英伟达股价近期逆势下跌，背后或许不仅是业绩兑现。更深层的因素在于国产大模型的强势爆发，其凭借极致性价比实现“Token出海”，正悄然撼动全球AI产业格局，并可能间接挑战英伟达的芯片霸主地位，为国产算力带来全新机遇。
智能速览
中国AI模型token使用量在2月首次超越美国。
国产模型凭借极致性价比，吸引大量海外开发者。
英伟达股价下跌或因国产模型崛起带来的潜在份额威胁。
国产AI芯片有望借“Token出海”间接抢占市场。
华为昇腾及其供应链被认为是国产算力崛起的主要受益方。
精华内容
英伟达的股价波动背后，可能隐藏着全球AI产业格局的深刻变革。这场变革的核心，正源于国产大模型的强势崛起与出海。
Token超越的信号
一个标志性事件是，2024年2月第二周，中国AI模型的token调用量首次超越美国。在调用量排名前五的模型中，minimax、Kimi、智谱及DeepSeek四款国产模型占据主导地位。值得注意的是，其中近半用户来自美国，这标志着国产AI模型已打破“美国做底层，中国做应用”的刻板印象，开始成为全球AI应用的基础设施。
极致性价比的出海
国产模型出海的成功，核心在于其极致的性价比。凭借相对低廉的算力与电力成本，部分国产大模型的API价格仅为美国竞品的十分之一甚至更低。这种强大的价格优势叠加优秀的模型性能，使其迅速获得全球开发者的青睐，形成了独特的“Token出海”现象，并呈现出持续增强的趋势。
英伟达的隐忧
大模型的崛起直接关联到其背后的AI芯片需求。当前，英伟虽在全球AI芯片市场占据垄断地位，但份额正在持续下滑。有机构预测，到2026年其在中国的市场份额或将降至8%左右。如果未来全球应用开发者从调用美国模型转向调用中国模型，那么对底层AI芯片的需求也将同步转移，国产AI芯片将借此实现对英伟达市场份额的间接抢夺，这构成了英伟达潜在的长期利空。
国产算力的机遇
这一趋势在资本市场已有所反应，部分英伟达概念股出现下跌。但与此同时，国产算力产业链迎来了明确的发展机遇。根据机构预测，在英伟达可能失去的份额中，华为昇腾将最为受益，其国内市场份额有望持续提升。目前，昇腾已公布包含14家硬件合作伙伴的生态体系，其供应链上的相关公司也有望伴随国产算力的崛起而共同受益。
国产大模型的崛起，不仅是技术实力的体现，更可能重塑全球AI算力的供应链。未来，国产算力产业链能否抓住这一历史机遇，实现从追赶到引领，值得市场持续关注和探讨。
关键评论
有观点认为英伟达当前估值过高，市场风险不容忽视。
