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AI重构软件股：三类赛道分化加剧，谁是真成长？

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06-03 12:15

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没有 App 的时代会到来，但 AI 杀不死软件

【软件行业大崩盘：一场正在发生的价值重估】一张图刷屏了整个科技投资圈。35家软件公司的股价表现触目惊心：平均跌幅45%，只有5家还维持正收益。Figma暴跌81%，Trade Desk跌75%，连Duolingo都跌了74%。这不是普通的市场调整，而是一整个行业逻辑的坍塌。最致命的问题在于：这些公司几乎都没有专属数据护城河。它们的商业模式建立在客户带着数据上门的基础上。当AI编程代理让任何人都能自己搭建工具时，这种"中间商"的价值就被釜底抽薪了。有人说这是"SaaS末日"，我觉得更准确的说法是：软件公司正在从"服务"退化成"产品"。服务可以持续收费，产品卖完就结束了。值得玩味的是市场的分化。MongoDB逆势上涨34%，Snowflake涨9%，Zoom涨4%。Zoom的上涨据说是因为投资了Anthropic。数据基础设施类公司反而展现出韧性，因为AI越发展，对底层数据能力的需求越大。一位评论者说得精准：今天的前端，就是明天的后端。当AI代理开始操作由其他AI代理创建的软件时，整个软件栈的价值分布会被彻底重写。现在的问题不是"谁会被取代"，而是"谁能活到AI原生时代"。那些还在亏损运营的公司，比如Asana，可能连等到转型的机会都没有。有投资者已经在讨论抄底时机。但更冷静的声音提醒：别去接飞刀，等尘埃落定再说。毕竟，有人认为这些公司现在依然高估。这场崩盘的本质是：当构建软件的门槛趋近于零，软件本身的价值也在趋近于零。能活下来的，要么掌握独特数据，要么成为AI时代的基础设施。x.com/Speculator_io/status/2016956201884438863

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1. 没有 App 的时代会到来，但 AI 杀不死软件

2. 【软件行业大崩盘：一场正在发生的价值重估】一张图刷屏了整个科技投资圈。35家软件公司的股价表现触目惊心：平均跌幅45%，只有5家还维持正收益。Figma暴跌81%，Trade Desk跌75%，连Duolingo都跌了74%。这不是普通的市场调整，而是一整个行业逻辑的坍塌。最致命的问题在于：这些公司几乎都没有专属数据护城河。它们的商业模式建立在客户带着数据上门的基础上。当AI编程代理让任何人都能自己搭建工具时，这种"中间商"的价值就被釜底抽薪了。有人说这是"SaaS末日"，我觉得更准确的说法是：软件公司正在从"服务"退化成"产品"。服务可以持续收费，产品卖完就结束了。值得玩味的是市场的分化。MongoDB逆势上涨34%，Snowflake涨9%，Zoom涨4%。Zoom的上涨据说是因为投资了Anthropic。数据基础设施类公司反而展现出韧性，因为AI越发展，对底层数据能力的需求越大。一位评论者说得精准：今天的前端，就是明天的后端。当AI代理开始操作由其他AI代理创建的软件时，整个软件栈的价值分布会被彻底重写。现在的问题不是"谁会被取代"，而是"谁能活到AI原生时代"。那些还在亏损运营的公司，比如Asana，可能连等到转型的机会都没有。有投资者已经在讨论抄底时机。但更冷静的声音提醒：别去接飞刀，等尘埃落定再说。毕竟，有人认为这些公司现在依然高估。这场崩盘的本质是：当构建软件的门槛趋近于零，软件本身的价值也在趋近于零。能活下来的，要么掌握独特数据，要么成为AI时代的基础设施。x.com/Speculator_io/status/2016956201884438863

3. #美股AI应用软件股上涨#【美股开盘涨跌不一 AI应用软件股上涨】财联社5月28日电，道指跌0.45%，纳指涨0.06%，标普500指数跌0.04%。AI应用软件股领涨，Snowflake涨超35%，MongoDB涨超9%，Datadog涨超5%。#海外股市动态#

