闪瞎，永久投资组合...

最近看了本书《哈利·布朗的永久投资组合》

发现个很有趣的策略，叫永久投资组合

大致是长这样👉25%股票+25%债券+25%黄金+25%现金

然后定期再平衡一次。

乍一看，只配25%的股票，还得留25%现金，很迷惑。

不过这个策略过去四十年实现了9-10%左右的年化收益。

连08年金融危机这种标普500腰斩的行情，都只有5%最大回撤，蛮神奇。

那这个策略在国内业绩如何。

我模拟了一下，如果把25%国债+25%中证综合债+25%沪深300+25%黄金

从2015年跑到现在，是这样：

标黄为沪深300，蓝为永久投资组合

考虑有一半是债券和现金，年化有8~9%已经是一个不错的成绩了。

而且组合回撤很小，如果定期再做平衡，波动会更小。

这个组合的逻辑，就和咱们三足鼎立一样，用低相关、负相关的资产做对冲，来实现稳定的上涨。

策略能有效，是因为不同类别的资产在不同经济周期的表现差异很大。

我用白话解释一下是怎么做到的~

第一、通货膨胀👉持有股票、黄金

这个阶段股票和黄金，都会一起持续上涨。

比如去年疫情危机过后，就来了注水牛，股票和黄金、虚拟币涨的很好~

这时钱不值钱了，现金/国债就最不给力。

第二、全球金融危机、萧条👉持有国债/年金

像07年全球次贷危机，因为大家都急需用钱，形成抛售潮，所以黄金股票，原油之类的资产都不好。

这时涨的只有现金和国债~

第三、国家经济衰退、通缩👉持有国债/年金/黄金

比如日本地产泡沫破灭，希腊债务危机等单方面出问题。

持续的几十年通缩，股价下跌，物价不涨，利率转负。这时不花钱，持有黄金、现金，国债或者年金，都是不错的选择。

第四、国家战争、天灾人祸、金融危机👉持有黄金

这时不管是股票，还是现金和债券，由于本币贬值，财富必然缩水，所以黄金相对是最安全的资产~

……….

总的来说，不同的时机入场，体会完全不同。

比如14年入市，发现全仓股市好，15年入市，发现要多配债券才行。

这种均衡配置的“ 永久”组合，基本不存在太大的时机性问题。

可能有人还是要说，既然梭哈股票基金长期收益更高，为啥不直接满仓干股呢？

要注意哦，股票类资产，从40~50年长周期来看，并不是线性上涨的。

比如我们有100万的储蓄。

假设07年需要用50万，这时刚好是牛市高位，卖出刚刚好。

但如果是08年刚好需要买房，股市暴跌，这时要拿出50万就只能割肉。

再举个例子：

投100万，未来十年市场上涨100%，涨到200万，这时拿50万给孩子上大学，账户还有150万，第二个十年，市场下跌30%，这时本金还有105万。 投100万，未来十年市场下跌30%，跌到70万，这时需要50万拿出买房，账户还有20万，第二个十年，即便市场上涨100%，你的本金也只剩40万了。

我们不能预判未来市场行情什么时候是牛市和熊市的情况下。

如果一旦未来某个时点需要一笔确定的现金，这样就会对股权类资产造成很大的损失。

不知道你们身边有几个是在低位割过肉的

明明知道它可能会涨，但当时要用钱（比如买房刚需/装修/子女教育金等等）还是只能割肉卖了换钱。。

永久组合，虽然长期收益性可能略低于纯股票类，但它的最大回撤很小，就不存在这个问题。

最后如果我们以组合的形式去看待，可以这么配：

25%股票👉

这部分咱们可以用基金进行配置

25%债券👉

可以配一些固收+类型的基金

25%黄金👉

这部分用来抵抗通胀，和对冲天灾人祸的极端风险：黄金投资

25%现金/国债/储蓄年金👉

这部分用来抵抗利率下行，经济衰退的风险。

现金建议以存款、国债、储蓄年金的方式替代。

总的来说，永久投资策略，咱们倒没有必要完全复制作者的思路，可以自己做一些DIY。

根据自己的风险偏好调整一下股票/债券/黄金/年金的比例。

这本书最后的观点很点睛：

作为非职业投资者，我们一生中绝大部分财富积累主要还是来自于自己的收入积累，不断投入自己的储备金，然后实现稳定的财富滚雪球，而不是用来押注高风险市场造成亏损。

想通过理财暴富本是件难事，主业才是收入的大头，投资只是为了让我们更好的生活。

别过分高估自己的能力，分散配置，控制风险，才是王道。

小编注：为了丰富原创内容，值得买社区与优质媒体号进行合作，引入更多优质原创内容，同时也为这些优秀的自媒体号提供展示平台。此篇文章来自于微信公众号“思哲与创富”