2026年10月15日下午，泡泡玛特新款Labubu盲盒「一喵变猫」系列线上发售的前一天，千岛交易平台上，部分款式已经挂到了129元发售价以下。热门常规款的溢价不超过25%，隐藏款「缅因喵」的转售价在600元左右，约5倍溢价，与此前被热炒的「前方高能」系列相比已经大幅缩水。一位已经订出近百单的卖家对媒体总结：「今时不同往日了。」梨视频知乎
新品发售之前就破发，最近成了潮玩二级市场常见的画面。有卖家整理过千岛上「前方高能」系列的参考价：基础款忠诚43元、希望53元、幸运60元，曾经天价的高隐藏「本我」283元。去年12月，「本我」还挂在500多元，巅峰时它被炒到5400元。整盒更夸张：天猫旗舰店同款6盒不重复售价1168元，二手平台上整端转手价挂到过400元。小红书钛媒体界面新闻
价格坍塌的直接原因是供货跟上了。2026年1月初开始，泡泡玛特对Labubu系列开启「放量任买」，下单后48小时发货，不用再蹲直播间、拼手速。盲盒溢价的地基本来就是「抢不到」，能买到之后，二手价格自然往发售价回落。界面新闻
官方数据也印证了这个趋势。10月27日，泡泡玛特公告三季度整体收益同比下降45%至50%，上市以来首次单季接近腰斩。Labubu所在的精灵天团家族上半年收入44.54亿元，同比下降7.5%，是它成为超级IP以来的首次下滑。跌得最狠的是线上渠道，降幅45%至50%，线下门店只跌5%至10%——依赖直播和抽盒机流量的冲动消费最先退潮。娱乐资本论知乎
对普通玩家来说，影响分两头。
一头是高位接过的。微博上，有卖家把心愿达成系列Labubu挂到110元，备注「低于原价、低于千岛价格」。10月以来，小红书「退坑回血」「清仓」帖明显变多，一整墙娃按只折价出。想靠转手赚差价的，这门生意去年12月就停了——当时黄牛已经公开发帖「暂缓收购Labubu系列」。微博小红书读秒财经
另一头是真心喜欢的。按发售价入手、不催娃、慢慢挑，对纯玩家可能是两年来最舒服的时间段。但捡漏有坑：低价挂单不等于保真，有用户在千岛个人卖家手里「差点买到假货」，也有新手发帖问千岛闪购靠不靠谱。走平台交易、优先官方渠道，仍然是底线。小红书小红书
官方也在给热度找新引擎。继RIIZE「绒绒萌友」系列之后，泡泡玛特在11月13日预告了与IVE的联名。THEMONSTERS主题的POPBAKERY北京首店，10月31日刚开业。玩法在换，但「稀缺—溢价—放量—破发」这一轮周期已经完整跑过一遍。微博金融时报
隐藏款还有600元以上的溢价，黄牛们最后的火没烧完。但对绝大多数常规款来说，「理财」这个词，已经只剩调侃的意思了。
