*级交易大师的投资哲学：市场的牛顿定律，下去的东西必定会上来

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比尔·米勒

米勒的投资哲学：

1.不试图预测市场的方向；寻找特许权价值；愿意在确定价值时提供预测，但不认为这些数字能告知一切；到处寻找投资创意；寻找安全边际；不频繁交易。

2.投资其实是寻找具有所谓“最大价值”的公司，这些公司是可以创造未来的。

3. 什么东西贵还是不贵，不能看价格，而要看它们值不值那个钱，如果没有最大价值，即使看似便宜，也不要捡。

3. 所谓分散风险，其实就是要让自己的投资具有互补性。

4.战胜市场的三个途径：信息优势、心理学优势、研究优势。

5.用更低的价格买入高价值股票。

6.只有市场悲观的时候才有便宜的股票可买。

7.价格越低，吸引力越大，许多人在股票跌了15%就受不了了，但是对于米勒来说，越跌吸引力越大。

8.不能静态看估值，米勒认为仅仅利用各种会计学相关技术来判定企业价值是非常危险的。

9.问题的关键在于当你正确时你赚了多少，你选了10个股票，错了7个也没关系，只要那3个带来超常的回报。

伯顿·马尔基尔

马尔基尔的投资哲学：

1.将股票购买局限于看来能够持续5年获取得高于平均收益增长的那些公司。

2.对一种股票决不支付高于稳固基础价值的价格，购买市盈率低于市场水平，尚未被子公众发现的成长股。

3.尽可能少地进行股票买卖，频繁地买卖只会使证券商赚钱。

4.在投资战术上，马尔基尔向投资者推荐了美元-成本平均法（即将相同的固定数不清额外负担的钱在相当长的时期内，以固定的时间之隔，比如每月或每季-购买股票）。

5.债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。

6.当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

7.随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

8.对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

9.对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动数据之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

10.投资股票和债券的风险取决于持有资产的期限长短。

11.定期定额投资可以降低投资风险。

12.调整资产类别权重可以降低风险，还可能提高投资收益。

13.适合的投资品种（股票、债券、基金等等）很大程度上取决于投资者在投资之外的挣钱能力，而这个能力是和年龄密切相关的。在自己不同的年龄段（即不同的挣钱能力）选择合适的投资品种。

罗伊·纽伯格

纽伯格的投资哲学：

1.你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力，更重要的是要有常识。

2.即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。

3.个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。

4.注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。当一支热门股从小角度分析，它一个季度未完成任务，市场的恐慌就会使得股价下跌。

5.时机可能不能决定所有事情，但时机 可以决定许多事情，本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。有的时候，如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱

6.必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标，尤其需要认真分析公司真实的资产状况，包括：设备价值及每股净资产。

7.套头交易就是对一些股票做多头，对另一些股票做空头。

8.在市场的评估中，应多关注百分比的变化而不是数量，下跌100个点虽然波动很大，但它可能只是指数的2%。