. 瞄准量化、转债资产！这家大型券商高管发言释放信号

19. 2025年11月10日电，A股证券板块在震荡市中逆势走高，成为当日市场核心亮点。截至收盘，素有“牛市旗手”之称的券商板块整体涨幅显著，其中东北证券（000686）表现尤为强势，盘中持续拉升并触及涨停，收盘价报9.99元，成为板块领涨标杆。与此同时，板块内多只龙头个股同步走强，广发证券、湘财股份涨超3%，长江证券、东兴证券涨幅逼近4%，华泰证券亦凭借3.58%的涨幅跻身涨幅榜前列，整体呈现出“龙头领涨、多点开花”的格局。此次证券板块集体走强并非偶然，而是政策红利、业绩预期与估值优势多重因素共振的结果。政策面上，“佣金反内卷”政策持续发力，预计将推动行业经纪业务收入提升8%-12%，有效改善券商盈利预期；央行此前明确落实适度宽松的货币政策，引导金融机构加大信贷投放，并用好证券行业相关再贷款工具，为板块提供了流动性支撑。市场端来看，三季度沪深两市日均成交额达2.11万亿元，两融余额升至2.43万亿元，市场交投活跃度维持高位，直接利好券商经纪、自营等核心业务。从估值角度，当前券商板块市盈率仅15倍左右，处于历史相对低位区间，具备显著的估值修复空间，吸引资金回流配置。值得注意的是，此次板块上涨恰逢A股市场在4000点附近震荡调整的关键节点，券商板块的逆势发力被市场视为稳定情绪、推动指数突破的重要推力。机构普遍认为，随着资本市场深化改革推进、中长期资金入市趋势明朗，券商板块不仅受益于市场回暖的弹性，更凭借业务转型具备持续增长潜力，当前已进入高性价比配置区间。市场人士分析，若后续政策利好持续落地、市场成交量保持高位，券商板块有望延续强势表现，成为带动指数向上突破的核心力量。#a股##股票#

20. 时隔3年，中信证券增速终于重回两位数

21. 深入AI，围绕AI，超越AI——2026投资方向报告

22. 券商第一季度业绩

23. 2026年一季度券商业绩

24. 2026年一季度17家券商业绩分化，中信证券净利破百亿，超12家中小券商总和2.7倍

25. 首批17家券商季报出炉，“冰火两重天”，中信证券单季净利润突破百亿元！

26. 首批17家券商季报出炉

27. 炸裂！首批17家券商一季报出炉，行业"马太效应"杀疯了！中信百亿净利=12家中小券商总和×3！

28. 【国泰海通非银刘欣琦团队】利润增长近五成，自营转型成胜负手——上市券商2025年业绩综述

29. 2025年券商业绩盘点

30. 国泰海通｜非银

31. 【国泰海通非银刘欣琦团队】零售及自营业务驱动全年高增——上市券商2025Q4业绩前瞻

32. 【西部非银】中信证券2026年一季报点评

33. 东北证券业绩双线高增

34. 一家上市券商一季度仅赚百万元，净利暴跌98%，背后竟因一只股票

35. 暴跌97.91%！国盛证券一季度净利近乎归零，一只股票成“元凶”

36. 股价跌停！国盛证券一季度净利骤降近98%

37. 一季报业绩成色遭拷问！国盛证券投资失利净利润大跌98%

38. 一只股拖垮一家券商

39. 国盛证券一季度净利暴跌97.91%，子公司重仓美股HTT成业绩“滑铁卢”

40. 自营爆发年！头部券商一半营收是自营，30家券商入账1894亿

41. 中国券商自营业务在结构性行情中显分化

42. 券商的自营业务大爆发

43. 券商自营十年进化

44. 同比大涨32%，券商自营狂赚1894亿，赛道红利来了

45. 2025年超八成证券公司实现盈利，自营业务连续三年位居行业第一大收入来源

46. 券商自营业绩“冰火两重天”

47. 128家券商2025全成绩单出炉，自营与经纪分列前二，仅相差30亿

48. 券商自营业务“狂飙”

49. 上市券商一季度业绩分化，自营业务成关键“变量”；红线划定，近20家上市券商董秘“身兼多职”迎变数 | 券商基金早参

50. 券商业绩回暖

51. 上市券商2025业绩密集预喜或迎估值修复窗口期

52. 经纪、自营等业务收入亮眼多家上市券商2025年业绩显著增长

53. 超20家上市券商2025年业绩预喜，6家券商归母净利润预计同比增长超100%

54. 上市券商2025年业绩整体向好

55. 22家上市券商去年业绩集体报喜，3家净利超百亿

56. A股增量资金大揭秘！中证协

57. 国金非银 | 证券行业25Q3综述：单季利润同比、环比均高增，龙头券商年化ROE突破两位数

58. 透视上市券商三季报：业绩高歌猛进，自营、投行拉开差距

59. 2025年券商自营业务业绩亮眼，行业盈利模式迎变革

60. 2万亿+1！券商业绩大狂欢

61. 部分券商已经披露2026年一季度业绩情况

62. 深夜利好，42家券商自营收入1868.57亿元，迎来价值重估？

63. 前三季度42家上市券商自营业务净收入1868.57亿元同比增超43%

64. 43家上市券商，三季报出炉！六成净利增超50%，投行业务触底回升

65. 一家美股上市公司如何拖垮了国盛证券业绩？

66. “9·24”行情以来券商权益自营掀“加仓潮”：多家规模翻倍，部分机构精准做波段

67. 因投资趣店，一家上市公司一季度净利暴跌97%

68. 一季报密集披露！这些券商股业绩亮眼（名单）

69. 暴跌97.91%，这家券商一季度净利仅146.87万元

70. 上市券商2025年业绩普增：仅1家营收下滑头部集中度持续提升

71. 两极反转！国盛证券折戟“HTT”，一季度净利润暴跌97.91%

72. 国盛证券一季报业绩暴跌净利润同比下滑近98%

73. 超八成半券商去年盈利：经纪业务增幅最大，自营业务连续三年收入第一

74. 深度拆解国盛证券暴雷全过程：重仓踩雷、决策滞后引发的业绩危机

75. 一只股票，为何能如此大幅度拖累国盛证券业绩？

76. 快讯：2025年券商自营业务转型深化股票投资规模激增36.47%成核心增长点

77. 国盛证券：一季度净利润146.87万元，同比下降97.91%

78. 国盛证券净利润暴跌97.91%！

79. 国泰海通一季度营收162.32亿元同比增近6成

80. 国盛证券：一季度净利润146.87万元同比下降97.91%

81. 国盛证券一季度业绩大幅下滑归母净利润同比减少97.91%

82. 国金非银 | 国泰海通公司点评：26Q1扣非净利润同比+73%

2026年一季度券商自营业务分化加剧：头部稳健增长，中小券商暴雷频现

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