险资逆势加仓A股，左手高股息右手硬科技_基金证券

1. 2026 年 7 月大跌后全市场主流机构统一观点汇总（券商头部 + 公募 + 外资，7.18 最新）一、头部券商核心观点1. 中信证券（7.17 盘后最新）本轮暴跌是极致 K 型分化后的筹码再平衡，不是全市场流动性、基本面拐点；两融风控被动减仓、交易拥挤度历史极值是核心杀跌动力。区分牛熊：宽基回撤不足 20%，不满足全面熊市；双创、AI 赛道回撤超 20%，属于结构性技术性熊市，仅局限高估值成长赛道。AI 判断：产业趋势未破，海外云厂资本开支指引仍是关键验证窗口；行情从 “炒远期估值” 转向 “中报业绩兑现”。配置思路：AI 内部高低切换，回避高位纯题材光模块小票；加仓国产算力、存储、服务器、AI 电力配套；同时均衡布局铜锡、创新药、低估值券商做对冲。资金信号：宽基 ETF 持续逆势净流入，长线资金在分批承接错杀龙头，恐慌抛压持续性有限。2. 海通国际（张忆东，硅谷调研后 7.18 最新发言）核心定论：AI 大时代远未结束，当前只是夏日深度调整，类似 1998 互联网牛市中途大跌。短期：7 月底之前科创、AI 仍有震荡磨底，杠杆资金出清未完成；但下跌是布局窗口，不用过度恐慌。中长期逻辑：全球生成式 AI 渗透率突破 30%，应用爆发期在后年；国内算力国产替代空间巨大，AI 是未来数年权益市场核心支柱。机会扩散：不再只看光模块、存储，沿 AI 产业链上游扩散 —— 稀土、铜钼、电力储能、液冷、工业 AI 应用、头部科技券商。风险提示：短期估值透支 2027 年业绩，无订单小票会持续阴跌，只有龙头能修复。3. 中金公司市场情绪已极度悲观，当前价格基本 price in 大部分利空，年内优质布局窗口显现；但不建议立刻满仓抄底，等待中报落地。4. 国泰海通资管（偏谨慎派）算力产业链前期涨幅透支，市场已充分定价 2027 年增长预期，远期不确定性放大，高位算力头寸必须降仓避险证券时报。交易拥挤度处于历史极值，短期反弹力度有限，磨底周期至少持续至 7 月末中报披露完毕。操作策略：减仓高位 AI 硬件，转向底部低估值、赔率更高的细分资产，不博弈短期超跌二、公募基金主流统一看法（天弘 / 平安 / 博时 / 长城等）大盘定性：慢牛格局没有破坏，只是上涨驱动力切换上半年靠流动性拔估值，下半年完全切换为盈利驱动；货币政策维持宽松，不存在熊市必要条件（流动性收紧、全行业盈利下滑）。AI 赛道共识：上半年普涨行情正式结束，开启残酷淘汰赛能持有：有持续海外 / 国内长单、中报预增、现金流稳健的算力设备、国产芯片龙头；持续规避：无业绩、仅靠题材炒作、估值透支 3 年以上小票，反弹就是减仓机会。仓位策略：均衡控仓，不单边押注 AI三、外资机构（高盛、摩根大通、摩根士丹利、北向资金）1. 高盛、摩根大通（看多 A 股中长期）维持 A 股全年增持评级，年底沪深 300 目标维持高位；A 股整体估值全球折价，美联储下半年降息利好新兴市场。对 AI 区分对待：低配海外无盈利半导体；持续增持国内国产算力、半导体设备龙头，北向大跌期间逆势加仓北方华创、存储设备等核心资产。判断本次调整是短期情绪冲击，产业资本开支周期未见顶。2. 摩根士丹利（偏空短期硬件）短期看空海外半导体、高估值光模块，类比大宗商品泡沫行情，上涨快、回调幅度大；但不否定 AI 长期空间，建议规避纯硬件炒作，转向云服务、AI 企业应用端。3. 北向资金实际行动（知行合一）7 月大跌阶段并非全线卖出科技：卖出：上半年暴涨、订单单薄的低端光通信、AI 小票；买入：国产半导体设备、先进封测、存储芯片龙头，长期看好国产替代逻辑。四、机构内部三大分歧（市场多空矛盾点）分歧 1：调整磨底时间长短乐观派（海通、中金）：7 月底 8 月初中报落地后企稳修复，震荡 1–2 周；谨慎派（国泰资管、部分中小公募）：杠杆、解禁、海外扰动多重压制，磨底持续至 9 月，反复阴跌为主。分歧 2：AI 应用能否接力硬件成为新主线乐观：下半年企业大模型、工业 AI、AI 办公商业化落地，业绩兑现带动第二波行情；谨慎：当前应用收入体量太小，无法承接海量流出算力资金，短期难成主线，只能小级别反弹。分歧 3：风格切换是短期轮动还是中长期反转均衡派：高股息只是避险，AI 仍是全年主线，调整后资金回流科技；价值派：估值修复行情开启，未来 2–3 个月价值持续占优，科技仅结构性机会。风险提示：以上仅整理公开机构观点，不构成任何投资操作建议。