4. AI，正在吞噬所有软件。

5. Claude Cowork把华尔街砸懵了！一天内市值蒸发超两万亿，原来不是软件不行了，是AI开始替人干活了。#大咖观察 #红衣聊AI #华尔街 #ClaudeCowork#智能体

6. Anthropic的CFO：收入有望在2027年超越美国科技7巨头，我们是怎么做到的，我们在焦虑什么#Anthropic #AI大模型 #算力 #AGI #AI基础设施

7. 英伟达本周交出了一份关键财报，不仅没有暴雷，反而堪称炸裂：平均每日收入飙升至惊人的22亿。#大咖观察 #红衣聊AI #英伟达 #黄仁勋 #财报

8. 黄仁勋最新访谈（一）：AI商业化拐点来了，Anthropic2030年收入可能达到1万亿美元#黄仁勋 #英伟达 #AI #GTC #AI商业化

9. 黄仁勋深夜五杯酒后的惊天暴论：别卷IT那1万亿了，让AI拿起锤子去干99万亿的活 #ai #黄仁勋 #算力

10. AI圈重要转折点！智能体开始变现了 #大有学问 #智能体 #AIGC #ai工具

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13. 都在问泡沫何时破，老黄直接下了更大的赌注 #英伟达#黄仁勋#ces2026#GPU#AI新星计划

14. 甲骨文财报爆雷先是带崩了盘后的美股，现在又夜盘暴跌13%打压了港a股反弹，如果今晚的博通财报业绩再爆雷，AI板块可能要被普遍质疑泡沫了如果博通的业绩今晚公布出来也像英伟达一样强劲，算是甲骨文财报恐慌的解药吧#电车财经# #美联储宣布降息25个基点#

15. 本周美国市场大波动背后：对冲基金"做空一切"、周四软件股开始有买盘、周五"残酷逼空"

16. 股价腰斩、估值新低，今夜Salesforce财报迎来“软件股审判时刻”

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18. 美股软件“失火”、芯片“遭殃”、科技“跳水”

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21. 洪灝：美股AI泡沫破灭为时过早，但估值过高，参考历史，未来几年美股回报为个位数，人民币2026年会升值，大宗商品未来几个月有空间

22. AI迈入“变现时代”！谷歌最新报告：企业AI告别试验期，88%智能体先行者实现正回报

23. 美股六巨头，营收全面超预期

24. 【美股三大指数小幅高开 #美股AI应用软件走强#】财联社5月7日电，美股三大指数小幅高开，道指涨0.39%，纳指涨0.16%，标普500指数涨0.11%。AI应用软件股走强，Datadog涨超30%，Snowflake涨10%，MongoDB涨12%。惠而浦跌超15%。 #海外股市动态#

25. 【美股纳指高开0.2% 芯片股反弹】财联社5月18日电，美股开盘，纳指涨0.23%，标普500指数涨0.1%，道指涨0.04%。芯片股反弹，英伟达涨1.9%，英特尔涨超5%，美光科技、高通、AMD涨超4%，恩智浦涨超2%，闪迪、阿斯麦涨超1%。#海外股市动态# 利弗莫尔中概股龙头指数盘初下跌0.5%，报9979.75点。成分股中，理想汽车跌9.72%，再鼎医药跌5.73%，贝壳跌3.82%，日月光投控跌3.67%，小马智行跌2.29%。

26. 美股科技股，悄然之前，领头羊从硬件扩散到了软件，不仅Snowflake，ServiceNow，Palantir，MongoDB，Salesforce等SaaS小票大幅拉升，微软，IBM，甲骨文等软件大票，也开始向新高发起冲击！周末最大的新闻，是英伟达联合微软和ARM推出新版PC芯片，将打破英特尔的垄断地位，并在PC端开启AI新叙事。虽然相关知识普及类的文章，又开始吹AI PC 板块的I硬件(电脑代工、PCB、液冷等)。但可以预见，受益最大的其实是微软和ARM两只软件股。“AI吞噬一切SaaS”的逻辑被现实证伪，基于美股映射逻辑，A股“被AI错杀”的一些软件股，有一定的修复补涨的预期。适当关注用友网络、恒生电子、银之杰等拥有核心数据底座的个股。

