过去十年，居民存款在银行与理财市场间几经轮回。随着存款增速从高峰回落，一个由2023年存款高峰引发的、规模高达116万亿的定期存款集中到期潮，预计将在2026年到来。这笔巨额资金的去向，关系到个人财富的保值增值，更可能深刻影响未来的资产市场格局。此番分析旨在剖析这一趋势，探寻其潜在的流向与影响。
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2023年是居民存款增速的历史高峰，为后续到期潮埋下伏笔。
预计2026年将有高达116万亿的定期存款集中到期。
持续降息使得存款和债券类产品吸引力大幅下降。
根据金融定价模型，降息周期利好股权与商业地产类资产。
外贸企业美元资金回流，为国内市场注入额外流动性。
精华内容
从历史高点到集中到期，巨额存款的轮回即将开启。这笔“沉睡”的资金苏醒后，将流向何方，成为市场关注的焦点。
存款轮回
过去十年，国内居民存款经历了两次显著转移。2014至2017年，因“各种宝”及信托资管产品提供了更高收益和便利性，存款增速从15%-18%跌至5%-7%。
然而，2018年起，随着信托资管打破刚性兑付，叠加2020年疫情的冲击，居民风险偏好降低，资金开始大规模回流银行定期存款。至2023年，存款增速飙升至约20%的历史峰值。
到期倒计时
这轮存款高峰为未来埋下了关键伏笔。根据上市银行财报推算，国内定期存款的平均期限约为1.8至2.5年。以此推算，2023年存入的巨量存款，将在2026年迎来集中到期高峰。
具体金额方面，一年期以内的定存约66万亿，两年至五年期的定存估算约50万亿，合计高达116万亿人民币，比2025年的到期金额多出整整15万亿。
存款的困境
面对如此巨额的到期资金，原封不动地存回银行几乎不可能。当前，存款利率已普遍不足1%，且经济工作会议定调适度宽松，预示着未来利率仍有下行空间。
同时，经济增速有望超过5%既定目标，外部环境缓和，居民财富安全感增强。在低利率和高增长预期的背景下，寻求更高收益成为必然选择。
资金的跷跷板
资金不会回流存款，也不会大规模涌入债券、货币基金等同样受降息影响的固收类产品。真正的机遇可能在股权类资产和商业地产。
根据金融定价理论，资产价值等于未来现金流（分红、租金）除以折现率（利率）。降息意味着作为分母的利率变小，资产价值自然提升。同时，宽松的货币环境有助于企业盈利增长，从而推高分红（分子），形成双重利好。
意外的增量
除了到期的116万亿存款，还有一笔额外的资金正在回流。过去几年，许多外贸企业将出口赚取的美元存放在境外以享受高息，同时在境内低息贷款经营。
随着美元进入降息通道并快速贬值，这种套利空间急剧收窄甚至面临亏损风险。因此，企业开始将境外美元汇回国内兑换成本币，这笔从境外回流的资金规模虽难精确统计，但预计将相当可观，进一步为国内市场注入流动性。
综上所述，116万亿存款到期潮与海外资金回流形成共振，为市场注入了前所未有的流动性。在降息的大背景下，资本逐利的本性将推动其寻求更高回报的资产。股权与房产市场的潜在机遇已现端倪，但真正的风浪究竟会涌向何方，仍需市场给出最终的答案。
