谷歌2025年财报交出了一份超预期的答卷，营收首破4000亿美元，净利润暴涨32%。其背后，云业务以48%的惊人增速成为新引擎，AI算力需求井喷。面对如此机遇，谷歌宣布2026年将豪掷近1800亿美元加码AI基础设施，这笔史无前例的投入，是抢占未来的必胜之战，还是一场高风险的豪赌？
智能速览
谷歌2025年全年营收突破4000亿美元，净利润大涨32%。
云业务第四季度营收同比暴涨48%，成为新印钞机。
AI算力需求旺盛，谷歌云积压订单堆至2400亿美元。
为抓住AI机遇，谷歌2026年计划豪掷1800亿美元建基础设施。
财务状况极为健康，全年经营性净现金流达1647亿美元。
精华内容
AI浪潮下，谷歌云业务一骑绝尘，但面对爆炸性的需求，如何将领先优势转化为未来的护城河？答案藏在一份激进的扩张计划里。
云业务新引擎
谷歌云业务已成为公司增长的最强引擎。2025年第四季度，该业务营收达到176.64亿美元，同比暴涨48%，这一增速在科技巨头中相当亮眼。
截至年末，谷歌云的年运行率已突破700亿美元，运营利润率飙升至30.1%，运营利润同比激增154%，达到53.13亿美元。
这惊人的增长背后，是企业客户对AI算力的爆炸性需求。目前，谷歌云的积压订单已堆高至2400亿美元，意味着未来几年的收入有了坚实的保障。
巨额资本押注
为抓住AI浪潮带来的历史性机遇，谷歌宣布了一项激进的扩张计划。2026年，公司的资本支出将大幅增加至1750亿至1850亿美元，相较于2025年的914.5亿美元，几乎翻倍。
这笔巨额资金将有约60%用于采购服务器，40%用于建设数据中心和网络设备，核心目标只有一个：全力押注AI基础设施建设。
谷歌首席财务官表示，这1800亿美元的投资是“不得不花”的代价，因为AI算力需求实在太过旺盛，不提前布局就无法满足客户订单。她也预警，这会在2026年显著增加折旧费用，对利润表构成压力。
AI战略升级
在硬件投资之外，谷歌的AI软件战略也在同步升级。CEO桑达尔·皮查伊强调，2026年将是“AI代理应用年”，目标是从提供“工具”转向能自主完成复杂任务的“代理”。
为此，谷歌已推出Google Antigravity开发平台和通用商业协议，旨在让AI能够自主处理购物、预订、编写复杂代码等任务。
其主力模型Gemini 3自2025年11月发布以来，用户数已突破7.5亿，增长了1亿。该模型已全面集成到搜索和Workspace等核心产品中，有效提升了用户参与度和广告投放的精准度。
自动驾驶布局
在创新业务领域，自动驾驶公司Waymo同样获得了大力支持。2026年2月，Waymo完成了一轮160亿美元的融资，其中绝大部分资金由谷歌自己提供。
目前，Waymo的每周订单量已超过40万次，并计划在2026年将无人驾驶服务扩展至英国和日本市场，国际化步伐加快。
然而，该业务仍处于投入阶段。第四季度，包含Waymo在内的“其他创新业务”部门运营亏损达36.17亿美元，其中与Waymo相关的员工薪酬支出就高达21亿美元，显示了谷歌在长线赛道上的决心。
财务健康基石
支撑这一切激进投资的，是谷歌极为健康的财务状况。截至2025年底，公司总资产达到5952.81亿美元，同比增长32.2%。
其流动性尤其充裕，现金及现金等价物为307.08亿美元，加上持有的市场证券，合计超过1268亿美元。
现金流方面，2025年全年经营活动产生的净现金流高达1647.13亿美元，同比增长31.5%。这一强大的造血能力，使其在支撑1800亿美元资本支出的同时，仍有余力进行股票回购或其他投资，全年运营利润率也稳定在32%的高位。
谷歌正用一种近乎激进的方式，将AI时代的领先优势转化为未来的坚固壁垒。尽管巨额投资短期内会挤压利润，但其雄厚的现金流和健康的业务基本盘提供了足够的底气。这笔1800亿美元的赌注，最终能否换来预期的回报，将决定谷歌在未来科技格局中的位置。这或许是AI时代最值得期待的“烧钱”故事。
