豫园股份预计2025年巨亏48亿，这是其上市34年来首度亏损。面对地产下行与消费疲软的双重夹击，这家老牌企业正通过激进出售资产以换取生存空间，其转型之路充满挑战。
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豫园股份预计2025年净亏48亿，系上市34年首亏
亏损主因包括资产减值计提、地产毛利率坍塌及消费业务萎缩
珠宝时尚业务营收下滑超30%，门店数量出现明显收缩
公司开启“卖卖卖”模式，近三年资产剥离规模超百亿
专家指出“瘦身”虽能短期回血，但长期面临失血风险
精华内容
上市34年未尝败绩的豫园股份，为何在2025年交出一份巨亏48亿的业绩预告？
首亏背后的三重压力
2025年业绩预告显示，豫园股份归母净利润预计亏损约48亿元，扣非后亏损47亿元，同比由盈转亏。造成这一局面的原因主要有三：一是基于谨慎性原则，对房地产项目及商誉计提大额资产减值；二是受房地产行业深度调整影响，销售价格和毛利率大幅下降；三是消费环境结构性变化导致营收及毛利下滑。
双轮驱动的失效
自2018年重组以来，“地产+消费”曾是豫园股份的核心模式，但在周期下行期显得脆弱不堪。前三季度数据显示，核心珠宝时尚业务收入同比下滑31.86%，地产销售业务虽有营收增长但毛利率仅3.22%。盈利能力的持续坍塌，使得昔日辉煌的“老八股”面临前所未有的经营压力。
激进的资产瘦身
为缓解流动性压力，豫园股份确立了“以轻驭重，瘦身健体”的战略。近年来，公司频繁出售资产，包括泰康保险股份、金徽酒股权、IGI集团股权等，回笼资金超百亿。近期出售宁波星健养老项目还引来了上交所的监管函，但其回笼资金、降低负债的决心并未动摇。
瘦身后的隐忧
专家分析认为，大规模资产剥离短期内虽是“求生”必要之举，但长期看存在“矫枉过正”的风险。若缺乏新的增长引擎，这种“失血式瘦身”可能削弱长期发展动能。对于豫园股份而言，如何将资产出售的短期收益转化为核心产业的长期造血能力，是扭转局面的关键。
从首亏到激进瘦身，豫园股份的转型既是被动应对也是主动求变。剥离资产能否换来新生，不仅关乎复星系的资本版图，也是传统企业换挡期的生存样本。未来的造血能力才是检验成败的唯一标准。
关键评论
有网友感叹，年年岁岁挣钱，一次预亏全部利润，这种套路疑似准备跑路。
读者指出，现在很多公司利用计提减值来填平多年的坑，以此进行财务调整。
有观点认为，复星掌门人郭广昌日子不好过，大萧条时代能活下来的企业不多。
有网友质疑，拥有上海城隍庙等核心资产且门票涨价，为何依然陷入亏损。
