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R3级基金未必稳，三只“中风险”产品回撤差三倍

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04-13 17:57

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你需要一些关于基金的基础知识。没有足够的知识，你会觉得你反驳得很有道理。有了这些知识，你会发现你的反驳过于仓促而唐突了。基金是有法律约束和基金产品本身定位的约束的。基金经理就是什么都懂，法律法规与公司的内部规则，也不允许基金经理这样做。而且基金动不动就几十亿，那么巨大的资金体量，一买就涨停，一卖就跌停，就算什么都懂，也做不到。而且，你的话也不成立，去年不少基金，都涨了100%。不少名基，一年就翻倍。你买的基金没赚钱，说明你选基金的水平不高。虚心提高一下自己，自然就赚钱了。//@二妞198603:基金经理这些都懂吧，也没都赚钱么//@毒蜂作品:马科维茨的投资组合理论，加上复利公式，加上凯利公式，再加上贝叶斯公式，几何平均收益公式，夏普比率，最大回撤，哪怕只弄懂了这几个东西，你也可以躺平式发财了。按照正确的理论投资，哪怕你只有100万，哪怕你40岁才开始投资，哪怕年化只有10%，然后你什么都不干，就干个轻松的工作，保养好身体，你在75岁的时候，也会有3000万的存款。即便7年内你花光了1000万，到你83岁的时候，你会惊讶的发现，账户上的钱不但没有减少，反而变成了5000万！这就是数学的力量。

很多新手不明白，怎么买投资品。才能买出性价比？有的人瞎蒙，有的人靠别人推荐，有的人看管理者的面相，这都是错误的方法。你应该看的，是夏普比率。夏普比率是什么？它是投资界的“性价比标尺”，用它来衡量性价比，再合适不过了。在投资的时候，新手总容易陷入“只看收益、不问风险”的误区。看到某只基金短期暴涨就盲目买入，却不知背后藏着大幅波动的隐患，最终可能“赚了涨幅、亏了本金”。而夏普比率的出现，彻底打破了这一困局，它就像一把精准的尺子，把“收益”和“风险”放在一起衡量，让投资的优劣有了可量化的对比标准。那么谁提出了它？又为何要提出呢？夏普比率由威廉·夏普（William F. Sharpe）在1966年正式提出，这家伙很厉害，他是诺贝尔经济学奖得主，也是资本资产定价模型（CAPM）的联合创始人，这个模型我前两天刚讲过。他更是现代投资组合理论的核心奠基人之一。当时的投资界，正面临一个致命缺陷：所有人评判投资标的好坏，只看“年化收益率”这一个数字。某只股票、基金短期涨得快，就被贴上“优质资产”的标签，没人在意它的波动有多剧烈——今天涨20%、明天跌15%的标的，和稳步上涨的标的，在传统评价里居然没有区别。这种只重收益、无视风险的判断方式，让无数投资者踩坑，也让机构无法科学筛选资产。与此同时，马科维茨早在1952年就提出“分散投资能降低风险”，但这个理论只停留在“定性”层面，没有可落地的计算工具，机构想优化组合也无从下手。而随着共同基金、养老金等机构资金快速崛起，市场急需一套简单、通用、能跨标的对比的评价体系。夏普比率的诞生，正是为了填补这个空白——它要解决的核心问题，就是把“风险”和“收益”绑定量化，让投资者看清“每赚一份钱，要承担多大风险”。夏普比率诞生的时代背景是什么？上世纪60年代的华尔街，看似繁荣，实则暗藏混乱。一方面，散户和机构都陷入“追涨狂热”，盲目追捧短期高收益标的，完全无视波动风险。 1929年大萧条的阴影尚未完全散去，但市场上依然充斥着“短期暴涨、长期腰斩”的资产，投资者仅凭收益率做决策，亏损频发却找不到根源。另一方面，风险量化工具一片空白。没有任何指标能衡量“波动到底意味着多大风险”，马科维茨的分散投资理论也因缺乏落地工具，只能停留在学术层面，无法指导实际投资。而机构化浪潮的到来，让这个问题愈发紧迫——养老金、保险资金需要稳健增值，共同基金需要标准化筛选标的，没有统一的评价标准，整个行业的运作都缺乏科学依据。夏普比率，就在这样的背景下应运而生了！夏普比率的诞生，对投资界的意义堪称革命性： 1. 它终结了“唯收益论”：首次实现“风险与收益的统一量化”，让投资不再只看赚多少，更看赚得稳不稳，从根源上避免投资者被高波动标的误导； 2. 它提供了通用对比标准：不管是股票、基金、债券，还是不同的投资组合，都能用夏普比率对比性价比，打破了不同标的无法横向比较的壁垒； 3. 推动行业标准化：成为华尔街机构、基金评级平台，比如我们熟悉的晨星评级，这一类的核心评价指标，让养老金、共同基金等资金的配置更科学，推动整个投资行业从“经验主义”走向“量化科学”； 4. 赋能个人投资：让普通投资者也能轻松判断资产优劣，不用再依赖复杂的专业分析，只需看夏普比率，就能快速筛选出“高性价比”标的。那么夏普比率怎么计算呢？其实很简单：夏普比率（SR）=（投资组合收益率 - 无风险收益率）÷ 组合年化波动率拆解开来，每个部分都有明确含义：分子，代表了超额收益：投资赚的钱减去国债收益，比如无风险躺赚的收益，代表“主动承担风险才赚到的钱”，排除了无风险收益的干扰；分母，是年化波动率：它是衡量投资收益波动的幅度，波动越大，说明风险越高；这个公式是说：每承担1单位的风险，能换来多少超额收益。数值越高，意味着“性价比越高”——用更小的风险，赚更多的钱。那么这个东西，怎么使用呢，我来手把手教你怎么用！风险收益率：国内常用10年期国债年化收益，2026年参考值2.8%；投资收益率：取3-5年年化数据，短期数据无效。年化波动率：基金平台可直接查询，无需手动计算。案例1：两只基金怎么选？基金A（进攻型）：近3年年化收益18%，波动率25% 夏普比率=（18%-2.8%）÷25%=0.608 基金B（平衡型）：近3年年化收益12%，波动率8% 夏普比率=（12%-2.8%）÷8%=1.15 结论：基金B性价比更高！虽然收益比A少6%，但波动只有A的1/3，长期持有更稳健，不会因剧烈波动导致心态崩盘。案例2：个人组合优化假设组合：60%股票（年化15%、波动20%）+40%债券（年化4%、波动3%）组合年化收益=60%×15%+40%×4%=10.6% 组合波动率≈13% 夏普比率=（10.6%-2.8%）÷13%=0.6 结论：性价比一般，可增加债券比例降低波动，提升夏普比率。 1. 看长期不看短期：必须用3-5年数据，1年内的夏普比率失真，无法反映真实性价比； 2. 选对适用标的：适合宽基基金、平衡组合等波动平稳的资产，不适合妖股、期货等极端波动标的； 3. 搭配其他指标：夏普比率只看波动，不看最大回撤，建议结合“最大回撤<15%，属于稳健、年化>8%，跑赢通胀，筛选，避免“低波动但不赚钱”的标的。

