随着“固收+”市场规模在2025年爆发式增长，投资者面临着如何在波动的市场中获取稳健收益的难题。招商基金作为行业先行者，通过近二十年的探索，构建了一套涵盖多资产、多策略、多风险梯度的“固收+”投资体系，致力于为不同风险偏好的投资者追求绝对收益。这套体系的形成与实践，为理解当下“固收+”产品的发展路径提供了一个深刻的观察样本。
智能速览
2025年“固收+”市场规模突破2.66万亿，增长显著。
招商基金构建了股债、转债、多资产、量化四大核心策略。
其产品线覆盖超低波、低波、中波、高波四类风险梯度。
中波产品招商瑞泽近一年收益超10%，回撤控制在-2.1%。
精华内容
面对爆发式增长的“固收+”市场，如何通过精细化的策略与产品设计来穿越周期？招商基金用近二十年的探索，给出了从股债平衡到多资产配置的答案，其核心在于构建一个稳健且多元的投资体系。
体系化演进
招商基金的“固收+”探索始于2003年，首只产品即采用股债平衡策略。2011年尝试保本基金，2016年推出首只“瑞系列”产品，开启主动风险预算管理。经过多年发展，已形成“瑞系列”、“安系列”、“享系列”等差异化产品线，并布局了3个月至1年的多持有期产品梯队。截至2025年末，旗下“固收+”产品规模超1000亿元，数量达46只，形成了低波、中波、高波等不同风险梯度的完整产品矩阵，服务于各类投资者需求。
多策略工具箱
招商基金已初步形成四大核心策略加N个子策略的投研体系。首先是股债策略，动态调整股债比例，追求长期稳健回报。其次是转债增强策略，利用可转债的“债底保护”与“股性进攻”特性，通过择券与轮动增强收益。第三是多资产策略，通过FOF形式配置全球股、债、商品、REITs等低相关性资产。最后是量化增强策略，依托多因子模型，如红利低波、质量因子等，力争持续获取超额收益。
精细化风控
为匹配不同投资者偏好，招商基金构建了清晰的产品线矩阵。超低波产品权益仓位0-5%，以转债增强为主；低波产品仓位0-10%，包含股债策略与量化红利产品。中波产品仓位10-20%，代表产品招商瑞泽近一年收益10.14%，最大回撤-2.1%。高波产品仓位20-30%，如招商安本增利近一年收益14.23%，最大回撤控制在5%以内，通过精细化风险预算，力争为投资者提供风险收益特征清晰的产品选择。
招商基金“固收+”的实践，展现了从单一策略向多资产多策略体系化演进的过程。通过构建匹配不同风险偏好的产品矩阵，并持续优化风险收益比，其追求绝对收益的理念在规模与业绩上得到验证。在未来市场环境下，这种体系化的投研能力，或是“固收+”产品长期制胜的关键。