27. 1万亿美元蒸发背后：垂直软件的护城河，正在被大模型重写

28. 两个高中生做了个App，年入3000万美元，然后被巨头买了 19岁，你在干嘛？#AI会不会杀死软件##两个高中生3000万美元##软件末日真相# Cal AI的两个创始人，用AI做了个卡路里追踪应用，年收入超3000万美元，最近被MyFitnessPal收购。与此同时，AI编程工具Cursor的年化收入，已经突破20亿美元。听起来，AI让做软件变得无比简单，人人都是开发者。于是华尔街慌了：软件行业要完了？SaaSpocalypse（软件末日）来了？但等等，这个故事还有另一个版本。那些我们天天骂、却不得不继续交钱的软件——Salesforce、Jira、钉钉、飞书——真的会被AI取代吗？答案可能恰恰相反。一位CEO尝试抛弃Salesforce自建AI系统，一年后却说：“我不认为这是Salesforce的末日，或许恰恰相反。” 为什么？因为软件公司的价值，从来不在它的代码里。而在十年积累的客户名单里，在错综复杂的业务流程里，在和你工作方式深度绑定的习惯里。这些东西，AI抹不掉。甚至，AI正在让它们变得更强。更有意思的是，软件本身也在进化。从“软件即服务”（SaaS），变成“服务即软件”——我不再卖给你一把铲子让你自己去挖金子，我直接帮你把金子挖出来，按结果收费。未来某一天，我们可能真的不再需要打开一个个App，只需要跟AI说一句话，它在背后调动几十个工具帮你搞定一切。表面上，App消失了。但软件没有死，它只是藏进了更深的地方。这一次，软件被重写，不是为了人类，而是为了AI。你身边还有哪些“天天骂、却离不开”的软件？👇

29. 如果AI击溃了软件，“AI龙头”英伟达为何被软件股“拉下水”？

30. 美股本轮财报季最大关键词——AI焦虑

31. 6670亿美元狂潮！巨头AI开支逼近顶点，自由现金流或触底反弹

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33. 高盛交易团队2026年三大美股交易：聚焦“AI交易”下一步

34. 软件股大跌之际，黄仁勋驳斥“AI替代”论：这是世界上最不合逻辑的事

35. 市值近600亿，大模型公司上市了！ #AI #智谱ai

36. 在硅谷大火的智能体商业，在中国已经落地#支付宝AI支付突破3亿笔 #AI未来已开箱 #Ai支付 #Agent #AI付

37. 【中国顶流私募Q4调仓大转向：集体加仓拼多多、AI重心悄然转变】随着美国证券交易委员会（SEC）2025年第四季度13F持仓报告披露收官，高瓴（HHLR）、景林、高毅、东方港湾及喜马拉雅资本等五家头部中资机构的美股持仓动态浮出水面。在全球流动性边际变化与AI产业分化的背景下，五大机构调仓呈现“共识与分歧并存”的鲜明特征：中概电商龙头拼多多获集体加仓，成为跨机构的最大共识；谷歌（Alphabet）取代英伟达成为多家机构的新投资核心；高瓴极致收缩聚焦“双核心”，喜马拉雅资本则以谨慎操作彰显长期价值投资定力。网页链接中国顶流私募Q4调仓大转向：集体加仓拼多多、AI重心悄然转变

38. 高盛突发重磅：AI行情迎来生存大考，全球科技股划下“抗冲击红线” 高盛最新直言，AI已告别普涨时代，全球科技股正式进入抗AI冲击筛选阶段。只有具备硬核壁垒、能抵御AI替代风险的公司，才会成为资金核心选择。其多空态度极为明确：做多方向：重仓押注AI基建、算力、云服务、数据中心、开发工具等底层赛道，重点看好甲骨文、微软等科技巨头。做空方向：瞄准纯软件驱动、业务流程易被自动化替代、可被内部消化取代的公司，以多空配对交易直接戳破AI题材泡沫。这一信号对A股意义重大：AI炒作正式告别盲目跟风，主线高度聚焦算力硬件、云计算、网络安全三大方向。后市选股逻辑已清晰：只抓拥有实体壁垒、强行业壁垒、人工不可替代、订单与业绩双双兑现的真龙头，方能穿越AI行情波动，走出持续趋势。高盛这套多空逻辑直指核心，看懂赛道分化、选对实力龙头，才是2026年科技行情稳稳获利的关键。

