家电三季报季正在上演一轮清晰的“冰火两重天”。首批交出成绩单的家电龙头，在内销利润端集体承压：格力电器2026年前三季度营收1260.8亿元、同比下降8.1%，归母净利润172.7亿元、同比下降19.5%。 海信家电三季度归母净利润1.91亿元，同比暴跌74%。 小家电阵营里，九阳三季度归母净利润只剩21.63万元。第一财经知乎东方财富网
但硬币的另一侧热气腾腾。据海关总署统计快报，今年1—9月中国家用电器出口金额804.09亿美元，同比增长9.4%。 10月中旬开幕的第140届广交会上，开展首日到场的境外客商就逼近9万人。 也就是说，这轮“冰火两重天”的分界线不是企业之间的强弱排名，而是国内传统品类在失血、出海与新品类在生长——同一家公司往往同时站在两个温度区里。知乎36氪
冰：内销量价齐跌，价格战把利润压到极限
格力电器在三季报中把业绩下滑归因于“主要受消费电器业务同比下降影响”。第一财经
这几乎是整个空调行业的共同处境：2026年前三季度中国家用空调行业总销量1.5亿台，同比下降8.4%，且三个季度的降幅逐季扩大至2.8%、9.3%和15.1%。第一财经
线上市场更直观：1—9月线上空调销量约2471.1万台、同比下滑12.6%，销售额582.97亿元、同比大降21.72%，均价下探至2359元。 金额跌幅接近销量跌幅的两倍，说明这轮下滑不是“少卖了一点”，而是“一边少卖、一边打折”。知乎
价格战也不只发生在空调。今年1—8月，16类主要家电国内均价同比下滑1.1%至8.6%不等。东方财富网
火：外需、新物种与渠道变局
外需是今年家电业最确定的增量，出海叙事也在起变化：迷你制冰机适配野外露营、便携式空调即装即用，中国家电正从性价比出海转向场景化出海。 广交会展馆里，参展商和采购商都更关注订单和销售。知乎36氪
一些在国内小众的品类，在海外撑起了大盘——比如割草机器人。 内需这边的“排座次”同样在变：截至10月20日，石头科技力压美的等传统小家电品牌，登顶天猫双11小家电榜首。 渠道端则是两个世界：今年内容电商平台小家电GMV同比大涨67%，而线下传统KA卖场客流同比下跌19%。36氪知乎东方财富网
同一家公司，两种温度
分化的微妙之处在于，冰与火经常出现在同一份财报里。苏泊尔前三季度营收169.92亿元、同比增长0.56%，归母净利润12.73亿元、同比下降6.84%，是典型的“增收不增利”。 面对存量市场，几家小家电头部企业没有走同质化降价的老路，而是分别押注中高端套系、健康电器和品类扩张。知乎东方财富网
空调业内部也在分层：美的、格力、海尔等主品牌线上份额不同程度下滑的同时，华凌、统帅等子品牌逆势上行。 格力电器则演示了“利润冷、分红热”的另一面：中期拟每10股派现10元，共派发55.5亿元，董明珠还在继续增持。知乎第一财经
四季度：跌幅何时收窄，火能否续温
奥维云网预计，2026年四季度空调行业销售额仍会同比下降19.2%，市场处于低位徘徊与深度回调之中。第一财经
值得留意的变化是，四季度和明年的空调排产已经转正、库存开始下降，能否持续将决定企业利润走向。第一财经
需求侧的变量是双11：今年大促提前至10月中旬启动、延迟至11月下旬结束，业内预期它将加速一线市场的内卷和分化，品牌格局向大企业、大平台集中，中小厂商陷入量利双降。 接下来值得盯住的信号其实就三个：空调线上均价能否止跌、出口增速能否守住高个位数、石头科技这样的“新面孔”能否守住双11榜单位次。需要说明的是，本轮对比建立在已披露三季报的公司样本之上，随着更多龙头在月底交出成绩单，“冰火两重天”的完整版图还会继续补全。知乎
