乐道L90销量从月销破万跌到1972台，二手挂牌已比新车便宜10万：这台家庭大六座是崩了，还是到了捡漏窗口？

关注蔚来Q2财报的人，大概都看到了其中一面：蔚来品牌二季度交付60,945台，在成交价35万元以上的乘用车市场排名第一，不分能源形式。微博公司单季调整后经营利润2.07亿元，连续第三个季度盈利。36氪但这份财报里有个角落，关注的人不多——承担走量任务的乐道，正在经历它诞生以来最难的时刻。

先看乐道L90的销量曲线。这台纯电大三排SUV去年7月31日上市，整车购买26.58万起、电池租用17.98万起。微博交付后连续三个月月销破万，开局相当炸裂。然后是断崖：去年11月掉到5,970台，今年7月只剩1,972台。36氪今年4月上市的弟弟L80也一样，5月首月交付5,949台，7月掉到3,232台。到了集团8月交付战报里，乐道单月交付8,810台，同比下滑46.4%。

是车不行吗？还真不是。L90的规格表放到今天，在30万级里依然能打：5145mm车长、3110mm轴距，三排都能正经坐人，1214L后备箱加240L前备舱，兼容蔚来换电站。微博多数版本带空气悬架和自研神玑芯片。车主口碑也不差，有人开了2000公里发帖说"底盘反馈感接近宝马SUV"。小红书平台上甚至有帖子说L90一年保值率78%、细分市场夺冠——这个数字查不到权威出处，对照二手市场的实际挂牌价，我倾向于打个问号。小红书

问题出在哪？李斌其实自己给过解释。今年4月L80发布会上，被问到"怎么避免产品几个月就没热度"时，他提了一个概念：新车效应死亡谷——智能电动车技术迭代极快，车型热销周期被大幅压缩，普遍呈现上市即巅峰、爬坡即回落。36氪他也曾在百人会等场合直言，现在很多车活不过一年。微博这是整个行业的规律，乐道只是被砸得最狠的那个——L90开局太猛，回落就显得格外陡。有意思的是，杰兰路数据显示乐道上半年单车加权成交均价反而涨到24.8万、同比升了3.5万——掉的是量，不是价。知乎

乐道还有两个自己的问题。一是品牌认知，李斌今年6月在媒体沟通会上直言，很多人根本不知道乐道这个品牌，知名度大概只相当于五六年前的蔚来。36氪二是更隐蔽的一道信任伤口：年度改款。今年新款L90加上了神玑芯片等配置升级，首发车主觉得被"背刺"，4月到6月小红书上集中出现要求给说法、要补偿的帖子，还有车主帖称数万车主联名维权。小红书具体参与人数无法独立核实，但这波舆情确实刮掉了乐道"用户企业"的一层皮。对后来买车的人来说，这是要算进账里的隐性成本。

不过，对现在准备买车的人来说，事情开始变得有意思起来——死亡谷是品牌的，捡漏窗口是买家的。

新车端，乐道9月购车政策已经落地，经销商渠道公开的口径包括：选装限时6折（后排娱乐、冷暖箱、电动踏板等）。小红书叠加零首付、3年免息、5年免费智驾和3年无忧服务，部分渠道还有针对2026款现车的"限时大幅度折扣"。小红书20万到25万预算，拿下这台5米1的纯电大六座，门槛肉眼可见地在往下走。

二手端的信号更直白。小红书上，一台2025年7月上牌、跑了3.45万公里的Ultra六座，挂牌17.99万。小红书对比29.98万的上市指导价，便宜约12万。微博一台2026年4月上牌、1.2万公里的Max六座租电版，挂牌16.98万，比19.38万的新车租电价便宜2.4万。小红书这些是车商账号的样本价，代表不了全盘行情，但方向是清楚的：L90的保值率掉得比同价位快——反过来从买家视角看，漏也是真的。

那现在谁能下单、谁该等等？分三种情况说。

第一，家里打算一台车开5年以上、预算20万上下、所在城市有蔚来换电站的，当前窗口值得认真考虑。L90的产品力还在，集团层面蔚来已连续三季度盈利、现金储备567亿元。36氪"品牌消失、车没人管"的风险比去年小得多。9月政策之下，入手成本确实低。

第二，两三年就换车、在意残值的，要把保值风险算进去。租电版入手门槛低，但转手时受众更窄；整车买断版亏的绝对值更大。买之前建议先比一下新车折扣和二手价的差距——如果二手价已经贴近新车折后价，挑一台车况好的二手反而更划算。

第三，担心像首发车主那样被下一轮改款"背刺"的，下单前把一个问题问具体：下一次年款会动哪些配置，有没有书面的价保或升级承诺。乐道明年按规划还有一款战略新品，现款的清库折扣，某种程度上就是给它让路的——等的人能等到新东西，但也要付出更坚挺的价格。

最后留三个观察信号给大家：9月、10月乐道的月交付量（看政策能不能换成量）、首发车主维权的官方处理方案（看得出这个品牌怎么对待老车主）、明年新品的节奏。这三件事清楚了，该不该下单，自然就清楚了。