海尔孵化的工业互联网平台卡奥斯，在成立八年后终于扭亏为盈并启动港股上市。它如何从一个内部创业项目，成长为估值164亿的国家级工业互联网平台，又如何摆脱对母公司和政府补贴的依赖，实现独立盈利？这为观察中国工业互联网发展提供了一个有价值的样本。
智能速览
卡奥斯由海尔老将陈录城内部创业打造，已服务超9500家企业。
公司估值164亿元，曾获国调基金等30余家机构投资。
2025年前三季度净利润达1.76亿元，首次实现不依赖补贴的盈利。
目前仍对海尔集团存在较高依赖，前三季度收入占比达57.7%。
“弃A赴港”上市，意在寻求全球化扩张并规避A股不确定性。
精华内容
从海尔集团内部的一个转型项目，到估值超160亿的独立上市平台，卡奥斯的八年发展历程，是中国工业互联网赛道竞争与突围的缩影。
老将八年创业
卡奥斯的前身是海尔工业互联网转型项目，由在海尔工作超30年的陈录城于2017年主导创立。陈录城自1992年加入海尔，曾历任洗衣机公司总经理及海尔智家副总裁，拥有丰富的供应链与制造管理经验。
在他的带领下，卡奥斯自主研发的COSMOPlat工业互联网平台，通过整合工业智能软件、操作系统与物联系统，为企业提供端云一体的解决方案。经过八年发展，平台已打造17座“灯塔工厂”，连续7年位居工信部“双跨平台”榜首，累计付费企业客户超9500家。
百亿估值之路
自2020年起，卡奥斯开启了外部融资，估值水涨船高。2020年3月A轮投后估值为72.5亿元，仅一年半后便翻倍至161.75亿元，至2022年B++轮融资时，投后估值定格在164.05亿元。期间，公司引入了国调基金、深投控等30余家知名投资机构。
值得注意的是，在递交港股招股书前夕，海尔集团曾以7.19元/股的价格回购了部分股份，较B轮融资对价下降34%。最终，卡奥斯放弃A股转战港股，官方解释为考虑A股上市的不确定性及全球扩张需求。
扭亏背后的隐忧
财务数据显示，卡奥斯的盈利能力曾长期承压。2024年，公司实现6514万元净利润，成功扭亏，但若剔除政府补助，实际仍亏损上千万元。这一局面在2025年前三季度得到显著改善，净利润增至1.76亿元，即便扣除政府补助也实现了上亿元盈利，主要得益于毛利水平和营运效率的提升。
然而，公司对母公司海尔集团的依赖问题依然突出，2025年前三季度，海尔贡献的收入占比仍高达57.7%，尽管较上年有所下降，但独立经营能力仍是其上市后需要面对的核心考验。
卡奥斯的上市，标志着其八年探索获得了阶段性成功，也为中国工业互联网平台如何走向商业化与独立盈利提供了观察样本。未来，它能否真正摆脱“输血”依赖，在更广阔的市场中证明自身价值，将是持续关注的焦点。