2. #多家险资机构发声力挺股市# #部分险资机构逆势加仓A股# 财联社7月20日讯，今日，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险四家头部保险机构相继表态支持资本市场发展：【中国平安：坚定支持资本市场发展，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度】【中国太保：将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF】【中国人保：坚定做好资本市场稳定的维护者】【新华保险：发挥保险资金优势支持资本市场发展】事关资本市场，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险集体发声

3. 7月21日（周二）利好主线+核心个股梳理风险提示：以下内容仅基于公开资讯梳理，不构成任何投资建议，股市波动风险较高，切勿盲目追高。一、政策强催化主线（明日核心做多方向） 1. 新型储能/钠电池/固态电池（消费税免税重磅利好）催化：财政部公告9月1日起，钠离子、固态、氢燃料电池免征消费税至2028年底，传统锂电征税，行业成本优势大幅拉开核心个股： - 传艺科技：钠电池量产龙头，中报业绩预增- 多氟多：固态电池+六氟磷酸锂双赛道- 圣阳股份：储能钠电池设备配套 2. 国产算力/半导体存储（大基金三期+智算补贴双重加持）催化：七部委硬科技方案落地，新建智算中心采购国产芯片最高补贴30%；全球存储芯片三季度涨价，多股中报预增；世界互联网大会数字丝路论坛明日开幕利好算力出海细分龙头：1）光通信：中际旭创、长飞光纤（中报预增711%-914%）2）存储芯片：江波龙（中报预增超700%）、深科技3）半导体设备/材料：中微公司、飞凯材料（电子特气）4）液冷温控（算力配套低位细分）：工业富联、英维克 3. 人形机器人产业链（产业数据超预期+地方高额补贴）催化：上半年人形机器人产量同比大增400%，多地首台套设备50%购置补贴，央企工厂强制采购国产机器人；AI政策重点提及具身智能核心标的： - 减速器：绿的谐波、双环传动- 伺服电机：汇川技术、鸣志电器- 精密零部件：四方达（金刚石精密加工钻针/散热片）、鼎泰高科二、事件催化支线（明日行业会议落地） 1. 汽车零部件/汽车电子（7.21中国汽车论坛）催化：汽车以旧换新政策持续落地，论坛释放新能源车配套扶持政策个股：立讯精密、沪电股份、拓普集团 2. 数字经济/数据要素（数字丝路发展论坛7.21-22日）催化：政策推动算力、云服务出海，利好IDC、数据安全标的个股：海光信息、中科曙光、中兴通讯三、防御避险主线（大盘震荡托底，稳健资金底仓）高股息央企+电力（高温用电旺季+国家队增持）催化：中国国新500亿、中国诚通百亿增持央企蓝筹；全国持续高温，火电、水电负荷爆满，业绩稳定1）能源煤炭：中国神华、大有能源2）电力水电：中国电建、韶能股份3）公用央企：长江电力、中国石油四、消费修复支线（内需政策托底）催化：各地家电、汽车消费券投放，白酒龙头涨价带动板块预期修复个股：贵州茅台、美的集团、海尔智家五、明日实操关键提醒 1. 市场大环境：证监会座谈会释放维稳信号、万亿打新资金解冻、央行流动性宽松，指数下行空间有限，但结构性分化为主；2. 仓位策略：科技成长只低吸不追高，高股息蓝筹适合回踩分批布局；3. 避雷方向：上半年翻倍高位题材小票、无业绩支撑纯概念股，中报披露期资金持续撤离！

