宁沪高速，躺着赚钱

宁沪高速主营业务为江苏省境内收费路桥，以及高速公路沿线的服务区配套经营业务，除沪宁高速江苏段外，还拥有宁常高速、镇溧高速、广靖高速、锡澄高速、锡宜高速、镇丹高速、江阴大桥。

宁沪高速的主要收入来源于过路费收取，占其营收的77%。其中沪宁高速江苏段贡献了大部分收入。

宁沪高速最近几年的营收呈小幅上涨趋势，上涨的主要原因在于车流量的增加。以沪宁高速江苏段为例，2019年日均车流量达到10万辆，每天可收取通行费1400万元。

2020年的财报还没有出来，预计因为疫情因素及通行费减免政策，2020年营收相对2019年会有下滑。但这个不算经常性因素，对后续年份影响不大，而且2020年下半年日均车流量也已经恢复到了疫情前的正常水平。

宁沪高速最近几年的毛利率在50%左右。

近几年净利润在40亿左右。但是未来几年，随着五峰山大桥、常宜高速、宜长高速等完工，折旧费用会显著提高，而新开通的高速车流量增加需要时间，预计未来几年利润可能会出现下滑。

宁沪高速最近几年经营活动现金流量净额都高于净利润，说明利润的含金量比较高。

宁沪高速的股息分红也比较慷慨，最近几年的股息分红都超过净利润的50%，自上市以来，累计分红金额已经超过上市募集资金的数额，分红比率在A股上市公司里面名列前茅。

宁沪高速未来的隐忧在于：公司的主要资产沪宁高速的收费期限将于2032年到期，不确定到期以后是否能够续期。

宁沪高速现在的股价在9元，股息率在5%左右，算是一支高息股。我个人买了一点宁沪高速的股票，作为观察仓。（仅为个人操作，不构成投资建议。）

经济发达地区的高速公路都可以看作优质资产，类似宁沪高速的还有深高速，但是根据往年的财报数据显示，宁沪高速在几家上市高速公路企业里面，盈利能力更强。

之前我还分析了长江电力的财报数据，长江电力、宁沪高速这类公司做为公共事业类企业，盈利能力的确定性都比较高，成长性没有消费类的公司那么强，但是如果愿意长期持有，以低估值、高股息做为安全垫，未来应该大概率跑赢通胀。