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1. 你需要一些关于基金的基础知识。没有足够的知识，你会觉得你反驳得很有道理。有了这些知识，你会发现你的反驳过于仓促而唐突了。基金是有法律约束和基金产品本身定位的约束的。基金经理就是什么都懂，法律法规与公司的内部规则，也不允许基金经理这样做。而且基金动不动就几十亿，那么巨大的资金体量，一买就涨停，一卖就跌停，就算什么都懂，也做不到。而且，你的话也不成立，去年不少基金，都涨了100%。不少名基，一年就翻倍。你买的基金没赚钱，说明你选基金的水平不高。虚心提高一下自己，自然就赚钱了。//@二妞198603:基金经理这些都懂吧，也没都赚钱么//@毒蜂作品:马科维茨的投资组合理论，加上复利公式，加上凯利公式，再加上贝叶斯公式，几何平均收益公式，夏普比率，最大回撤，哪怕只弄懂了这几个东西，你也可以躺平式发财了。按照正确的理论投资，哪怕你只有100万，哪怕你40岁才开始投资，哪怕年化只有10%，然后你什么都不干，就干个轻松的工作，保养好身体，你在75岁的时候，也会有3000万的存款。即便7年内你花光了1000万，到你83岁的时候，你会惊讶的发现，账户上的钱不但没有减少，反而变成了5000万！这就是数学的力量。