4. 【A股调整多家头部险企表态】在A股市场连续回调、市场情绪承压之际，多家头部保险机构集体发声，释放长期资金持续入市信号。A股调整多家头部险企表态　　7月20日，包括中国人保、中国太保、中国平安、新华保险等表示，将发挥保险资金长期资本、耐心资本优势，坚定支持资本市场发展，并积极回报投资者。　　中国人保称，作为秉持“长期主义”“耐心资本”理念的价值投资者，人保集团坚定看好中国资本市场发展前景，以实际行动积极把握资本市场估值修复与产业成长的双重机遇，坚决当好中国资本市场的价值发现者、维护资本市场稳定的压舱石和服务实体经济的主力军，为中国资本市场高质量发展贡献人保力量。

5. 越跌越买，主动买套从今天开始风险提示：以下内容仅梳理机构研报逻辑，不构成任何投资建议，股市波动存在不确定性，所有交易自主决策、盈亏自负。一、核心背景：本轮“二次买点”是谁提出、核心依据是什么本轮“年内二次买点”核心来自中金公司最新策略研判，叠加中信建投、中信证券、花旗等多家机构同步共振，对标今年3月23日第一轮底部布局窗口。支撑逻辑1. 短期调整压力基本出清本轮下跌是科技板块交易拥挤、融资杠杆踩踏、海外市场情绪传染、新股集中抽血共同导致，并非国内经济基本面、AI产业逻辑彻底反转。TMT、半导体成交额拥挤度大幅回落，恐慌割肉盘、量化抛压进入尾声，急跌阶段已经结束，进入磨底筑底区间。2. 政策与资金托底信号明确中国国新、中国诚通两大央企官宣增持维护市场稳定，上市公司回购潮集中出现；7月底重要经济会议临近，稳增长、消费刺激政策存在落地预期；花旗同步将中国股市上调至超配，外资开始重新回流布局中国资产。3. 估值性价比凸显当前A股整体估值处在全球低位，沪深300、科创板块经过连续回调，消化了上半年过高溢价；2026年全年企业盈利增速有望创下近年新高，8月中报密集披露会带来基本面支撑，悲观情绪已经过度price in在股价里。4. 对标3月行情节奏3月跌破3800点是年内第一买点，本轮二次低点对应7月下旬，机构判断属于年内第二轮中期布局窗口，后续整体延续震荡慢牛格局。二、怎么理解“越跌越买、主动买套”机构口中的主动买套，和散户盲目满仓抄底有本质区别：1、机构版本的“主动买套”规则分批阶梯建仓：按照指数关键支撑位、板块档位拆分资金，指数每回落一档加仓一部分，绝不一次性梭哈；只选基本面过硬标的：聚焦AI高端硬件、国产存储、高端制造、低估消费等有订单、有业绩兑现的方向，回避纯题材、无业绩小票；以季度为周期持有：接受短期1-2周的账面浮亏，博弈中报、三季报业绩催化带来的波段修复，不靠单日涨跌定盈亏。2、普通投资者必须避开的误区1. 不要把“越跌越买”等同于一路下跌一路重仓补仓，无底洞加仓会大幅抬高持仓成本、占用全部流动资金；2. 当下是震荡磨底，不是V型反转，买入后大概率会经历反复阴跌、冲高回落，短期很难立刻回本；3. 赛道严重分化：光模块、半导体内部龙头和二线标的走势割裂，强者恒强，跟风个股反弹力度偏弱。三、实操层面的分层思路1、仓位规划（适配当前筑底行情）空仓资金：分3-4批布局，依托大盘关键支撑位分批入场，优先宽基ETF、赛道龙头，避开流动性差的弱势小票；重仓被套：不适合继续无脑加仓，优先用日内波段做T摊薄综合成本，利用每一轮反弹压力位高抛、支撑位低吸，拉长周期回本。2、机构主流配置方向1. AI硬件主线：聚焦1.6T/3.2T高端光模块、HBM高端存储、国产芯片（长鑫产业链），回避低端产能过剩品类；2. 估值修复方向：低估值消费、工业设备、电力高股息，平衡科技板块波动；3. 规避方向：上半年纯炒作、中报预亏、股东大额减持的题材股。四、关键验证信号（确认买点有效性）满足以下多条，才算二次买点真正落地：1. 上证指数站稳3760压力位，两市成交额持续稳定在1.3万亿以上；2. 北向资金连续多日净流入，融资余额停止下滑；3. 中报龙头企业订单、净利润符合甚至超出预期；4. 不再出现单日放量断崖下跌，震荡重心稳步抬升。五、总结“年内二次买点”是中期布局窗口，不是短期马上暴涨的信号；“主动买套”核心是分批、择股、控仓位，而非逆势重仓赌反弹。接下来2-3个月整体是震荡筑底、结构性轮动行情，真正的趋势行情需要等待9月三季报进一步验证。

