通用汽车财报里的秘密（上）：用新一轮产品迎接中国市场的挑战

2月5日，通用汽车发布了2019年财报，由于遭遇了长达40天的全美汽车工人联合会罢工——通用汽车表示本次罢工使得批发销量同比减少约19万辆、对全年调整后息税前利润造成的损失达36亿美元，调整后汽车业务现金流因此下降54亿美元——因此去年通用汽车各项指标都有所下滑，净营收为1372亿美元，净利润为67亿美元，汽车业务经营活动的现金流量净额下降到74亿美元。

不过通用汽车认为2020年公司将取得稳健的财务表现：“（2019）在计入罢工造成的36亿美元损失之后，调整后息税前利润为84亿美元。展望2020年，通用汽车预计调整后摊薄后每股收益将达5.75美元至6.25美元区间，汽车业务经营活动的现金流将保持强劲，在130亿美元至145亿美元之间。”

通用汽车CFO迪维娅·苏雅德瓦拉（Dhivya Suryadevara）在回溯2019年全年业绩时提到：“北美地区表现强劲，同比增长10亿美元，这主要归功于我们推出的性能强劲的皮卡、跨界车和成本节约。这有助于弥补全球市场相对弱势的表现。主要是中国同比下降了8亿美元，抵消了国际业务（不包括中国）同比增长的2亿美元。”

根据通用汽车公布的数据，其2019年在华销量超309万辆，与2018年364万辆的成绩相比下滑了15%。

对于2020年的中国市场预期，苏雅德瓦拉说，通用汽车此前预计中国汽车产业或许会有100万辆的下滑，但那还是在新冠疫情发生之前的判断。现在通用汽车认为这场疫情会对整个2020年的业绩产生影响，不仅是影响需求端，同时也可能对全球供应链产生影响。“现在整个团队都在努力制定情况影响更严重时的应急计划。”

通用汽车中国总裁钱惠康在电话会议中更详细阐述了中国业务的表现。他认为，2019年通用汽车在中国市场的低迷无疑是受到了行业因素的影响，包括国五到国六的转化给销售价格带来了很大的压力，但是最重要的影响还是部分客户对三缸发动机的接受程度给上汽通用带来的挑战。

“因此，三缸发动机的发布并未达到我们预期的结果。而且，正如我在讲话中提到的那样，我们正在迅速做出反应，最早将于今年第二季度开始一系列产品将配备四缸发动机的选择。在上汽通用五菱方面，关键问题是向更高品牌地位的转变。从长远来看，这绝对是正确的事情，但是随着该计划推进的过渡时期，同样存在一些影响SGMW业绩的问题。”

“展望2020年，我们预计行业下滑将继续。燃油经济性压力和**压力（没听清，预计是电动车积分）将越来越大，这将影响整个行业以及我们的表现。我们将额外加重原本就相当沉重的投资周期，以期在未来满足其中任何一个。因此，我们预计我们的表现将在2020年甚至未来几年继续受到挑战。随着我们度过这个投资周期并随着行业的复苏，我们期望我们的收益将再次回升。”

“我只想补充一点，在中国市场的股权收益的下降其实和中国整体市场的下滑是保持一致的。从我们预期的利润率角度来讲，无论是四缸发动机补充了现有的三缸产品，还是电动车的推出，都是为了获得更好的利润率水平，是使股权收益回到更正常水平的催化剂。但是我们预计这种情况会在几年内发生，而不是几个季度。”苏雅德瓦拉说。

为了应对这些宏观挑战，通用汽车采取的行动将包括重新调整业务、严格控制成本、改善资本约束以保持灵活性、充分利用新产品、加强推进市场供给、寻求邻近区隔增长等等。

而在中国电动车市场上，通用汽车展示了发展方向，从密集投资、高成本电池、低价值、依靠补贴的现状，转变为引进全球电动车平台、低成本的电池、更大规模的产品以及将产品矩阵扩展到豪华区隔和SUV上。去年年底，上汽通用已经开始准备导入通用汽车最新的BEV3电动车平台。

▲凯迪拉克首款电动车，基于BEV3平台

通用汽车方面特别提到了凯迪拉克的表现。作为一家历史悠久的豪华品牌汽车企业，虽然凯迪拉克在美国市场苦苦挣扎，在中国却表现出色——2019年凯迪拉克在华销量创历史新高，达213,717辆，同比增长4%。

钱惠康还回复了另一位提问者的问题：“由于凯迪拉克在中国市场有很高的增速表现，是否会考虑在中国市场导入全尺寸的豪华SUV凯雷德？”

钱惠康回答说：“我认为中国（豪华市场）正在发生的另一趋势是向大型SUV的发展。几年前，市场上最大的SUV可能就是我们所说的C级SUV。现在，C级SUV越来越受到认可。因此，有向大型车发展的趋势。当然，我们不排除诸如凯雷德之类的潜力。”

通用汽车相信，随着凯迪拉克开始新一轮的产品投放，比如待在增强型Super Cruise全新凯雷德、2021款CT5和CT4等等，更新的产品组合和更广泛的细分市场覆盖范围，他们预计该业务不仅将在中国而且还将在美国增长。

“从电动汽车的角度，我们已经讨论了这是我们的领先品牌。因此，这将吸引凯迪拉克品牌目前没有的新一代客户。”苏雅德瓦拉认为电动化是凯迪拉克的机会所在，在这个十年末，凯迪拉克的绝大部分车型都将是电动车。

通用汽车总裁马可·睿思在会议稍早时透露，凯迪拉克将是通用汽车旗下第一个发布下一代电动车架构的品牌，首款车型将是一款全电动SUV车型。今后凯迪拉克的电动车型都将有一个单词作为车型名字，以取代现在字母+数字的命名方式。

文｜JackieLXX

图｜网络