2. 很多新手不明白，怎么买投资品。才能买出性价比？有的人瞎蒙，有的人靠别人推荐，有的人看管理者的面相，这都是错误的方法。你应该看的，是夏普比率。夏普比率是什么？它是投资界的“性价比标尺”，用它来衡量性价比，再合适不过了。在投资的时候，新手总容易陷入“只看收益、不问风险”的误区。看到某只基金短期暴涨就盲目买入，却不知背后藏着大幅波动的隐患，最终可能“赚了涨幅、亏了本金”。而夏普比率的出现，彻底打破了这一困局，它就像一把精准的尺子，把“收益”和“风险”放在一起衡量，让投资的优劣有了可量化的对比标准。那么谁提出了它？又为何要提出呢？夏普比率由威廉·夏普（William F. Sharpe）在1966年正式提出，这家伙很厉害，他是诺贝尔经济学奖得主，也是资本资产定价模型（CAPM）的联合创始人，这个模型我前两天刚讲过。他更是现代投资组合理论的核心奠基人之一。当时的投资界，正面临一个致命缺陷：所有人评判投资标的好坏，只看“年化收益率”这一个数字。某只股票、基金短期涨得快，就被贴上“优质资产”的标签，没人在意它的波动有多剧烈——今天涨20%、明天跌15%的标的，和稳步上涨的标的，在传统评价里居然没有区别。这种只重收益、无视风险的判断方式，让无数投资者踩坑，也让机构无法科学筛选资产。与此同时，马科维茨早在1952年就提出“分散投资能降低风险”，但这个理论只停留在“定性”层面，没有可落地的计算工具，机构想优化组合也无从下手。而随着共同基金、养老金等机构资金快速崛起，市场急需一套简单、通用、能跨标的对比的评价体系。夏普比率的诞生，正是为了填补这个空白——它要解决的核心问题，就是把“风险”和“收益”绑定量化，让投资者看清“每赚一份钱，要承担多大风险”。夏普比率诞生的时代背景是什么？上世纪60年代的华尔街，看似繁荣，实则暗藏混乱。一方面，散户和机构都陷入“追涨狂热”，盲目追捧短期高收益标的，完全无视波动风险。 1929年大萧条的阴影尚未完全散去，但市场上依然充斥着“短期暴涨、长期腰斩”的资产，投资者仅凭收益率做决策，亏损频发却找不到根源。另一方面，风险量化工具一片空白。没有任何指标能衡量“波动到底意味着多大风险”，马科维茨的分散投资理论也因缺乏落地工具，只能停留在学术层面，无法指导实际投资。而机构化浪潮的到来，让这个问题愈发紧迫——养老金、保险资金需要稳健增值，共同基金需要标准化筛选标的，没有统一的评价标准，整个行业的运作都缺乏科学依据。夏普比率，就在这样的背景下应运而生了！夏普比率的诞生，对投资界的意义堪称革命性： 1. 它终结了“唯收益论”：首次实现“风险与收益的统一量化”，让投资不再只看赚多少，更看赚得稳不稳，从根源上避免投资者被高波动标的误导； 2. 它提供了通用对比标准：不管是股票、基金、债券，还是不同的投资组合，都能用夏普比率对比性价比，打破了不同标的无法横向比较的壁垒； 3. 推动行业标准化：成为华尔街机构、基金评级平台，比如我们熟悉的晨星评级，这一类的核心评价指标，让养老金、共同基金等资金的配置更科学，推动整个投资行业从“经验主义”走向“量化科学”； 4. 赋能个人投资：让普通投资者也能轻松判断资产优劣，不用再依赖复杂的专业分析，只需看夏普比率，就能快速筛选出“高性价比”标的。那么夏普比率怎么计算呢？其实很简单：夏普比率（SR）=（投资组合收益率 - 无风险收益率）÷ 组合年化波动率拆解开来，每个部分都有明确含义：分子，代表了超额收益：投资赚的钱减去国债收益，比如无风险躺赚的收益，代表“主动承担风险才赚到的钱”，排除了无风险收益的干扰；分母，是年化波动率：它是衡量投资收益波动的幅度，波动越大，说明风险越高；这个公式是说：每承担1单位的风险，能换来多少超额收益。数值越高，意味着“性价比越高”——用更小的风险，赚更多的钱。那么这个东西，怎么使用呢，我来手把手教你怎么用！风险收益率：国内常用10年期国债年化收益，2026年参考值2.8%；投资收益率：取3-5年年化数据，短期数据无效。年化波动率：基金平台可直接查询，无需手动计算。案例1：两只基金怎么选？基金A（进攻型）：近3年年化收益18%，波动率25% 夏普比率=（18%-2.8%）÷25%=0.608 基金B（平衡型）：近3年年化收益12%，波动率8% 夏普比率=（12%-2.8%）÷8%=1.15 结论：基金B性价比更高！虽然收益比A少6%，但波动只有A的1/3，长期持有更稳健，不会因剧烈波动导致心态崩盘。案例2：个人组合优化假设组合：60%股票（年化15%、波动20%）+40%债券（年化4%、波动3%）组合年化收益=60%×15%+40%×4%=10.6% 组合波动率≈13% 夏普比率=（10.6%-2.8%）÷13%=0.6 结论：性价比一般，可增加债券比例降低波动，提升夏普比率。 1. 看长期不看短期：必须用3-5年数据，1年内的夏普比率失真，无法反映真实性价比； 2. 选对适用标的：适合宽基基金、平衡组合等波动平稳的资产，不适合妖股、期货等极端波动标的； 3. 搭配其他指标：夏普比率只看波动，不看最大回撤，建议结合“最大回撤<15%，属于稳健、年化>8%，跑赢通胀，筛选，避免“低波动但不赚钱”的标的。

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5. 最近有知有行 APP 更新版本，上了一个新功能：货币基金 CT。如果有主动买货币基金的朋友，这个功能很有用，以防你上当受骗。看图。输入你买的货币基金代码，图一可以看到在货币基金取得的全部收益里，你分到多少，基金费率分到多少。费率高的货币基金可能会拿走全部收益的 35% 左右。那么 35% 是不是行业通例呢？不是的，请看图二，费率低的货币基金只拿走不到 15%。也就是费率高的货币基金，会从全部收益中，多拿走 20%（你的钱）。货币基金的收益率其实大差不差，对你到手收益影响更大的是费率，费率，费率。但这件事在投资行业一直是不透明的隐性信息，数据公开，没地方查。现在你可以在有知有行查询货币基金费率占比。除此之外，很多人买货币基金的时候是不是挑着买近期收益最高的产品？不管你是不是，我是。请看图三，这时我被宰到飞起。平台在销售货币基金时，通常只展示短期收益，给了短期冲收益拉高七日年化的作弊空间。在有知有行的基金 CT 功能里，我们优先展示以一年为周期的基金业绩。简单来说，买货币基金之前，来有知有行用一下「基金 CT」这个功能，以防上当受骗。今年我在有知有行参与设计的新功能，「基金 CT」可以排自己最满意的前三。另外两个功能，一个是基金详情页，另一个还没上线。

