10月24日，国内品牌金饰挂牌价集体退回1200元/克门槛之下：老庙黄金足金饰品报1196元/克，较前一日跌12元；周生生报1200元/克、周大福报1202元/克，均较前一日跌6元。 把时间拨回9月24日，国内品牌金饰克价还普遍在1300元/克附近——一个月内，金饰每克跌去约100元。微博知乎
直接导火索是国际金价破位。美东时间周五，现货黄金价格跌破每盎司4000美元关口，上一次失守还是在7月29日，收盘收跌0.69%、报3995.38美元/盎司。 10月24日，周六福足金999价格跌破1200元/克，报1197元/克。中新经纬第一财经
反直觉的下跌：股市黄金一起跌，避险资金去买了美债
这轮下跌从10月22日开始酝酿，到周五（美东时间）加速：截至10月23日中午前后，现货黄金跌0.83%、报3989.87美元/盎司，白银同步下跌，盘中金价一度触及3986美元/盎司，为7月29日以来首次失守4000美元，国内沪金期货主力合约盘中最低跌至858.08元/克的年内低点。东方财富网
让市场不安的，是“避险失灵”的一幕。前一个交易日，纳斯达克指数下跌2.6%，费城半导体指数重挫6.72%，美股遭遇科技股集中抛售。 但出逃的避险资金没有买黄金，而是涌向美债，10年期美债收益率一度跌至4.937%、创9月16日以来新低，黄金反而被冷落。国泰君安期货的归纳是：高利率环境下，美债与美元兼具避险属性和明确收益，黄金作为零息资产，持有机会成本被系统性抬高。第一财经
下跌还被交易结构本身放大。此前金价在4000美元上方长期横盘，积累了大量杠杆多头，止损线密集分布在整数关口附近，跌破后程序化交易与止损盘集中触发。汇丰资产管理也指出，股市暴跌引发追加保证金，迫使投资者平仓筹集现金——黄金事实上成了这轮流动性冲击中的“提款机”。
更底层的变量仍是美联储的利率定价。CME数据显示，10月27—28日议息会议按兵不动的概率为92.8%，但12月累计加息25个基点的概率已升至74.8%，资金已经开始抢跑。 只要市场继续把“高利率维持更久”计入价格，金价的压力就没有解除。第一财经
跌破1200只是表层：折后到手价早已回到千元档
挂牌价下调只是第一层。截至10月20日，品牌足金挂牌价已全线回调，多家品牌还在叠加节日促销，折后足金报价多集中在1048元/克至1168元/克之间。 而10月23日，老凤祥挂牌价还在1212元/克时，“克减+工费折扣”后的到手价通常还要再低出一截。新华网东方财富网
差价的另一半来自溢价本身。10月23日沪金主力合约收报864元/克，品牌足金挂牌价仍在1200元/克上方，一克金里大约330元是品牌、门店与设计的溢价，而克减通常不覆盖单独计价的工费。按挂牌价算，金饰每克比一个月前便宜约100元，一枚30克的金镯就省下约3000元；是否再等，取决于对促销节点而非挂牌价数字的判断。
价格回落也在改变买法。世界黄金协会10月16日发布的报告显示，2026年上半年中国金饰需求吨数同比下降30%，但消费金额同比增长5%至1440亿元，创下史上第二高的上半年消费规模。新华网
44%的零售商反馈，顾客购买金饰以悦己为目的，3克到10克的小克重产品最受欢迎。新华网
放到更长的时间轴上：今年1月下旬国际金价连创历史新高时，国内品牌金饰克价一度突破1540元。 如今回到1200元一线，挂牌价较1月的水平已回落300多元。央视网
还会接着跌吗：等10月27—28日的答案
机构对后市分歧明显。高盛仍维持2027年底5400美元的金价目标，但提示交易结构风险，看涨期权对冲可能把回调放得比通常更剧烈。 瑞银财富管理则预计金价短期或再次测试4000美元附近支撑；南华期货认为本轮回调可视为逢低布局机会。分歧本身说明，4000美元一线尚未分出胜负。第一财经
对买金饰的人来说，比预测底部更实际的是盯住信号：美联储10月27—28日会议前，若市场继续上调加息定价，挂牌价还有下调空间；若加息预期开始回摆，金价可能先于促销季企稳。也需留意，品牌金饰含溢价与工费、回收时按折价计算，以保值为目的的持有，与婚嫁悦己的消费，本就是两笔不同的账。