39. #传阿里即将推出企业级AI旗舰应用# 千问模型加持，B端服务整合再下一城 🚀据彭博社及多家媒体报道，阿里巴巴最快将于本周推出全新的企业级AI智能体应用。该产品基于千问（Qwen）模型开发，由钉钉团队打造，旨在为企业提供强大的Agent能力。知情人士透露，该工具不仅能协助企业自动操作电脑、浏览器和云服务器，还内置了专门的安全功能以保障企业数据隐私。未来，阿里计划逐步将淘宝、支付宝、阿里云等集团旗下的B端商业服务整合进这一AI智能体产品中。目前，关于该产品的收费模式及初期整合程度尚不明确。此前，阿里CEO吴泳铭已宣布将在AI领域投入超530亿美元，并将AGI作为长期目标。【评论】从C端爆款到B端深耕，阿里正用“智能体”切开企业服务新战场当OpenClaw在C端引爆“养龙虾”热潮，阿里迅速将千问模型的触角伸向企业市场。这款由钉钉操刀的AI智能体，瞄准的不是“聊天”，而是“干活”——自动操作电脑、调用云资源、整合内部服务，直击企业效率痛点。这背后是阿里“AI+云”战略的深化：用智能体将淘宝、支付宝等B端能力串联，让企业像用“数字员工”一样调用阿里生态。在AI Agent从概念走向落地的关键窗口期，阿里正用最擅长的“生态整合”打法，卡位企业服务的下一个十年。

40. 当黄仁勋说出这句话，意味着英伟达已经不再是科技成长股，具有低估值价值蓝筹股特征了：“我们计划在今年将50%或更多的自由现金流返还给股东”英伟达基本已经过了大力投入高速成长时期，成为了AI的基础设施，回收的巨额资金不用砸在资本开支上，那么就回报股东了事实上，英伟达目前2026年前瞻市盈率18倍，已经和公用事业的市盈率差不多了，还低于了龙头食品饮料公司因此，再拿Ai泡沫帽子扣英伟达时，想想他的护城河，及逼近70%的净利率，及仍然较快的业务增速还有分红或回购，及18倍的市盈率#英伟达#

41. 软件股大跌，是耐心持有还是逢低买入？

42. CoreWeave完成85亿美元融资，史上首个投资级GPU基础设施债券正式落地

43. 闪迪强势回归：AI拉动闪存需求，两年营收或暴增76%

44. 分发即杠杆，品味即战略，AI即基础设施。 #大咖观察 #红衣聊AI #基础设施 #人工智能 #科技改变生活

45. 英伟达最新财报：AI狂欢依然在持续，下个季度收入增长会进一步加速#英伟达财报 #AI #英伟达业绩大超预期 #黄仁勋 #智能体

46. 过去两年，不少科技企业率先深度应用AI，不仅采购AI工具、试点相关流程，更直接以AI替代员工，缩减销售、客服、内容等岗位。如今这类企业已暴露出发展问题，全球最大CRM软件厂商Salesforce便是典型案例。它们不只是采购AI工具、试点AI流程，而是直接用AI替换掉真实的人——裁掉销售、裁掉客服、裁掉内容团队，但如今这类企业已显现出发展问题，其中全球最大的CRM软件公司Salesforce是典型代表。Salesforce在2023-2025年间持续裁减数千名一线员工，核心压缩负责客户留存的CSM团队，创始人甚至宣称AI产品Agentforce可完全替代销售、客服，2024年直接停止招聘销售人员。但这份激进换来了增长的大幅放缓，其最新财报营收12%的增速中，剔除收购的Informatica贡献后有机增长仅8%，来年真实有机增长预期更是低至7%-8%，与曾经超20%的增速相去甚远。高管也内部承认，因低估了复杂场景下AI的局限性，裁撤专业人员后形成了AI无法填补的岗位空缺，市场营销等人员削减集中的业务线尽显疲软。