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11. 不懂最大回撤，你永远不知道自己在冒多大的险！多数投资者只看收益、忽视风险，追涨时盲目乐观，市场回调便易套牢或割肉。核心问题是不清楚资产的历史最大亏损幅度与自身承受力。最大回撤是判断风险的基础指标，能明确资产历史最大亏损底线，帮你建立合理预期、应对波动。不懂最大回撤，本金就会暴露在极端风险中。那么，什么是最大回撤？一、最大回撤的定义与计算规则最大回撤的定义清晰明确，计算需遵循固定逻辑：最大回撤 =（区间内资产最高净值 - 区间内最低净值）÷ 区间内最高净值 × 100%计算过程中，需遵守三个核心原则，避免数据失真：1. 计算区间需为“峰值后的连续下跌”，仅统计从高点到后续低点的跌幅，不可随机选取两点计算；2. 以回撤比率（%）为核心参考，绝对跌幅无实际意义——不同净值的资产，相同回撤比率代表同等风险等级；3. 计算需基于连续时间区间，禁止跨周期拼接数据，确保反映真实的波动过程。举例而言，某基金净值从2.0上涨至3.0（峰值），后续下跌至1.8（谷值），其最大回撤 =（3.0 - 1.8）÷ 3.0 = 40%，即该基金在对应周期内，曾出现40%的最大亏损幅度。二、回撤参考周期的选择与行业加权标准不同时间周期的最大回撤，参考价值存在显著差异，全球资管行业普遍采用60/25/15加权原则，综合评估资产风险：1. 成立以来最大回撤（权重60%）作为核心参考指标，涵盖牛熊周期、市场危机等极端场景，反映资产的历史风险底线，是判断长期风险的关键。2. 近5年最大回撤（权重25%）反映当前基金经理、投资策略下的风险水平，适配基金经理变更、策略调整后的实际情况，补充长期数据的时效性。3. 近1年最大回撤（权重15%）仅作短期波动参考，受当期市场环境影响较大，无法代表资产的长期风险特征。综合最大回撤 = 60%×成立以来回撤 + 25%×近5年回撤 + 15%×近1年回撤例如，某基金成立以来回撤45%、近5年回撤32%、近1年回撤18%，其综合风险等级 = 0.6×45 + 0.25×32 + 0.15×18 = 38.3%。三、最大回撤的核心认知与常见误区最大回撤并非由单一学者发明，而是1980年代由对冲基金、CTA行业在实战中形成，后经Grossman & Zhou等学者理论化，查理·芒格等投资大师将其纳入风险哲学体系，成为行业通用的风控指标。在应用过程中，需规避以下常见误区：1. 幸存者偏差：现有可查询的基金均为存续产品，已清盘的高风险产品数据未被纳入，历史回撤仅代表幸存者的风险水平，实际市场极端风险更高；2. 忽略主体变更：基金经理更换、投资策略调整后，历史回撤数据的参考价值会大幅降低，需结合当前管理主体重新评估；3. 不适用杠杆类资产：杠杆ETF、期货等产品的回撤呈非线性放大，普通回撤计算方式无法反映其爆仓风险，需单独评估；4. 混淆绝对回撤与相对回撤：需区分“市场整体下跌导致的回撤”与“基金跑输市场的超额回撤”，后者更能体现基金经理的管理能力；5. 忽视回撤修复周期：相同回撤幅度下，3个月回本与3年回本，对投资者的心理影响与资金占用成本完全不同，修复周期是评估回撤影响的重要维度。四、最大回撤的适用场景与实战应用最大回撤的应用需结合资产特性区分：核心适用场景：股票基金、混合基金、指数基金、行业ETF、商品基金等波动较大的资产，需通过回撤判断风险等级；参考意义较低场景：货币基金、纯债基金、国债、存款等低波动资产，回撤幅度极小，无需重点关注。其核心应用逻辑是风险匹配：最大回撤5%左右：稳健型资产，适配风险承受能力较低、追求本金安全的投资者；最大回撤15%-25%：平衡型资产，适配多数普通投资者，兼顾收益与风险；最大回撤30%以上：高波动资产，需投资者具备3-5年以上持仓耐心，且能承受短期大幅亏损。同时，可搭配卡玛比率（年化收益率÷最大回撤）评估资产性价比，比值越高，代表承担单位回撤所能获得的收益越高，是筛选优质资产的辅助指标。五、理性看待最大回撤的价值最大回撤是历史数据，无法精准预测未来走势，不代表未来不会出现更大回撤。但这并不影响其应用价值，如同天气预报无法完全精准，却能为出行提供参考，最大回撤能帮助投资者明确资产的风险特征、波动底线，建立理性的投资预期。投资的核心是对风险的认知与敬畏，而非盲目追求收益。复利决定长期收益的积累，凯利公式约束仓位管理，而最大回撤划定风险底线。看懂最大回撤，当然不可能规避所有波动，但是可以在明确最坏情况的前提下，做出与自身承受能力匹配的投资决策，这是理性投资的基础。为人处世，难得糊涂。但是事关金钱，就必须绝对理性！