6. 【#A股上市险企密集发声# ：坚定看好中国资本市场发展前景】#多家险资巨头发声#7月20日，A股上市险企密集发声，坚定看好中国资本市场发展前景。中国平安发布关于坚定支持资本市场发展与提升股东回报的公告称，公司将进一步发挥好大规模长线资金的优势，灵活运用多种综合金融工具和投资策略，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度。中国太保发布公告，今年以来，公司持续发挥保险资金长期投资优势，加大权益配置比例。后续将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF，支持培育和发展新质生产力。中国人保表示，以实际行动积极把握资本市场估值修复与产业成长双重机遇，坚决当好中国资本市场的价值发现者、维护资本市场稳定的压舱石和服务实体经济的主力军。新华保险公告称，加大权益资产投资强度，提升对科技创新、新质生产力的支持力度，持续优化权益资产配置结构，坚定支持资本市场发展。中新经纬的微博视频

7. 【#两大险资巨头发声#】#险资巨头看好中国资本市场发展前景# 7月20日，中国人保、中国太保两大保险巨头先后对外表态，坚定看好中国资本市场发展前景。中国人保表示，作为秉持长期主义、耐心资本理念的价值投资者，坚定看好中国资本市场发展前景，以实际行动积极把握资本市场估值修复与产业成长双重机遇，坚决当好中国资本市场的价值发现者、维护资本市场稳定的压舱石和服务实体经济的主力军，为中国资本市场高质量发展贡献人保力量。中国太保同样表示，公司坚信中国经济长期向好的基本面，坚定看好中国资本市场发展前景。公司坚持“价值投资、长期投资、稳健投资、责任投资”的投资理念，看好中国权益市场长期配置价值。后续将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF，支持培育和发展新质生产力，做真正的市场耐心资本。#A股放量472亿元# （21经济）

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27. 大跌之下逆势出手！一周超1200亿资金抄底A股ETF 最近A股持续走弱，不少散户看着指数下探，忍不住恐慌割肉，交出手里的筹码。但一组反差极强的数据，让很多股民看清了当下市场真实的资金动向：本周短短四个交易日，全市场股票型ETF合计净流入突破1200亿元，越跌越买的特征格外明显。从资金流向来看，这笔千亿级别的进场资金，并没有盲目追逐热门题材股，布局方向十分清晰。其中宽基ETF是绝对主力，累计净流入超过900亿元，沪深300、中证1000、中证500三大指数相关产品均实现百亿级吸金。险资、社保这类长线机构，更愿意借助宽基指数分散个股暴雷风险，在市场调整期打底仓。紧随其后的是科创系列ETF，合计吸金超400亿元，在科技板块大幅回调后，机构看好国产替代长期逻辑，借指数批量布局硬科技赛道。很多人疑惑，大盘连续回调，为什么大额资金敢逆势进场？业内机构分析，一方面经过本轮调整，A股整体估值已经回落至合理区间，中长期配置价值凸显；另一方面，ETF流动性强、持仓透明，是大资金快速均衡仓位、规避中报业绩不确定性的最优工具。对比散户情绪化交易，机构资金更看重长期周期，不会被短期单日大跌影响布局节奏。值得注意的是，这次千亿资金进场不等于市场立刻反转。历史数据显示，ETF出现周度大额净流入后，短期行情依旧会反复磨底，但中期向上的概率会明显提升。对于普通投资者而言，不必盲目跟风大额抄底，更不要在恐慌中随意割肉优质筹码，可以参考机构思路，分批布局宽基指数产品，拉长时间周期看待市场波动。市场永远存在分歧，有人恐慌离场，有人低位布局。这1200亿资金逆势加仓，其实已经释放出明确信号：当下A股已经有长线资金认可底部区间，正在悄悄承接抛压。你觉得这波千亿资金进场，能不能带动后续市场回暖？（免责提示：本文仅为市场资讯客观解读，不构成任何投资操作建议，股市有风险，投资需谨慎。）#宽基ETF定投# #ETF价值投资# #etf成分股# #宽基指数型基金# #定投宽基ETF# #成长赛道ETF# #ETF排行榜# #基金lof# #ETF量化策略# #etf减持# #ETF资金榜# #ETF组合策略# #etf流出# #etf交易费用# #宽基ETF流出# #ETF吸金#

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