13. 狂揽1200亿,AI服务器巨头,一鸣惊人!
一场全民“养龙虾”的热潮,或许正在悄然重塑算力世界。
2026年,OpenClaw掀起了全球AI智能体应用的浪潮。
按照IDC的预测,2030年全球活跃AI智能体数量将达到22.16亿,年度Token消耗量更是大幅增加,这显然也对AI服务器提出了更高的要求。
而说到AI服务器,浪潮信息值得一提。
2025年下半年,浪潮信息推出了元脑SD200超节点AI服务器和元脑HC1000超扩展服务器。前者主打让大规模AI芯片像单一处理器一样高效协同,后者则围绕降低Token成本设计。
根据Gartner、IDC发布的数据,浪潮信息服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列。2024年,公司服务器市场占有率位居全球第二,中国第一。
同样是做服务器,为何浪潮信息能一骑绝尘,成为全球市占率第一的AI服务器厂商?
这就要看公司高度集中的业务模式。
业务高度集中是浪潮信息实现全球领先的前提。
与中科曙光、紫光股份的多元化布局不同,浪潮信息始终将服务器产品作为核心主业。财报显示,2025年上半年,浪潮信息93.88%的营收来自服务器产品。
这种极致的聚焦让公司能够将所有资源集中投入到服务器领域,最大化发挥规模效应与优势。
2025年前三季度,浪潮信息实现营收1207亿元,同比增长44.85%。
不过,作为中游服务器厂商,公司的议价能力是有限的。
从产业链上游来看,服务器的上游为处理器和零部件厂商,由具有极强技术壁垒的厂商主导,技术壁垒决定了其具有较高议价能力。
而服务器下游主要是互联网、运营商等,互联网厂商占据主要份额。头部客户集中度高、采购份额较大、定制化需求高,同样具有较高的议价权。
在这样的产业链格局下,浪潮独创了JDM模式,深度绑定上下游供应链,形成规模效应。
JDM模式与ODM和OEM模式最大的不同在于客户的参与程度,通常强调客户参与研发、设计以及面向大客户的大规模交付能力。
一方面,浪潮信息能够与客户共同参与研发,深入了解客户在技术上的需求,提高研发效率,缩短交付周期。
根据浪潮信息官网披露的数据,新产品的研发周期从18个月降低到8个月,同时,在定制化业务占比95%以上的情况下,客户订单在7天内交付。
除了研发和交付时间缩短,公司产品的需求也呈现出增加趋势。
2025年前三季度,浪潮信息的合同负债金额达到315.45亿元,较2024年末增加178.92%,主要是预收的客户货款增多。
另一方面,公司能够提前了解客户采购规模,并据此进行前瞻性备货布局。
截至2025年前三季度,公司存货规模已攀升至576.5亿元,同比增长49.72%。
并且,根据2025年半年报数据来看,浪潮信息的存货中原材料和在产品合计占到57%。
备货力度的加大,也为后续订单快速交付、保障市场供应能力奠定了坚实的物资基础。
这种业务模式虽然帮助浪潮信息快速扩大了市场份额,却也直接挤压了公司的盈利空间。
通常来说,AI服务器产品的生产成本高度集中在核心硬件环节,CPU、GPU等关键零部件占据了整机成本的大部分。
但浪潮信息并不具备这些零部件的自研与生产能力,主要依赖外部上游供应商,间接影响公司的产品竞争力与成本控制水平。
这也使得公司毛利率持续承压,截至2025年前三季度,其毛利率已从2021年的11.44%降至4.91%,盈利空间被压缩。
至于接下来浪潮信息能不能修复盈利能力,提升盈利空间,大概还要看几个因素。
一方面,互联网厂商资本开支持续高增,AI服务器需求旺盛。
而浪潮信息的AI服务器产品研发起步较早,与大厂之间达成了紧密合作,有望在大厂进行大模型竞赛之际接到更多AI服务器订单,快速上量并再次形成供应链良性循环。
另一方面,当前,AI计算向高密度、高功耗方向发展,能高效解决散热问题的液冷方案,正成为数据中心的主流选择。
IDC报告显示,2023年全年中国液冷服务器市场销售额14.2亿美元,预计到2028年这一市场规模将达到102亿美元,年复合增长率将达到45.8%。
早在2022年,浪潮就将“Allin液冷”上升为发展战略,进行了全栈式布局。
目前公司全系列服务器均支持冷板式液冷,并从零部件、整机到数据中心层面持续推进技术创新。
并且,浪潮在液冷领域已拥有800余项核心专利,参与制定20余项行业技术标准。
2025年初投入运营的元脑算力工厂,风冷机柜负载上限达50kW,液冷机柜更是高达130kW,智算中心PUE降至1.1以下。
截至2024年,浪潮信息已连续四年位居中国液冷服务器市场首位。
最后,总结一下。
聚焦主业创造的JDM模式,助力浪潮信息稳居坐稳全国服务器市场第一的位置,彰显了核心竞争力。
当下,AI算力爆发催生新需求,浪潮有望凭借前瞻性的液冷全栈布局,叠加AI服务器的旺盛需求,持续抢占算力带来的产业需求。
未来,浪潮信息能否在全球算力竞争中占据更有利地位,续写发展新篇,有待时间检验。
张大妈
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