这两天，李彦宏用一种少见的方式上了热搜：采访他的不是真人，而是百度的数字人"希加加"。数字人替网友抛出了那个经典问题——百度为什么总"起大早，赶晚集"。李彦宏的回答是，他心理上接受90%会失败，“有一个成功的例子，可能就有九个不成功的例子”。他顺手举了昆仑芯的例子：十几年前开始做芯片时，大家都觉得"傻"，芯片买不就行了？可今天最先进的芯片买不到了，大家才意识到早该做。这段访谈11月13日公布，在微博有69万播放。澎湃新闻
他说的这门"傻生意"，正是百度世界2026上摆出来的路线图：昆仑芯M100已如期上市，旗舰款M300明年推出，2028年将发布基于全新N架构的多颗芯片。百度集团执行副总裁沈抖同时披露，天池1024卡超节点也计划明年推向市场，单套可支持5万亿参数模型训练，通过新一代网络升级最大可搭建50万卡集群。半导体产业纵横雷达财经
一边是"被骂傻"的往事，一边是资本市场给的价码，这个反差比芯片参数更值得看。据路透社2025年12月报道，昆仑芯一轮融资的估值约210亿元人民币；同期披露的经营数字是2024年收入约20亿元、净亏损约2亿元，消息人士预期2025年收入超过35亿元、达到盈亏平衡。而到2026年6月，路透社援引The Information的消息，昆仑芯寻求的港股IPO估值目标约为500亿美元——两个口径之间，是十几倍的空间。象先志
昆仑芯自己也确实在往上市走：今年1月1日通过联席保荐人以保密形式向港交所递交A1申请，5月完成科创板IPO辅导备案，百度（中国）持有57.67%股份为其控股股东。本月初有传闻称上市时间可能推迟，百度回应"相关传闻及报道不属实"，称目前仍处于保密申报阶段。半导体产业纵横
估值为什么敢跑在收入前面？看客户名单会更清楚。在中国移动2025至2026年推理型设备集采的"类CUDA生态"标段中，昆仑芯在三个标包均拿到份额第一，订单规模是十亿级；中国移动同时还是昆仑芯的投资方。金融客户里，搭载P800的服务器中标过招商银行AI算力项目，民生银行2025年的服务器采购中也出现了7台配昆仑芯P800八卡模组的设备。国家电网、中国钢研也已规模部署。昆仑芯研发副总裁漆维今年6月在智源大会上表示，外部业务比重已超过向百度内部供货。象先志
但另一把尺子量出的是距离。据IDC数据，2025年国产AI芯片出货量排名中，华为昇腾81.2万张居首，阿里平头哥26.5万张第二，昆仑芯与寒武纪各出货11.6万张并列其后。李彦宏在百度世界上说，推理将取代训练成为AI芯片增长的主要推动力，而M100主打的正是推理场景的性价比——中国移动的集采结果算是这个判断的一次现实验证。只是从账面上看，35亿元级别的预期收入，要追上的是500亿美元隐含的数百亿元市值；客户换设备还要重新测试模型、迁移软件，生态这一步并没有订单那么快。半导体产业纵横微博
十三年前被骂"傻"，今天买不到最先进的芯片，"起大早"就被讲成了先见之明。昆仑芯眼下真正需要证明的不是故事，而是订单之外的那部分：软件生态和迁移成本。