47. 在最新财报电话会议上，英伟达CEO黄仁勋透露，公司计划于今年下半年开始生产和发货下一代机架级人工智能系统——Vera Rubin。该系统整合了七大专用芯片和五大加速机架，相较于当前的Blackwell架构，推理吞吐量提升35倍，AI工厂营收能力提高10倍。谷歌已成为Vera Rubin的早期采用者。其XGS裸金属实例可跨多个站点支持多达96万块Rubin GPU，帮助客户依托英伟达优化基础设施运行大规模AI工作负载。黄仁勋表示，英伟达对Blackwell和Rubin芯片在2025至2027年间实现1万亿美元营收的预测充满信心，并预计Vera Rubin“将比Grace Blackwell更加成功”。

48. 美股财报电话会现状：“AI风险”讨论翻倍，公司必须“自证清白”，投资者“先卖再问”

49. 全球Top10 网络安全初创公司

50. AI内存需求暴增，铠侠今年涨幅达540%，领跑全球AI股

51. AI驱动增长全面爆发，Palantir Q1营收激增85%、上调全年指引远超预期 | 财报见闻

52. AI盈利热潮驱动美股走强，高盛上调标普500年末目标至8000点 5月26日，高盛发布最新研报，将2026年末标普500指数目标位从此前7600点上调至8000点。结合该指数最新7519.12点的收盘价位测算，后续仍有6.4%的上行空间。此番上调主要依据美股企业盈利持续改善。机构指出，今年以来标普500指数的上涨，核心动力就来自上市公司盈利提升，且该态势预计还将延续。同时，高盛上调了成分股盈利预期：2026年每股收益预期调整至340美元，同比增幅达24%；2027年每股收益预期升至385美元，同比增长13%。分析师还提到，当前成分股盈利增速跑赢指数涨幅，而身处AI产业链核心的半导体板块，股价上涨幅度已超出自身盈利增长水平。

53. #钉钉发布超20款AI新品# 软硬一体，押注AI Agent生态！🚀12月23日，钉钉在AI钉钉1.1新品发布暨生态大会上，一次性发布超20款AI新品。核心包括企业级AI硬件DingTalk Real（一款Agent OS执行终端）、企业级智能体操作系统，以及AI招聘、设计等智能体应用。【评论】四个月就从1.0迭代至1.1，并推出硬件终端，钉钉的AI转型堪称激进。此举标志着其战略从“协同办公软件”向“企业智能体生态”的彻底转向。通过“操作系统+硬件终端+智能体应用”的组合，钉钉正构筑一个更封闭、更深入的商业护城河，意图定义AI时代的企业工作方式。

54. 远超预期！刚刚过去的财报季，美股“强得惊人”

55. 美股Q4财报季开启！高盛：标普500盈利预期“太保守”，本周银行股表现成关键风向标

56. AI服务器收入狂飙757%！戴尔总营收创新高

57. 阿里巴巴2026财年Q4成绩单交出了AI商业化的关键答卷——Q4营收2433.8亿元，AI收入占比首破30%：阿里云外部收入增速突破40%，不仅跑赢亚马逊AWS，更追上了微软Azure，AI收入占比首次突破30%，真正成为增长主引擎；千问大模型技术持续领先，还全面打通了淘宝电商全链路，这种"全栈技术+消费生态"的独特优势，让阿里在AI落地战中走出了自己的路！

58. 7250亿美元豪赌AI的代价：美股科技巨头现金流创逾十年新低

59. 【#美股软件股崩了#】#美股软件股全线重挫# 4月23日美股开盘后，三大指数集体走弱，美股软件股全线重挫，北美科技软件股指数ETF大跌超5%，ServiceNow暴跌超16%，IBM大跌超10%。#IBM跌超10%# 消息面上，IBM最新披露的财报显示，公司的软件业务增速仅符合预期，咨询业务固定汇率下仅增长1%，市场担忧AI（人工智能）冲击传统业务。另外，ServiceNow预计2026年全年订阅毛利率为81.5%，低于此前的82.1%。有分析指出，相关公司的财报令投资者对“AI颠覆“的担忧情绪卷土重来。与此同时，由于霍尔木兹海峡紧张局势持续升级，华尔街交易员的不安情绪加剧。当地时间4月23日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，霍尔木兹海峡已被“彻底封锁”，“直至伊朗愿意达成协议为止”。（券商中国）

