“阿宽为麻六记代工净利暴跌90%”说的是阿宽食品2025年年报：全年营收12.24亿元，同比减少10.24%，归母净利润只剩466.71万元，同比下跌90.06%。10月21日，挂牌新三板满720天的阿宽食品正式停牌，停牌前总市值6.25亿元，而2021年多轮融资后它的估值一度达到39亿元。时代财经21世纪经济报道
暴跌的直接导火索是一起品控事故。2025年，阿宽代工的麻六记酸辣粉部分批次出现发白、发霉现象，被开市客下架，阿宽承认生产环境消杀不足，宣布召回问题批次。紧接着，自家爆款红油面皮又被曝出保质期内拆袋有虫状物，两波食安舆情几乎同时砸向这家代工厂。21世纪经济报道
对阿宽来说，真正伤筋动骨的是大客户转身。麻六记从2022年起一直是它的第一大客户。发霉事件后，麻六记决定自建产能，对阿宽的采购额从前一年的2亿元降到1.19亿元，缩水40%。麻六记10月22日进一步说明，自今年8月中下旬起其自营生产工厂已正式投产，部分产品逐步转为自主生产。21世纪经济报道21世纪经济报道深圳商报·读创
摘牌也并非一时冲动，急着退出的资方是更直接的推手。今年9月，阿宽食品曾公告，同创伟业、高瓴深圳怿恒等股东通过公司要约回购减持了部分所持股份。这背后的压力来自对赌协议：阿宽早年融资时与多家资方直接以上市进展为触发条件，截止时间多集中在2025年末，创始人陈朝晖不得不与各家股东协商股份回购事宜。21世纪经济报道
9月24日，阿宽公告拟主动申请在新三板终止挂牌，理由是为集中精力投入经营、提升决策效率、降低运营成本。目前，摘牌议案尚需提交股东会审议，股东会计划在2026年10月26日召开。它的资本之路一路波折：先瞄创业板、深交所主板，2023年12月撤回IPO申请，转战新三板后又以北京证券交易所为下一站，最终调头离场。深圳商报·读创时代财经
伴随摘牌的热搜还有“麻六记位列阿宽第一大欠款方”。按阿宽2026年半年报，应收账款和合同资产期末余额前五名的首位是北京食通达科技发展有限公司——麻六记的运营主体，对应余额442.8万元。麻六记当晚发布说明：公司与阿宽食品为长期友好合作关系，双方所有业务往来均依据正式合同开展，合同中明确约定了授信额度与结算账期。麻六记强调，这笔钱属于合作周期内正常的阶段性账款，回款正按流程推进。单看金额，442.8万元对年销逾12亿元的代工生意只是小数目；它更实际的含义，是与昔日最大客户订单大幅收缩互相印证。深圳商报·读创界面新闻
也要说明，“暴跌90%”是2025年的旧伤，阿宽眼下并未失血：2026年上半年收入6.35亿元，同比减少2.44%，净利润2022万元，同比增长1.9%。但更深的困局在模式本身：2021年到2025年，阿宽收入始终停在12亿至14亿元之间，为麻六记、李子柒、三只松鼠、百草味等一大批品牌代工，并没有换来增长，利润反而逐年走低。21世纪经济报道
接住网红品牌流量红利时，代工厂只赚薄薄一层加工费；一旦客户自建产能或品控翻车，最先承压的也是它。对阿宽而言，摘牌意味着这个故事不再讲给资本市场听：离开了聚光灯，靠自己的品牌和产品把利润真正赚回来，才是它接下来唯一重要的考题。
