10月30日晚间，广汽集团交出2026年三季报：前三季度营业收入745.45亿元，同比增长12.48%；归母净利润亏损69.87亿元，同比增亏62.04%，其中第三季度单季亏损25.2亿元。广汽亏掉的钱，不是"卖不动"卖出来的——卖车多挣来的营收，正被成倍地投回去"买增长"，而过去稳定输血的合资提款机又失血过快。界面新闻
公司在季报中把业绩承压归因于五件事：国内市场竞争激烈，子公司启境汽车新车上市加大销售投入，合资品牌经营承压，汇率波动产生汇兑损失，存货减值同比增加。界面新闻
增长是拿钱换来的
前三季度广汽累计整车销量114.12万辆，其中新能源车型售出43.24万辆，同比大涨61.13%；自主品牌销量突破53万辆，出口19.77万辆，达到2025全年的1.5倍。但上半年，广汽营收461.21亿元、同比增长9.38%，归母净亏损反而扩大75.98%至44.67亿元——多卖的多是新能源和启境这类高投入产品，钱从营收进来，又在渠道扩张、新车上市和价格战里花出去。更要注意的是，9月广汽集团汽车销量128634辆，同比下降25.72%。营收两位数增长更多靠产品结构和均价撑起来，总量基础仍不稳固。知乎财新界面新闻
旧提款机失血快于预期
过去广汽的利润大头来自广汽丰田、广汽本田两家合资，如今这块支柱快速收窄。上半年广汽本田销量仅6.83万辆，同比暴跌55.82%，6月单月只剩1.41万辆。广汽丰田虽然守住了增长，但价格战把合资的单车利润越削越薄；存货减值同比增加和汇兑损失，又添了两笔额外出血。对照去年更触目：2025年广汽营收956.62亿元、同比下降10.43%，归母净利润亏损87.84亿元；今年营收增速由负转正，亏损却仍在放大。知乎经济导报
亏损是行业性的，广汽处在最难受的阶段
不只广汽一家难看。10月30日长安公告三季度归母净亏损7.58亿元、上年同期还是盈利7.64亿元，同比由盈转亏。同一天，长城单季归母净利润同比下降四成上下，江淮单季亏损3.92亿元——价格战、原材料涨价、汇兑损失是全行业共同的逆风。广汽的特殊之处在于，它正卡在"合资退潮快于预期、自主爬坡慢于预期"的空档期：据媒体按半年报口径梳理，上半年其整车制造毛利率为-6.27%，卖车仍在贴钱；合资贡献的利润又明显缩水，两台利润发动机一弱一未强，缺口只能靠亏损来填。界面新闻
用一汽丰田补合资，赌的是时间
69.87亿元里多少属于转型必要成本、多少属于低效消耗，财报没有逐项拆开，但广汽给出的止血路径很清楚。9月14日广汽公告筹划重大资产重组并停牌，交易完成后一汽股份将成为广汽第二大股东和具有战略影响力的股东。9月28日预案落地：拟通过发行股份购买一汽股份持有的一汽丰田50%股权，审计评估尚未完成，交易价格未定。此后广汽A股复牌涨停，10月8日一汽、丰田、广汽三方签署战略合作框架协议，10月22日联合工作组启动。预案把意图说得很直白：持有一汽丰田股权后，“直接增厚公司投资收益，改善净利润”，稳固合资业务盈利基本盘。简言之，广汽是用自己的股权，买一个规模更大、盈利更好的合资组合来续上利润供给，同时给启境和自主品牌争取爬坡时间。微博界面新闻
等拐点的三块表
这笔账能否算赢，有三个可观察的信号。一是自主和启境的毛利率何时转正：靠传祺、埃安、启境密集上新拉均价，借海外更高毛利回血，是眼下最现实的转正路径。二是合资整合能否兑现：预案只解决股权关系，南北丰田的车型与渠道协同还要落地验证。三是日系基本盘何时止跌——广汽集团3月回复上交所监管函时称，预计广汽本田2027年开始经营将逐步明显改善。换句话说，连广汽自己也没把今年算进转折点。在答案揭晓之前，745亿元的增长和近70亿元的亏损并存，本身就是这轮车市淘汰赛最直观的注脚：对广汽而言，三季报不是坏消息的终点，而是转型成本集中结算的中间账单。界面新闻
