星星人暴涨580%接替LABUBU：泡泡玛特新顶流当晚售罄，现在值得入坑吗

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14:56

泡泡玛特2026年中报出来了，但对买盲盒的人来说，最要紧的不是营收。

8月20日晚间，泡泡玛特发布半年报：上半年营收171.73亿元，同比增长23.8%；经调整净利润51.6亿元，同比增长9.5%。华尔街见闻橡树财经两个数都没到市场预期，王宁在业绩会上坦言，年初定的20%增长目标大概率完不成，把2026年定为调整年。三文娱

但业绩会开到晚上十点，泡泡玛特反手就上线了星星人新款搪胶毛绒"动物农场"——单抽129元，当晚售罄，线上隐藏款已经溢价10倍。李淼森连段永平都在社交媒体上感叹：“我也抢不到啊。”

财报说的是增长换挡，抢购说的是照样买不到。这两件事同时成立，钥匙就三个字：IP洗牌。

一、LABUBU退潮，星星人上位

先看这份财报里的IP成绩单：

THE MONSTERS（LABUBU）44.54亿元，还是第一，但同比下滑7.5%，环比去年下半年更是跌去一半多。三文娱要知道上半年泡泡玛特给LABUBU砸了不少资源，甚至把它送上了FIFA世界杯的开闭幕式、与罗纳尔多同台，依然没能拦住回落。华尔街见闻
星星人26.50亿元，同比暴涨580.6%，直接跃升第二大IP，收入占比从2.8%冲到15.4%，环比也增长59%，是头部九大IP里唯一增速超50%的。李淼森雷报
CRYBABY（16.33亿，+34%）、DIMOO（16.19亿，+46.6%）、SKULLPANDA（15.51亿，+27.1%）、HIRONO（10.09亿，+38.5%）稳步增长；SKULLPANDA和小马宝莉的联名单品卖了超6亿元，是上半年最热销的产品。三文娱
MOLLY 9.01亿元，同比下滑33.7%，排名从去年的第二掉到第七。雷报

产品结构也在变：毛绒收入98.25亿元，同比增长60%，占比升到57.2%，首次超过手办成为第一大品类。李淼森星星人正是踩着毛绒这条线爆发的。

二、星星人是谁，凭什么爆

如果你只认识LABUBU，没听过星星人很正常。这个IP出自90后插画师大欣和阿力，2020年第一次出现在绘本《梦之岛》里，是收集小朋友梦里思念的"星使"。角研社李淼森金色身体、尖尖兜帽、红脸蛋，设定很治愈——“星星只有在黑暗里才会发光”。

泡泡玛特2023年在上海潮玩展注意到它，2024年签约，当年8月推出首个"我们都是星星人"盲盒。角研社它的增长线很陡：一年前的半年收入还只有3.89亿元，今年上半年直接干到26.5亿元。李淼森财报点名的"怦然星动"系列，正是上半年的代表热销款。三文娱

复盘一下，它基本复刻了LABUBU的走红路径：

一是吃到毛绒品类红利，毛绒展示性强、上手有触感，如今是泡泡玛特的第一大品类。
二是稀缺节奏，去年8月"好梦气象局"系列首发即秒空，官方原价474元的整端在二手市场被炒到1300元以上，隐藏款单只溢价近6倍。李淼森角研社
三是情绪运营，专属主题曲、城市乐园见面会、品牌联名一路配齐。

三、那么问题来了：现在入坑值不值

我的判断是：值得买，但不值得追溢价。原因不复杂——LABUBU的剧本已经演过一遍。

2025年的LABUBU比现在的星星人更"神"，然后呢？去年6月官方大规模补货之后，二手回收价应声跳水。小红书财报里还有一个很直观的数字：存货周转天数，从2025年上半年的83天，到2025年末的123天，再到今年上半年的201天。橡树财经周转变慢，说明官方产能和备货跟上了，"买不到"更多是阶段性现象。

星星人自己也有现成样本："好梦气象局"整端一度被炒到1300多元，到9月中旬就回落到950元上下，此后继续震荡走低。角研社

所以分人群给建议：

真心喜欢的：原价渠道随便买。 星星人的产品线已经铺得很开，盲盒、毛绒挂件、冰箱贴、抱枕、香薰都有。抽盒机APP（上半年收入同比+83.3%，已是最大线上渠道）、天猫、抖音、线下门店都是官方渠道。华尔街见闻泡泡玛特内地会员复购率51.6%，会员贡献了内地收入的92.9%。三文娱原价买、攒积分、等补货，比跟黄牛抢踏实得多。