摩根大通的研报揭示，2026年春节将成为中国AI大模型竞争的关键转折点。与去年不同，今年的焦点已从单纯的模型性能转向了“效率优先”，即更低的使用成本。这场变革不仅影响各大厂商的策略，更预示着AI将大规模融入日常应用，为互联网行业带来一次应用层的大换血。
智能速览
2026年春节迎来“拥挤的发布管道”，多家巨头扎堆发布旗舰AI模型。
竞争核心从“比谁更聪明”转变为“比谁更便宜”，效率成为关键。
腾讯可能成为最大受益者，因低价AI可全面融入微信生态。
阿里巴巴和百度面临“杀敌一千，自损八百”的纠结局面。
垂直领域应用如携程、快手将“搭便车”，享受低成本模型红利。
精华内容
今年的春节不再是单个模型的独角戏，而是一场诸神黄昏级别的较量。摩根大通的报告指出，这场竞争的底层逻辑已发生根本性变化，从追求模型聪明度转向了追求极致的效率。
春节发布潮
2025年DeepSeek的春节前爆火，让所有大厂意识到春节是科技产品的最高效分发窗口。因此，2026年春节期间出现了“拥挤的发布管道”。字节跳动发起“饱和攻击”，视频模型Seedance 2.0、图像模型Cdream 5.0和大语言模型Doubao 2.0接连发布。智谱AI则以神秘模型Pony Alpha（后证实为GLM 5.0）引发关注。阿里巴巴也准备发布Qwen 3.5，并投入30亿人民币激励计划抢占用户。路透社消息称，DeepSeek V4也将在近日发布，主打超强代码能力。
效率优先
摩根大通报告的核心观点是，今年竞争的关键不再是模型聪明度，而是使用成本，即“效率优先”。报告特别分析了DeepSeek的“条件记忆”技术，这项技术能在提升模型能力的同时，几乎不增加推理成本。这意味着AI的使用成本将大幅下降，从昂贵的“专家”变为廉价的“实习生”。AI将可以嵌入每一个高频应用中，成为处理回微信、订外卖等任务的智能助手。
谁主沉浮
成本逻辑的变化将重塑行业格局。摩根大通将企业分为三类：第一类是“躺赢组”，代表是腾讯。一旦AI成本降低，腾讯可迅速将顶级模型接入微信和元宝，用户体验将迎来质的飞跃。第二类是“纠结组”，代表是阿里巴巴和百度。其自有应用体验会提升，但云服务的API售价将被压低，陷入“杀敌一千，自损八百”的困境。第三类是“搭便车组”，代表是携程、快手等垂直领域巨头，它们可以直接使用廉价的外部模型，结合自身数据进行微调，坐享红利。
纯血AI公司
报告还重点提及了纯AI模型公司。摩根大通给予智谱AI“增持”评级，目标价看高至400港币，看好其在智能体和企业级服务方面的落地能力。另一家被看好的公司是MiniMax，目标价700港币，其优势在于多模态能力（语音、视频）和全球化布局。这些公司的发展将是观察AI技术商业化进程的重要风向标。
2026年春节的AI大战，表面是模型发布，实则是一场应用层的革命。真正的拐点不在于发布时的热度，而在于春节后有多少AI功能能沉淀为用户的日常习惯。谁能抓住这次流量机遇，将用户粘住，谁就可能定义下一个时代的互联网格局。