12. 【低利率时代资管行业如何重构收益逻辑】12月27日，中国财富管理50人论坛2025年会在京举行。多位业内人士在“低利率挑战下的市场价值重构与机构应对”的圆桌讨论中从不同角度提出市场研判与机构应对的建议。低利率时代资管行业如何重构收益逻辑中邮理财总经理彭琨指出，当前低利率时代银行理财面临四重压力。一是投资收益中枢持续下移，传统依赖票息的策略难以为继。二是利率低位震荡放大资产价格波动，信用利差被压缩至历史低位，市场对“负反馈”风险保持高度警惕。三是存款降息与房地产调整释放出大量资金，配置需求居高不下，但可投资产供给不足，“资产荒”特征愈发明显。四是净值化转型不断深化，但部分客户风险认知与收益预期调整滞后，机构在产品设计与销售端承压明显。

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15. 2025年，基金赢家的三大特点

16. 今天很多人让我谈谈，我是怎么理财的。我既是赌徒，经常在易经的指导下买一些高风险的东西，以小博大，赚到了很多快钱，同时我也是正经投资者，我模仿的投资人就是巴菲特。我用10%的钱赌博，用90%的钱投资。前者愿赌服输，后者只瞄准5%的年化收益。可是很多人说，美国与中国A股不一样，巴菲特来了也赚不到钱。是的，确实如此，但是你也要明白，只要你不照搬，灵活变通一下，也可以赚到不少钱。虽然美股与中国A股同属股票市场，但二者的运行逻辑与长期表现存在显著差异，核心区别集中在三个关键维度：第一，美股长期呈现慢牛走势，指数能够伴随优质企业的盈利增长稳步上行，背后是成熟的市场机制与长期资本的持续流入作为支撑；而中国A股的指数点位长期震荡，并非代表上市企业没有盈利增长，而是源于早期市场的高估值需要逐步消化，再加上指数编制未纳入分红收益，才造成了指数“不涨”的表象。第二，美股的市场环境更利于价值投资策略落地，股价波动相对平缓，投资者可以更稳定地持有资产；但中国A股的市场波动幅度更大，风格轮动速度更快，热点概念切换频繁，对投资者的持仓定力要求更高。第三，美股的整体股息率处于中等水平，但分红的稳定性较强；而中国A股的高股息板块，例如能源、公用事业领域，股息率并不低，只是多数投资者没有重视分红再投资的长期复利价值。倘若巴菲特出生在中国，仅通过投资基金参与A股市场，他绝不会直接照搬美股的投资方法，而是会结合A股的市场特征调整策略，我个人觉得，他具体的投资路径可总结为以下几点：首先，他不会长期持有宽基指数基金，而是将核心资产配置在高股息与高自由现金流类型的基金上。这类基金的底层标的估值偏低，安全边际充足，即便指数持续震荡，稳定的分红也能创造持续收益。其次，他会保持不低于20%的现金仓位，将这部分资金存放于货币基金或同业存单指数基金中，不会将全部资金一次性投入市场。当市场出现极端下跌，比如某些红利指数基金的市盈率跌至7倍以下，或者某些沪深300指数跌幅超过20%时，再分批加仓低估值基金，践行“别人恐惧我贪婪”的投资逻辑，在震荡市中获取超额收益。再次，他会严格执行分红再投资策略，不会将基金分红变现，而是将分红资金再次投入原基金，充分发挥复利效应。这种操作每年能为组合增厚1至2个百分点的收益，长期积累下来，收益差距会十分显著。毕竟，这可是复利的力量！此外，他会主动避开高波动的热门赛道基金，例如xx智能、x能源主题基金，这类产品超出了价值投资的能力圈。他可能转而聚焦消费、能源、公用事业等领域的基金，这些行业的企业商业模式清晰，盈利稳定性强，不容易出现业绩黑天鹅。同时，我觉得，他会每年对基金组合进行一次再平衡操作，当某类基金的仓位超出目标比例，比如高股息基金的仓位从45%升至55%，便会减持超额部分，将资金补充到现金或债券基金中，将各类资产的仓位调回目标区间，以此降低组合波动，提升长期收益。最后，他会配置10%左右的高等级债券基金或可转债基金，这类资产收益稳定，在股市下跌时能够发挥对冲风险的作用，避免组合出现大幅亏损。按照这套策略投资A股，我个人认为，他肯定绝对无法复制自己在美股市场接近20%的年化收益，但长期来看，组合的年化收益大概率能达到7.5%至9%。这个收益水平看似不高，却胜在稳健可持续。而且你开公司的话，如果不搞科技与狠活，不也就是5%的利润吗？比你自己当老板合适。在A股市场中，只要严格执行策略，保持长期持仓定力，避开追涨杀跌的投资误区，依靠企业盈利增长与分红收益，就能实现稳定的复利增值。这才是适配A股市场的价值投资逻辑，核心在于摒弃对指数点位的执念，把握盈利与分红的确定性，用纪律与耐心对抗市场波动。换句话说，外来的主义，你不要照抄。而是要领会他的思想。把他的思想吃透了，消化了，吸收了。你才能把它变成适合自己的策略。