60. 美股科技股、中概股，大幅反弹

61. 【美股AI应用软件股延续涨势 Spotify绩后大涨超16%】财联社2月10日电，美股AI应用软件股延续涨势，Spotify绩后大涨超16%，Datadog涨超10%，MongoDB、Shopify涨超5%，Reddit涨超4%，Applovin、Snowflake、Snap涨超3%。#海外股市动态# //@财联社APP:【利弗莫尔中概股龙头指数盘初涨0.5%】财联社2月10日电，利弗莫尔中概股龙头指数盘初涨0.5%，报10329.54点。成分股中，亚玛芬体育涨超3%，蔚来涨超2%，理想汽车、腾讯音乐、亚朵集团涨超1%。

62. 美股科技股，集体上涨

63. 【美股AI应用软件股集体下跌】财联社4月23日电，美股AI应用软件股集体下跌，ServiceNow绩后跌超14%，Atlassian跌超10%，赛富时、Adobe、Figma跌超8%，Workday跌超7%，Snowflake跌超6%，Applovin跌超5%，Palantir跌超4%。微软下跌3.5%。//@财联社APP:财联社4月23日电，纳斯达克中国金龙指数跌幅扩大，现跌2.0%，最新报6874.98点。//@财联社APP:【费城半导体指数现涨1.5% 突破一万点整数大关实现创纪录的17连涨】财联社4月23日电，费城半导体指数现涨1.5%，突破一万点整数大关，实现创纪录的17连涨。成分股中，德州仪器绩后大涨逾14%，安森美半导体涨逾6%，亚德诺、恩智浦涨逾4%，迈威尔科技、英特尔涨逾3%。#海外股市动态#

64. AI财报季大反攻

65. “AI吞噬软件”叙事逻辑修正，软件股的未来在哪里？

66. 安智环球 - AI恐慌暂息，软件股迎来校正行情 (2026年4月28日周报)

67. 美股AI应用软件股走强，软件ETF鹏华（认购代码

68. Zoom股价飙升近15%，AI用户激增184%

69. AI替代恐慌，引爆美股史上最惨软件季

70. AI 需求提振 Snowflake 业绩，股价大涨

71. 高盛依然看好Snowflake

72. 从被质疑到开始修复，软件股开始被市场重新看见了？

73. 美股软件股上涨原因分析

74. DDOG翻倍、CRWD涨85%

75. 柏基投资（Baillie Gifford）如何看美国软件行业大跌

76. 【AI淘金潮，软件巨头们如何守住“护城河”？】

77. 大模型如何重塑垂直软件行业:万亿美元的护城河正在消失

78. 彻底变天！AI逻辑大改写，软件股迎来最强翻倍窗口期

79. 6月AI软件板块行情深度解析

80. SaaS按人头付费终结

81. 当AI几分钟写好代码，软件行业的付费规则是否面临颠覆？

82. 纳指正在苏醒

83. SaaS股今天集体涨疯了！！！

84. Snowflake(SNOW)2027财年Q1财报深度研究报告（2000字内）

85. 财报全面超预期、五年60亿美元绑定AWS Snowflake(SNOW.US)一夜逆转全年跌势

86. 有关“AI吞噬软件”的悲观叙事，华尔街正在改口

87. 软件大涨，巨头财报集体炸裂！AI没有“吃掉”，反而“喂饱”了它们

88. AI对软件的吞噬论到分化论

89. AI应用价值重估

90. 美股软件龙头财报超预期,绩后涨超31%!"AI吞噬软件"叙事被纠偏?中国软件涨停,软件ETF汇添富(159590)冲击五连涨,盘中获超2700万元资金涌入

