ES8拿下保值率第一，L90租电版被车商13万收：这两个数都没撒谎，只是都没提电池

这周末蔚来系的两条新闻撞车了，单看哪条都不算大事，放一起看特别有意思。

一条是10月9日中国汽车流通协会和精真估发的9月保值率报告：全新ES8一年保值率77.5%，拿下35万以上新能源SUV第一，把一堆增程和插混都排在身后。蔚来官方10号发文，李斌亲自转发。纯电一年期的总榜上，小米YU7还是第一，82.5%，ES8排第三，第四名紧跟着的就是乐道L90，76.4%。

另一条是11号流传的一段视频：一位乐道L90租电版车主，落地22万，才开了100多公里，想卖，二手车商给13万多，还留下一句灵魂总结——租电的车，收的就是个壳子。

同一个星期，同一家公司的车，一边是保值率冠军，一边是落地就亏9万。评论区马上分成两队：一队说BaaS是保值神器，看榜单；一队说早告诉你租电是坑，看车商报价。

其实这两个数字谁都没错。它们只是都避开了同一件东西：电池。

先把这个「第一」说清楚

保值率就是笔除法：二手能卖多少，除以新车指导价多少。蔚来系麻烦就麻烦在，它一台车有两个指导价。

拿ES8说，整车买断40.68万起，租电版29.88万起，中间差的10.8万，就是那块102度电池的钱。乐道L90也一样，买断26.58万起，租电17.98万起，差8.6万。

那77.5%这个成绩，分母到底是哪个价？报告里没写。咱们可以倒推着算一下。

按租电价29.88万算，77.5%对应二手价23.2万左右。去看市面上租电版ES8的车源：签名版租电（指导价33.88万）的一年车，车商零售挂到27万到28万出头，折合八成上下；入门版再低一档，对得上。

按买断价40.68万算，77.5%就得对应31.5万的二手价。可二手市场里同款车买断版和租电版的差价只有3万块左右——这是8月底就有盯蔚来行情的人总结过的规律，新车差10万的东西，到了二手市场只差价3万。如果租电车卖23万，买断车撑死26万，除以40.68万，只有64%。

所以这个「35万以上第一」，大概率是租电版车壳的成绩单。L90那个76.4%同理：17.98万乘以76.4%，约等于13.7万——跟视频里车商那句「13万多」几乎严丝合缝，收车价本来就该比零售价低一截。

你看，榜单没撒谎，车商也没撒谎。榜单说的是：这个壳确实保值，蔚来一年交付十几万台、价格体系稳、改款慢，壳的行情自然稳。车商说的是：电池本来就不是你的，我凭什么为它付钱。两句话说的是同一件事。

亏掉的那9万，也不全是租电的锅

再替视频里那位车主说句公道话。落地22万这个数本身就含水分：L90租电版指导价20万上下，加上购置税、保险、选装，凑到22万。车商报的又是收车价，他收进来还要留利润往外零售。100公里的准新车被砍掉两成，这在纯电车里完全常态，跟租不租电没关系——你去看买断版的准新ES8，一样有开几个月亏八九万的。

但租电车确实有个真实的软肋：下一任车主接手，得接着交每月899块的电池租金（85度电的价位，60度是599），不是每个人都愿意背这个月供。接盘的人少，车商就得压价留余地。「只收壳子」这句话难听，道理是真的。

租电还是买断，这笔账按持有年限算

这个问题网上算了三年，我把我的版本摆出来，假设先说清楚：拿ES8算，租电比买断省10.8万，月租1128，一年1.35万；卖车时买断版比租电版多卖3万左右，也就是说那块电池在二手市场只值3万。

那么买断的真实溢价 = 10.8万 - 3万 = 7.8万。除以一年1.35万的租金，约5.8年。

翻译成人话：6年内换车，租电总账基本稳赢；开到8年往上，买断稳赢；卡在中间的，看几笔小账往哪边偏——租电买车时购置税按不含电池的车价算，ES8一下能省将近5000；现行规则里已交的租金往后转买断还能抵扣一部分，越早抵得越多，具体比例以App里最新政策为准；蔚来平时也常拿焕新权益贴租金。这几笔加上，盈亏平衡点还会往后挪。

还有两笔钱看不见的。租电用户以后电池规格升级，补差价就能换大的，L90甚至能把85度降级成60度省月租；衰减、磕坏、技术过时，这些风险全在蔚来那头兜着，换电体系里电池是流转的，不是钉死在你车上的。

买断用户呢，电池名义上是你的，真到卖车那天，市场只肯出两三万——一台纯电车折旧最快的部分，恰好是你多花10万买回来的那部分。

所以我的态度一直是：三五年内会换车、不想研究电池也不想赌电池、月供现金流想留活口的，租电；一年跑两万公里以上、打算一台车开到8年往上的，买断，或者走先租后转买断那条路，不少车主已经走熟了。

最亏的是两头都没想清楚的：被17.98万的起售价勾进去下了租电，过了两年越看月租越亏，想卖车又撞上视频里那种收车价。那9万里，一大半是「没想清楚」亏掉的，不是租电本身亏掉的。

最后说个有意思的细节

这两天有个观察在车圈传：蔚来和乐道这一年把「BaaS低价」当卖点宣传的力度，比去年小了很多。原因据说是发现被低价吸进来的客户，真正成交的比例很低。

我觉得这事特别真实。租电版的指导价是把人勾进店里的钩子，月租才是真正的价签。厂家自己最清楚这套方案适合谁，只是发布会的时候，不会告诉你它不适合谁。

下次再看到「保值率第一」的海报，先翻翻分母里含不含电池；再看到「收车价惨烈」的视频，先看看人家算的是落地价还是指导价。两边递过来的都是半截数字，你接到哪半截，决定你高兴还是睡不着。