春风动力收到2.62亿元美国关税退税，A股单笔最大：算完三笔账，这事不是"天上掉馅饼"

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16:05

这两天车友圈和股票群里转得最热的，不是哪款新车发布，而是一则公告：8月12日晚，春风动力披露美国子公司收到美国关税退税合计2.62亿元，是眼下A股退税潮里单笔最大的一笔。微博话题词条甚至把金额传错，传成了"262亿元"。

我把公告、年报和这轮退税的来龙去脉捋了一遍，算了三笔账。结论是：钱是真的，但它远不是一句"天降横财"那么简单。

先对齐这笔钱的事实

按公告口径，春风动力美国全资子公司CFP近期陆续收到美国关税退回款项，累计收到关税及利息退回3860.79万美元，按8月12日汇率折合约2.62亿元；考虑美国子公司所得税费用后，预计影响2026年度净利润约1.83亿元，占最近一期经审计净利润的10.95%，利润影响主要在下半年体现，最终以审计确认为准。财联社

网传有两个常见错误需要纠正：一是话题里的"262亿元"，实为2.62亿元；二是把"1.83亿"当成收入——那是净利润增量，而且还是扣税之后、待审计确认的数字。

放大背景看，这不是孤立事件：进入7月以来，已有多家A股上市公司陆续公告收到美国关税退税。东方财富网算上此前陆续披露的华海药业、贵州轮胎、银都股份等公司，截至目前已有至少9家A股上市公司公告收到退税，合计超9080万美元，折合人民币逾6.4亿元。微博其中春风动力这笔，是目前A股公司中基于美国IEEPA关税退税收到的最高单笔退税额。中国基金报

为什么退税？不是善意，是被法院判决逼出来的

这轮退税潮的背景很硬核：今年2月，美国最高法院9位大法官以6票赞成、3票反对，裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）加征的"对等关税"“芬太尼关税"越权、自始无效。微博4月20日，美国海关与边境保护局（CBP）正式启动退税工作。哔哩哔哩截至7月底，已核定并送交财政部支付的退款规模已达1000亿美元。也就是说，这笔钱本质是"把多收的退回来”，退税对象其实是美国进口商——春风动力的美国子公司CFP，扮演的正是这个角色。

为什么春风退得最多？因为它交得最多

9家公司里春风动力金额最大，是业务结构决定的。2025年其北美业务收入达69.78亿元，占比36.36%，首次超越欧洲成为公司最大单一市场。微博它同时是中国最大的全地形车出口企业，全地形车出口额在国内同类产品中占比达74.01%，超过7成的营收来自海外。

关税负担有多重？按2025年年报口径，2025年全年，公司在美国被征税的进口关税达9.78亿元。知乎在北美市场与北极星、庞巴迪、本田同场竞技的CFMOTO，是这波退税潮里缴税最多的中国公司之一，判决把关税推翻之后，退得自然也是最多。

算完三笔账，才知道这笔钱该怎么掂量

第一笔账：2.62亿 ÷ 9.78亿 ≈ 27%。眼下退回的，大致相当于2025年所缴关税成本的两成多。口径上两者不完全对应——9.78亿是2025全年数，退税是跨年度陆续收到——但量级很清楚：还有相当一部分没退回来，这不是终点。

第二笔账：1.83亿 ÷ 2.62亿 ≈ 70%。退税到账后还要先过美国子公司所得税这一关，最终落到净利润的只有七成左右，这正是公告"预计影响2026年度净利润约1.83亿元"的来由。

第三笔账：看股价。利好落地的8月12日当天，春风动力收于283.50元/股，下跌4.81%，总市值435.1亿元。中国基金报公告是盘后发的，但资本市场对这份利好的反应，显然没有话题热度那么兴奋——在资金眼里，退税是一次性非经常性收益，它们更在意的仍是海外业务本身。

别急着庆祝：关税战没结束

更重要的反证是：退税≠关税战结束。IEEPA被判无效，但美方并没有收起关税工具箱：临时性的全球关税7月27日刚到期，各类301调查仍在推进，特朗普政府同时在推动新的关税。微博

对春风动力来说，这个敞口非常直接：北美是其最大的海外市场，关税政策任何风吹草动，都会先传导到它的成本、定价和渠道库存上。退税补偿的是过去的成本，锁定不了未来。

接下来盯什么

给关注品牌和持股的人，整理几个值得跟踪的信号：

后续退税进度。公告用的是"近期陆续收到"“累计”，退税是分批到账；对照2025年缴纳的9.78亿元关税，与已收到的2.62亿元之间的差额，是否退、何时退，值得跟踪。
财报确认节奏。1.83亿元净利润增量主要在下半年体现，最终以审计为准；中报、三季报是验证节点。
新关税动向。美方是否在新的法律依据上重建壁垒，会直接影响CFMOTO在北美的定价体系。
北美全地形车市场基本面。退税是一次性的，份额和新车周期才是长期饭：CFORCE系列的迭代、与北极星和庞巴迪的竞争格局，比单笔退税更值得看。