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选股如何避免踩坑?三维度带你看懂基金经理的选股标准

2021-01-20 18:12:16 14点赞 103收藏 6评论

未来应该投资哪些行业?行业里哪种商业模式有“钱途”?在昨晚的“2021牛年投资大趋势”中,“基金经理明星天团”第六拨来袭,前海开源基金基金经理曲扬到访与主持人姚振山一起独家看市!

A股回调,南向资金狂买港股!后市如何把握市场风向?

近期,A股前期热点在回调,南向资金持续流入港股,未来的投资机会在哪里?前海开源基金基金经理曲扬表示,A股、港股现在内地投资者都可以投资,通过港股通可以投港股,港股市场上多数的公司还是内地的公司,所以跟A股的很多公司在经营上是可比的,但是因为在港交所挂牌,投资者结构有一些区别,港股市场上海外的投资者,特别是机构投资者比较多,内地投资者相对少一些,特别是几年以前我们的投资者没有太多渠道投资港股,而现在渠道越来越开阔,有很多机会投资港股,所以港股市场越来越受到国内资金的关注。港股跟A股有共同点,都是中国公司为主,不同点是投资者结构不太一样,所以港股跟A股的走势有相关性,但是有的时候也有分化。我们有一些公司同时在A股和港股上市,就是A+H公司,这些公司很多在港股上市估值比在A股上市的要低,这种折价长期存在,这几天港股表现好,折价就有所收窄。这种情况属于市场的一个正常波动。另一方面,过去2019年、2020年A股的表现要比港股整体会好一些,A股相对港股的溢价在拉大,拉大到一定程度,市场就会向均值回归,就像钟摆一样在摆动中寻找平衡,现在港股可能又慢慢相对A股有一些跑赢。

同时他还表示对于A股热点来说,估值越高,未来潜在回报率越低,有回调很正常,资金总是寻找更被低估的资产,像水一样,总是会流到洼地,当A股比港股估值溢价到一定程度的时候,港股就显得很便宜,这个时候资金就更愿意去买估值更低的资产。

消费、医疗、新能源……这些行业还能上车吗?曲扬:长期维度看好它们

前海开源基金基金经理曲扬的投资组合十大重仓股的分布,跟消费、医疗、新能源有很大的关系,2021年是否继续看好这些行业呢?

他表示,将持续长期看好,这些是朝阳行业,符合中国经济转型的方向,符合经济结构变化的方向,未来发展的空间很大,能代表中国在国际上的竞争力等。这样的行业不是一年、两年好,拉得时间越长,优势就越突出。所以,聚焦在这些行业,是从比如5年、10年,或者更长期的角度,把重心放在这些方向。短期很难判断,影响短期的因素很多,很难知道哪个是主要因素,所以从长期来看,他认为是能够跑赢的。

消费板块,精神和物质哪个更值钱?曲扬:偏精神消费空间大

对于消费板块的未来机会,前海开源基金基金经理曲扬认为目前消费可以分成物质消费和精神消费,物质消费解决温饱问题,这个需求比较容易满足。精神消费,比如奢侈品、化妆品等,跟面条食用油不太一样,面条大家可能消费感受差异不大,但精神消费品因人而异,不同的人消费感受不一样,而且在不同场合感受都不一样,大家愿意为这种感受去买单、付出。所以,偏精神的消费空间就会更大,也更有定价权,或者在将来的可支配收入的开支比例当中,占比会越来越大,物质消费可能占比会越来越小。很重要的一点就是,要想清楚什么产品未来愿意花更多钱,这样的产品往往没有天花板,成长持续性会更好。

曲扬举了两个例子,他认为医美行业属于精神消费,而且属于大家随着收入的提升,可能愿意花更多的钱的领域,需求不错,那就看供给,供给就看什么样的公司提供的产品是很难被其他公司替代的,或者生产出来,如果有这样的产品,那这个公司潜力就很大。第二个是高端消费免税行业,比如奢侈品、烟属于高端消费,很多属于精神层面消费,不是解决温饱问题,不是物质问题,满足精神需求消费,这种消费大家在价格上考虑的少一些,或者更有定价权一些。所以从需求端来讲是一个不错的行业。供给看免税,免税需要牌照,看有多少家,将来是有什么竞争格局,竞争格局比较稳定,随着需求增长,大家都能增长的话,看起来就是不错的生意。

选股如何避免踩坑?三个维度带你看懂基金经理的选股标准

对于如何选股、选好股?前海开源基金基金经理曲扬表示,他个人比较认同要价值投资。首先要评估一个公司的价值,跟它现在的市值去比较,看看未来是否能够达到回报率的要求,如果可以达到,那就有可能是潜在的投资标的。

他表示,所谓好的公司主要是从三个维度,第一个方面,是不是一个好生意,或者商业模式是不是比较好,这个生意是不是比较赚钱,未来经营起来是不是确定性比较高,各方面风险是不是比较小,是一个比较好的生意、模式。

第二方面是公司治理是不是比较好,包括管理团队、管理层诚信怎么样,过往展现的管理能力、企业文化等,属于企业的软实力。

第三个方面概括成靠山吃海,吃海的空间很大,靠山就是竞争力很强,就是巴菲特讲的护城河够宽,吃海巴菲特叫滚雪球,长长的坡、厚厚的雪,雪球就会不断地越滚越大,靠山吃海的公司竞争力很强,市场又很大,将来可能把这个市场很大一块份额都能拿走,如果这样的公司,未来更能预测一些,竞争力很强,确定性比较高。

如果这三个方面都比较好,我们更有可能预测它未来正确的可能性会更大。

(来源:央视财经)

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