91. 最新观点 | AI吞噬软件

92. “AI吞噬论”被彻底证伪，创业板软件ETF华夏（159256）持仓股软通动力涨停

93. 美图公司涨超16%，2026Q1数据证伪“模型吞噬”叙事

94. 2026 企业软件 AI 转型报告

95. 赋能开发者 | AI 浪潮下 ToB 软件模式的机遇和挑战

96. AI洞察 | 2026年企业级AI发展趋势展望和洞察

97. 华为破局AI企业落地，ACT三步走、驱动AI从企业战略落地到价值跃升

98. 炎黄盈动受邀出席第五届中国国际软件发展大会，分享企业级AI平台及实践案例

99. AI颠覆下的冰与火之歌：软件股暴跌与行业重塑深度分析

100. 美股软件行业因AI冲击市值蒸发超万亿美元

101. AI智能会使软件业成为下一个“报纸”吗？

102. Snowflake（SNOW）2026财年Q3财报深度研究投资报告

103. 2026美股变天：AI掀翻传统软件，英伟达Meta联手，苹果急了

104. 大摩——Snowflake（SNOW.US）——2026财年第三季度业绩：不及预期但AI势头升温，2027财年可期（附下载）

105. 前瞻｜美股软件板块Q3回顾：需求趋稳，关注AI、复苏两条主线

106. 万字长文解读｜Agent Skills 与认知数据引擎，旧软件被摧毁，新软件正在诞生

107. 第3季度业绩总结：AI波动不改软件行动手册

108. 财报季助推美股应用软件股反弹，分析师建议再平衡AI投资

109. AI恐慌被指“情绪杀”，大空头伯里高调翻多！美股软件股暴力反弹

110. 美股软件股还有救吗？几大投行研报，揭秘AI能否摧毁SaaS行业

111. 从装修软件到AI基础设施：群核科技4.79亿模型筑护城河，毛利率82%经营逻辑是什么？

112. Snowflake(SNOW.US)深度研究投资报告：AI数据云龙头，拐点已至

113. AI应用爆发，软件服务可以看看

114. 高盛——Snowflake（SNOW.US）——温和增长放缓难掩强劲核心业务与人工智能发展势头（附下载）

115. 盘后股价跌超2%！Snowflake营收因云计算和AI需求激增30%

116. 硅谷巨变：C端已死，B端称王，AI Agent 开启"按量计费"的暴力变现时代

117. AI巨头正在瓦解传统软件公司护城河

118. 高盛依然看好Snowflake：增速放缓不足为虑，核心指标健康，AI势头依然很猛

119. 巴克莱——2026年美国软件行业展望：投资者反馈与核心观点汇总（附下载）

120. 软件ETF鹏华(560790)涨超5.7%，美股AI应用业绩验证带动A股软件大幅反弹

121. Snowflake业绩稳健但股价承压，AI成增长新引擎

122. Anthropic推出AI安全新工具全球网络安全软件股遭遇重挫

123. 软件企业迎来估值与基本面双修复，软件ETF嘉实(159852)布局AI软件投资机遇，成分股软通动力20cm涨停

124. 软件公司代码与功能层面的护城河在崩塌？

125. 隔夜美股软件板块反弹，关注A股港股TMT是否补涨？

126. 软件ETF（515230）近20日净流入近30亿元，AI+编程商业前景广阔，资金逢回调布局

127. 瑞银：Snowflake公司（SNOW.US）——增长未达预期，但核心观点维持不变（附下载）

128. 美股异动 | 网络安全概念股普涨 CrowdStrike(CRWD.US)升近5%

129. 美股软件股，开始反攻了？

130. 软件行业的末日？

131. 中信证券：当前时点看好美股软件板块中期投资机会

132. “软件股末日”论调席卷华尔街之际 “AI重塑软件盈利”的增长叙事悄然扩散

133. 第一上海 | 科技行业周报：AI应用叙事强化，算力CAPEX持续上调

134. 小摩加入力挺美股软件股行列：AI冲击担忧被夸大历史性下跌过后有望反弹

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