8月下旬，钱币圈的情绪和1月完全是两个样子。有出马钞的藏友这么形容现在的行情："食之无味，弃之可惜，再跌就要奔着面值去了。"马钞的面值，是20元。
而7个月前的1月13日晚，马年贺岁纪念钞预约开启，多个银行渠道直接被挤爆，二手市场一套（20张）的报价当晚被喊到2000元。
这7个月，马钞到底经历了什么？更关键的是：8月21日央行和市场监管总局联合发布了人民币买卖新规，9月1日起施行——手里有马钞的人，还能卖吗、该怎么卖？接下来传闻中的二次预约还值得蹲吗？今天一次说清楚。
7个月复盘：马钞是怎么走到这一步的
先上时间线（综合多个渠道的市场报价，实际成交会有出入）：
1月13日晚：预约开启，秒空。以工行APP通道为例，马钞开放预约后不到3分钟各地额度显示为0。微博当晚二手市场期货报价一度冲到一套2000元，媒体报道"溢价超一倍"。微博
1-2月兑换期：实物开始流通，价格从期货高位快速回落，行情高点在45元/张附近。也有拿到稀缺靓号的人，刚出兑换网点就被黄牛开价上千甚至两千元收一张——这是极端个例，不代表普通号码。
3-4月：一路回落，22-26元区间震荡。
5月：跌到22-23元，开始有人担心"跌回面值"。
7月中：受龙钞反弹带动短暂回升，普通带4散张回到26元附近。
7月底至8月下旬：重新回到22-23元，无47散张28-30元，带4标十230-235元，有币商开始说"奔着20去了"。小红书
横向对比另外两张生肖钞，更有意思：
龙钞（2024年，内地首张生肖钞）：5月低点51元，7月10天拉升17%到63元，月底稳定在59元附近，无47的散张能到128-140元。知乎但要注意，涨的主要是靓号，普通带4通货只是从53元挪到58-61元。
蛇钞（2025年）：年初同样秒空、溢价一度高达150%，4月跌到26元左右，7月底20.4元勉强脱离面值，8月下旬仍在20元出头徘徊。
马钞为什么跌？说白了三件事：
量是真的大。发行量1亿张，和龙钞、蛇钞同规格，注定是"大路货"。
礼品需求断档。邮币圈有"歇夏"一说，三四月到八月是传统淡季，生肖钞的礼品、配册需求集中在岁末年初，中间没人接盘。
供应还在路上。首轮预约有弃兑未领的部分，市场信息显示目前还有约366万张余量待释放，业内预计二次预约窗口在8-9月。担心余量砸盘的资金，自然不敢拉。
8月21日新规：手里的马钞还能卖吗
这是持仓党最关心的问题，先说结论：能卖，但有三条红线。
8月21日，中国人民银行、市场监管总局发布公告（〔2026〕第19号），9月1日起施行。人民网和邮币卡玩家直接相关的条款，拆开看：
纪念钞可以买卖。 公告明确纪念币可以买卖，纪念币包括普通纪念币和贵金属纪念币，普通纪念币包括纪念硬币和纪念钞。也就是说，龙钞、蛇钞、马钞都可以合法交易，相当于给纪念钞二手市场发了"合法身份证"。
兑换之前不许交易。 公告写明：普通纪念币在面向公众兑换前不得以任何方式进行买卖。1月那种"预约当晚就把还没兑换的马钞挂2000元一套"的期货玩法，从此被明文禁止；新币新钞预约期间的预售、定金、代抢倒卖，都在整治范围内。
"保本必涨"不能说了。 公告要求销售信息真实准确，不得夸大收益、不得作出保证性承诺。币商再喊"必升值、保本回购"，就是违规。
现行流通人民币不得买卖。 注意这条打的不是纪念钞，而是正在流通的第五套人民币靓号、连号、生日号买卖。朋友圈里卖"现行人民币豹子号"的，这次是被精准点名。
纪念章不是纪念币。 公告明确纪念章、纪念券等工艺品不得使用央行行名和货币单位，不得误导消费者。电视购物里坑长辈的"金箔纪念章珍藏册"，是这次的重点整治对象。
对持仓的人来说，这其实偏利好：纪念钞交易有了明确合法地位，而"预约抢完炒期货""承诺升值收割新人"两条割韭菜路径被规则掐断。上一轮规则系统性更新还要追溯到1997年，这次算是近30年来第一次把边界重新划清。
手里的马钞怎么办？分四种情况
情况一：1月面值约到的（大多数人）。
成本20元，现在市价22-23元，还有一点点溢价。想落袋，可以走币商或正规二手渠道变现，但普通号码别指望年底礼品季能翻出大浪，要出就趁早，别为几块钱纠结；想留，就整刀、标十原封放好，作为第三张生肖钞有配册需求托底，但也别幻想翻倍——1亿的发行量决定了天花板。
情况二：炒作期高位收的。
如果你是1-2月40元以上接的普通号，说实话，短期很难回本。与其死扛，不如想清楚自己能接受几折，分批出。继续拿的机会成本也是钱——同样的资金，下一轮面值预约还能再约一轮。变现时认准当日行情，警惕"高价回收"先交保证金之类的套路。
情况三：想凑齐龙蛇马三张的。
现在反而是相对舒服的入场时机：马钞22-23元贴近面值，蛇钞更低。但要提醒一句：二手交易变多之后，市场上已经出现假马钞的消息。真钞是雕刻凹印，用指甲划过"中国人民银行"行名有磨砂阻力，假钞往往是平的。微博大额交易尽量走验货担保。
情况四：等二次预约的。
马钞剩余约366万张余量，全部来自首轮弃兑回笼，业内预计每人限约10张、仍是晚间22:30开抢、走指定商业银行渠道。知乎截至8月24日央行尚未官宣具体时间，盯紧央行公告即可。面值约到不亏是底线，但别指望靠它发财，更不要付定金找黄牛代抢——新规之下，这条路已经走不通了。
顺手记一下：接下来两周的钱币日历
8月31日：1元面值普通纪念币开约，发行量仅1000万枚，是2000年以来发行量最低的普通纪念币，预约难度预计很大（站内已有专门分析这篇，不展开了）。知乎
8-9月：马钞、马币二次预约的可能窗口，以央行公告为准。
9月1日：人民币买卖新规正式施行，买卖双方都按新规则来。
四季度：生肖钞传统礼品旺季，马钞能不能反弹，主要看这波需求。
最后照例提醒：文中价格综合自7月底至8月下旬小红书、知乎、微博等渠道的公开市场报价，不同来源存在出入（比如带4马钞最新报价从22到25元都有），实际交易请以当日多渠道行情为准。币市永远有人喊"抄底"、有人喊"深不见底"，想清楚自己的成本和目的：面值约到的怎么都不亏，一旦高价囤货加杠杆，就是另一个故事了。
你抢到马钞了吗？现在打算卖还是留？评论区聊聊。