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18. 投资“门派”之:深度价值派，名门正派巴菲特是该派的太上老祖，段永平，李录等为该派元婴大能该派主张买股票就是买公司，立足基本面，恪守能力圈，看重护城河，讲究估值与安全边际代表私募有：重阳投资（500 - 600亿）、淡水泉投资（600亿左右）、东方港湾（100亿以上）、高毅资产部分基金经理（1000亿以上，董宝珍等基金经理坚守价值策略）、重阳投资风险收益特征：风险可控、最大回撤低，熊市抗跌性突出，市场狂热期收益滞后于成长股，收益依赖企业价值兑现，周期偏长但稳定。以结果来看:该派收益率常年看起来都不是那么的突出，但只要能够守住投资风格不漂移的，长期的收益率普遍高于市场平均水平每当牛市行情到来，赚的盆满钵满的散户开始嘲笑他们的时候，往往就快要兑现一条规律:一年翻5倍的散户如过江之鲫，而5年翻一倍的寥若星辰#电车财经##投资理财#

19. 【公募业绩比较基准指引出炉防止产品风格漂移】10月31日，证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见。作为衡量产品真实业绩的“尺子”，每只基金设立清晰的业绩比较基准，可避免产品投资行为偏离名称和定位。公募业绩比较基准指引出炉防止产品风格漂移所谓业绩比较基准，是指用于表征产品风格、衡量产品业绩、约束投资行为的参考标准，约定在基金合同、招募说明书等文件中。此前多年，基金轻松跑赢基准，但基民的感受并不与之匹配。作为基金的“尺”和“锚”，中国公募行业的业绩比较基准长期以来都缺乏科学合理的明确指引。基准单一、使用粗放是行业多年习惯。一位基金公司产品经理坦言：“新能源基金也好，医药基金也好，很多赛道基金的招募说明书里写的基准多是沪深300。”这在一定程度上造成权益产品大幅跑赢产品基准并非难事。一些基金经理为追求排名优势，会显著偏离合同中设定的业绩比较基准，在板块轮动时获取短期基金产品的净值优势，利于产品营销和规模增长。

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23. 在这场十年级别的大周期里，你觉得谁会成为新的玩家？ #大咖观察 #红衣聊AI #人工智能 #商业思维

24. 我真的觉得自己特别可笑好吗，作为一个胆小鬼我一般大部分钱会买混合债，债券偏多的那种，风险很小收益也很小的作为底仓，去年自己挑了一支一年收益不到1%，连定期都没跑过，后面基金经理给我打电话让我换另一个，说稍微高点，我就换了，结果买了两个月：我真的觉得特别可笑，股票跌了债券总得涨吧？这是怎么做到买A类债基都亏了的？这个基金经理昨天还给我打电话试图推销别的，我直接挂了，没骂他都不错了！

25. 【#中基协拟严控基金风格漂移##基金投资集中度过高纳入负面考核#】近日，基金业协会起草了《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，向各家基金管理人征求意见，11月15日之前提交反馈。过往个别产品“风格漂移”、投资集中度过高等问题，被业界所诟病。《指引》对主题投资基金的合同约定、基金管理人投资风格管理、托管人投资风格监督均提出了明确的要求，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，规范主题投资基金的投资风格管理与监督行为。其中还提到，加强对基金经理投资交易行为的监控、分析和评估，敦促投资人员切实建立长效激励约束机制，将严重偏离投资方向、投资集中度过高的情形纳入负面考核指标。（中国基金报）

26. #基金经理绩效薪酬与基金业绩挂钩#这波薪酬改革真的戳中我们基民痛点！以前基金亏得一塌糊涂，经理照样拿高薪，这种“旱涝保收”太失衡。新规要求业绩权重超80%，亏损就降薪30%，还得用40%绩效跟投自家产品，终于让经理和基民站在同一战线。这不仅是奖优罚劣，更倒逼行业回归“为投资者创价值”的初心。毕竟只有真金白银绑定，基金经理才会摒弃短期投机，踏实做长期价值投资。期待落地不打折扣，让基民的信任不再被辜负！你买基金时踩过经理高薪自己亏的坑吗？

