11月4日，酒价监测给出的数字摆在一起，有点刺眼。飞天茅台散瓶1690元，原箱1700元，一批价1710元。微博
同一天，i茅台上的500ml飞天，标价1639元。一瓶酒的差价，51元。第一财经
2021年不是这样。飞天最疯的时候，市场价冲到3500元，指导价还是1499元。能从专卖店按1499元拿到货的人，转一手就是两千块。那时候抢茅台像打新，中签就是钱。浙江日报
现在，i茅台上的飞天常能点到。今年1月刚上线时还要秒杀；到了4月，已经常有人点一下就能买到。
抢的人少了。不是酒突然多了，是价差没了。
把账算细一点。
自己喝：终端零售均价1785元，i茅台1639元，省146元。微博
想转手：按散瓶行情1680到1690元算，减掉1639元，剩41到51元。跑一趟、垫一笔钱、等几天回款，赚几十块。不够一顿像样的饭钱。
差价是被茅台一点点收走的。今年1月，i茅台开始按1499元直接卖500ml飞天。
3月31日，自营体系零售价提到1539元；7月18日，i茅台又提到1639元。i茅台上的价格，半年多涨了140元。同期，上半年飞天投放量同比缩减，酒厂一边控量，一边提价。知乎
批价被托住了。2025年12月，散瓶飞天一度跌到1490元，跌破1499元的指导价。2026年2月站上1660元，之后没再创新低。现在1690元，横在这个位置。微博
代价落在经销商身上。按1369元的合同价拿货，批价1690元，账面毛利321元。仓储、资金、人工一扣，所剩无几。知乎
这三百出头，过去是渠道的缓冲带；现在，i茅台按1639元直卖，大半进了茅台自己的账。
三季报里，国内经销商2285家，年内增加220家、减少288家，净减68家。减掉的，主要是系列酒经销商。第一财经
茅台自己的账本好看得多。第三季度营业总收入410.06亿元，同比增长3%；归母净利润199.51亿元，增长3.78%，把上半年的负增长拉了回来。第一财经
前三季度，i茅台贡献酒类不含税收入585.62亿元，直销占比56.36%。合同负债从年初的80.07亿元降到9月末的20.84亿元，少了七成。压货式增长在退场，钱直接进了茅台的口袋。知乎
所以，单季利润转正，靠的不只是多卖酒，还有把渠道利润搬进自己账上。搬的是经销商手里的差价：同样一瓶酒，过去利润留在渠道，现在留在上市公司。
前三季度归母净利润644.67亿元，同比还是少了0.25%。行业也没醒。第一财经
19家A股白酒公司前三季度营收2678.22亿元，同比下降7.61%；净利润973.68亿元，下降约9.6%。茅台一家占了样本近一半营收、三分之二利润。龙头先稳住，不等于行业回暖。知乎
回到买酒这件事。自己喝，1639元比终端均价低146元，价差已经收窄到一百多元。
官方渠道还保真，逢年过节开一瓶，不用再为“买贵了”纠结。送人，预算够就买，但别再按“越放越值钱”的逻辑买。
普通飞天的金融属性正在退潮，别再把它当理财产品。想赚差价，51元的空间，真不如把时间花在别处。
想收藏，除非是特殊年份、特殊批次，普通飞天只是一瓶酒。
10月30日晚，茅台交出单季转正的三季报；11月3日，股价收在1480元。资本市场在赌“最差的时候过去了”。知乎
喝酒的人不用赌。1639元能在官方渠道买到一瓶，就是这轮调整里最实在的变化。
酒还是那瓶酒，只是它终于开始按一瓶酒的方式被买卖。
