家电巨头美的集团正通过巨额投资和战略重组，全力布局新能源赛道。此举被视为其寻找第二增长曲线的关键一跃。然而，旗下新能源公司业绩波动，整体板块盈利能力待考，这条转型之路究竟前景如何，值得深入探讨。
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美的集团斥资16.52亿元增持合康新能至35.08%
美的已收购科陆电子并成立新能源事业部
合康新能2024年营收激增220%但净利润仅千万
另一子公司科陆电子长期处于亏损状态
To B业务已成为美的四分之一收入来源，但毛利率低于传统业务
精华内容
面对家电市场的成熟与竞争，美的集团将目光投向了新能源这一广阔蓝海，通过一系列资本运作和组织架构调整，展现其转型的决心。
16亿定增持股
2月28日，美的集团公告拟以5.73元/股的价格，全额认购合康新能2.88亿股定增股份，总金额16.52亿元。交易完成后，美的持股比例将从18.50%提升至35.08%，进一步巩固控制权。这笔资金将用于高压变频器、光伏逆变器、户用储能等研发及产业化项目。值得注意的是，合康新能自2020年被美的入主后业绩并不稳定，2020年巨亏5.15亿元，2023年再亏2.2亿元，直至2024年才凭借光伏EPC业务实现扭亏，营收暴增220%至47.76亿元，但归母净利润仅为1029.61万元。
全面布局新能源
美的对新能源的布局远不止合康新能。2022年，美的宣布计划以8.37亿元收购科陆电子，并于2023年完成股权变更，正式控股这家聚焦智能电网和储能的公司。此外，美的还投资110亿元建设新能源汽车零部件战略基地。2025年6月，美的以“美的能源”品牌形象亮相，发布“储能+热泵+AI”三维驱动战略。同年12月，美的内部宣布成立“新能源事业部”，由集团执行总裁王建国亲自挂帅，此举被视为其在新能源领域的战略升级。
业绩表现待考
尽管投入巨大，但新能源板块的业绩表现仍面临考验。被美的寄予厚望的科陆电子，在2022年至2024年连续三年亏损，累计亏损超过10亿元。虽然2025年前三季度实现盈利2.32亿元，但公司预计全年将再次亏损1.15亿元至1.7亿元。相比之下，美的集团整体业绩稳健，2025年前三季度营收和净利润分别同比增长13.85%和19.51%。其中，新能源及工业技术板块营收306亿元，仅占总营收的8.39%，盈利贡献尚不明显。
B端战略核心
发展新能源业务是美的集团To B战略的核心一环。目前，美的To B业务已形成新能源与工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等五大板块。2024年，To B业务收入首次突破千亿，占总收入约四分之一，2025年上半年占比提升至25.7%。然而，To B业务的毛利率为21.25%，显著低于传统To C智能家居业务的27.1%。通过并购（如库卡、万东医疗）进行版图扩张，已成为美的发展B端业务的重要路径，新能源无疑是其中最受瞩目的赌注。
美的集团以坚定的决心和高额的投入，在新能源赛道上描绘着增长蓝图。尽管短期内盈利挑战依然存在，但这一战略转型关乎企业长远未来。这场重注能否最终转化为持续的增长动力，市场和时间将给出答案。