27. 年内公募基金新发数量创三年新高，4家狂揽近2000亿

28. 金融危机【18年魔咒】，美国三次如期而至，而2026年正好是第四个18年！危机会来吗？我们应该如何应对？#燃起来了大国重器

29. #多款银行理财发行失败# 【募集规模不达标，今年已有40款银行理财发行失败】去年银行理财市场存续规模不断扩大。不过近期，华夏理财、浦银理财、招银理财等多家理财公司发布公告称，新发行理财产品不成立，主要原因在于募集总金额未达下限。据不完全统计，今年以来共有40只理财产品发行失败，均为固定收益类产品，风险等级大多数为R2中低风险甚至R1低风险。

30. 【#同花顺基金销售遭到处罚#】#同花顺遭证监局处罚#4月10日，浙江证监局发布关于对浙江同花顺基金销售有限公司采取责令改正措施的决定。根据公示，浙江同花顺基金销售有限公司存在以下问题：一、公司在从业人员、经营场所等方面存在与股东、实际控制人、关联方混同的情况，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（证监会令第175号）第三十六条的规定。二、未将基金销售保有规模等纳入考核体系，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第三十条第一款的规定。三、未对基金管理人、基金产品进行审慎调查和风险评估，未对销售的部分产品划分风险等级，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第二十七条第一款、《证券期货投资者适当性管理办法》（证监会令第202号）第十五条的规定。四、未建立私募基金销售利益冲突评估机制，对存在关联关系的私募基金管理人及其私募基金未进行利益冲突评估，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第四十八条的规定。五、部分运营人员、客服、大客户经理未取得基金从业资格，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第三十条第二款、《关于实施〈公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法〉的规定》（证监会公告〔2020〕58号）第十七条第一款的规定。根据相关规定，浙江证监局决定对浙江同花顺基金销售有限公司采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。各位网友，您怎么看？@东方财经

31. 2026，中国经济这么干！ #燃起来了大国重器 #2026全国两会 #我在两会划重点 #两会民间讲解员已到位

32. 【公募基金业绩比较基准正式落地一年过渡“调整基准不调仓”】1月23日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行，并设置一年实际过渡期。http://t.cn/AXqZVcZS 　　所谓业绩比较基准，是指用于表征产品投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的参考标准。在此前2019年至2021年牛市中，不乏有基金经理偏离主营、跨行业持仓“抱团”个股。基金名称与持仓标的不符、主题基金“挂羊头卖狗肉”等市场生态未有清晰的规则监管文件。

33. 普通投资者更适合基金还是股票期货？

34. #基金经理业绩长期跑输薪酬将大降#【公募业绩比较基准改革落地！新规公开征意，公募改革又一关键举措】财联社10月31日讯，公募基金改革的关键环节之一，业绩比较基准改革即将落地。10月31日，证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。绩效薪酬，要与业绩是否跑赢基准挂钩。管理人建立以基金投资收益为核心的考核与薪酬体系，当主动权益基金长期业绩显著跑输基准时，相关基金经理的绩效薪酬应大幅下调。值得注意的是，新规兼顾业绩比较基准的纠偏作用和鼓励基金管理人提高主动投研能力的导向，未对偏离度提出数量指标等硬性要求，强调压实基金管理人主体责任，以约束基金经理的投资行为。

35. 【#多只石油基金提示溢价风险#】2月1日，易方达、广发、华安、嘉实四家公募基金公司集体发布公告，提示旗下原油及石油主题类基金二级市场交易价格出现明显溢价，提醒投资者关注投资风险。易方达基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下易方达原油证券投资基金（QDII）A类人民币份额（基金代码：161129，场内简称：原油LOF易方达）二级市场交易价格明显高于基金份额净值。2026年1月28日，本基金基金份额净值为1.1514元，截至2026年1月30日，本基金在二级市场的收盘价为1.340元，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。若基金在公告日当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金可根据实际情况通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等方式，向市场警示风险，具体以届时公告为准。广发基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金（QDII-LOF）（基金代码：162719，场内简称：石油LOF）在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为维护投资者利益，本基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月2日10:30复牌。若本基金2026年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。华安基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下华安标普全球石油指数证券投资基金(LOF)（场内简称：石油基金LOF，交易代码：160416）在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为维护投资者利益，本基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月2日10:30复牌。若本基金2026 年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险，具体以届时公告为准。嘉实基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下嘉实原油证券投资基金（QDII-LOF）（基金代码：160723，场内简称：嘉实原油LOF）二级市场交易价格高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受较大损失。若本基金2026年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。（财联社）

36. 基金2025年业绩榜揭晓：大胜之年，翻倍基近百只，冠军超额近200%！（文尾附排名）

37. 什么是点心债，为何往往点心债的收益率比境内债券收益高？

38. 本周美国市场大波动背后：对冲基金"做空一切"、周四软件股开始有买盘、周五"残酷逼空"

39. 华尔街大佬Tepper押注存储：美光持仓激增200%，新买韩国ETF

40. 高盛：对冲基金正以十年来最快的速度抄底亚洲市场

41. 基金分类核心维度③｜风险等级，别再盲目追高收益！

42. R2、R3理财集体亏损？别乱割肉！前银行人揭秘原因

43. R2/R3理财亏麻了？扒一扒为啥

44. 基金风险升级？背后有哪些真相？

45. 基金是收益高低风险的投资吗？2025年权威数据与案例的深度解析

46. 选基金先看收益还是看风险？基于风险与收益平衡的理性投资指南

47. 风险等级

48. 股票型基金/混合型基金/债券型基金，风险差别有多大？

49. 有思 | 什么样的风险收益预期是合理的呢——基于资产类别与市场环境的匹配分析

50. 投基有风险，风险怎么看？

51. 买基金时看历史最大回撤有啥用？多大的回撤算合理？

52. 基金最大回撤是什么意思？最大回撤多少比较合理？

53. 基金回撤和亏损是一回事吗？为啥基金都要标最大回撤？最大回撤30%吓死人，还能买吗？

54. 纯债真的稳吗？家庭资产配置的 “安全垫”到底应该怎么配置

55. “固收+”基金遇到回撤怎么办？别慌！持有“固收+”的底气在这里

56. 我为什么不买混合型基金？混合型基金“稳健外衣” 下的波动陷阱

57. 混合型基金

58. 别再只看收益率了！波动率+卡玛+夏普，手把手教你筛出高性价比基金！

59. 我开始关注“波动率”这个指标了

60. 基金真的比股票更稳更安全吗？——穿透波动表象看风险本质

61. 多家银行上调基金风险等级

62. 多家银行集体上调基金风险等级

63. 学会用这两个指标选基金，你就掌握了基金投资窍门！

64. 基金投资好行为02 | 风险测评真实校准

65. 基金风险评价指标三大金刚

66. 如何量化自己的风险承受能力？

67. 基金小白必看！什么是风险承受能力？

68. 风险承受能力测试

69. 小白理财必看｜不懂风险承受能力？难怪你投资总亏！（附自测方法）

70. 投教宣传 | ETF小知识问答Q1

71. 什么是风险承受能力？它不是 “你敢不敢亏”，而是 “你能不能扛”。

72. 1分钟选基法，选出跑赢90%的优质基金

73. 交易中的回撤是什么

74. 每日金融小知识

75. 每周充电 | 波动率&最大回撤

76. 理财轻松学 | 理财产品表现如何，需要关注哪些指标？

77. 交易防御/风险控制能力

78. 论回撤控制对投资效能的关键影响

79. 基金业绩新规落地！严管“风格漂移”，主动权益基金跑输基准，基金经理薪酬将明显下降

80. 基金风险等级如何评定？中基协最新披露：投资者需“风险适配”

81. 小白理财丨你真的了解基金的风险等级吗？

82. 事关七亿基民！最新规范来了

83. 每天学一个金融小知识：风险等级，用生活例子解释它！

84. 基金风险等级大量上调

85. 各类基金的风险等级与收益等级

86. 各类投资产品的风险等级不同，该如何定义？

87. 基金风险等级划分标准及新手理财选基指南

88. 2026年315金融消费者教育宣传|R1、R2、R3……理财产品的风险等级怎么看？

89. 基金筛选逻辑：从Alpha识别到久期配置的专业框架

90. 📊基金回撤大揭秘！3步教你查历史最大回撤，轻松避坑💸

91. 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》 3月1日起施行

92. 多只公募基金产品调整风险等级对投资者有何影响？

93. 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》

94. 2026年基金定投全档位配置方案：分资金量精准布局+实操指引

95. 什么是基金？买基金是否有风险?

96. 选理财只看R1-R5就够了？你需要建立这套私人风控体系

97. 最大回撤和胜率的关系

98. 三年后，投资者风险测评结果和基金风险等级不匹配了怎么办？

99. 如何评估基金的风险水平

100. 多家银行陆续调整代销基金风险等级

101. 买什么基金最赚钱？2026年基金赚钱全攻略（风险匹配+赛道优选）

102. 十年间年化收益超过4%最大回撤不超过3.5%的债券型基金（名单）

103. 基金风险等级，参考使用

104. 买基金总亏损？不是基金的错，是操作的锅

105. 基金产品的5个风险等级

106. 既要收益，又要稳健，这些基金或许适合

107. R1至R5各等级的理财产品核心特征和常见产品

108. 中基协发布《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则》并征求意见

109. 📈股票型基金一定风险很大吗？拆解真相+实战攻略来啦！💥

110. 更新风险等级或是噱头东海基金旗下6基亏损却照收数百万管理费

111. 闭眼买基金？先看清R1-R5危险区！

112. 会员专享：私募基金产品风险评级制度模板

113. 新手必看：理财风险等级对照表

114. 投资者适配为先多机构调整基金风险等级

115. 19只连续5年+正收益偏股基金

116. 历史11年正收益+最大回撤小于5%！这只“固收+”基金持有人平均持有时长超7年

117. 指数基金与主动基金差异是什么？

118. 【当下值得买】市场起伏，回撤控制很重要，看看华夏稳享增利

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