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我的摘录:巴菲特致股东信中的“财务与投资部分”(2)

2020-02-28 21:11:56 0点赞 0收藏 0评论


我的摘录:巴菲特致股东信中的“财务与投资部分”(2)


如果未来的5年,你预期称为一个净买家,你希望股市在这段期间是高,还是低?


只有那些打算近期卖出股票的人,才应该看到股价上涨而高兴,未来的潜在买家应该更喜欢股价的下跌才对。


伯克希尔的股东们是净买入者,因此他们应该为股市的下跌而高兴,这样可以让我们和我们的投资者更好地运用资金。


撤资者因股市大跌而亏损,但(真正的)投资者在获益。


每一个买家都对应一个卖家,一个人受到的伤害往往成就另一个人。


我们与其他套利交易者的另一个不同之处在于,我们只根据公开的信息交易,不会根据谣言进行买卖,也不会试图猜测谁是接管的下家。我们只是阅读新闻报纸(指分析公司的报纸——比如财报,而不是新闻头条之类),思考几个大的主意,根据我们自己的感觉的概率行事。


我们知道,别人处理他们的事情越不谨慎,我们处理自己的事情就要越谨慎。


如果一些事情注定不能长久,那么终将覆灭。


我们认为胜券在握的时候才会出手。


那些受到市场有效理论伤害的学生和受骗上当的投资者,实际上为我们以及其他格雷厄姆的追随者提供了非同一般的服务。


面对一群被灌输了“努力也会徒劳无益”的对手,我们于是拥有了巨大的优势。


如果一家公司既业务明晰,又持续保持优秀,那么出售这家公司的权益显然是愚蠢的行为。


一个投资者,哪怕他持有的股票仅仅是一家杰出公司的一小部分,他也应该同样具有坚韧不拔的精神,就像一个企业家拥有整个公司一样。


(可口可乐是)保持十年产品没有变化的公司。


我们对自己仅仅要求次数有限的聪明,而不是过分聪明。我们现在每年只落实一个好主意。


如果集中投资法能提高投资者了解公司的程度,以及在购买之前对于公司状况的满意水平,那么集中投资法能够很好地降低风险。


我们将风险定义为:损失或受伤的可能性。


模糊的正确胜过精确地错误。


真正的投资者对波动应该持欢迎态度。


“市场先生”是个乐于助人的家伙,他回每天出现,给你一个报价。这个家伙越是躁郁疯狂,对于投资者而言,机会就越大。


对于一个完全忽略市场波动或利用其(指市场)愚蠢的投资者而言,不可能将这种低价视为风险的增大。


我们很高兴无视股票的历史股价情况,取而代之的是,我们关心有什么信息能令我们对公司更加了解。


即便股市关闭一两年,也不会令我们烦恼。


我们不需要每天有个股票报价来验证我们的安全程度。


一个投资者真正的风险衡量在于:其投资的税后收益总和(包括他卖出所得),会带给他至少在投资开始之初同等的购买力,加上合理的利率因素。


对于投资风险评估的主要因素有:


1)评估公司长期保持经济特征的确定性;


2)评估公司管理层能力的确定性,这些能力既包括充分实现企业潜力的能力,也包括明智运用企业现金流的能力。


3)公司管理层回报股东而不是回报自己的确定性;


4)购买公司的价格;


5)将会遇到的通货膨胀和税务水平,这些将会影响投资者购买力的缩减程度。


虽然存在无法精确量化这些因素的困难,但并不能否定他们的重要性。的确难以用公式精确衡量,但是“当我看见,我就知道”。




说明:


1、我摘取的文字,是我目前看了刚好有感触的。对你则不一定。


2、不同的时候翻看,常常又有不同的感悟。


3、为了易于“消化”,这个系列的每一篇的文字会控制篇幅长度。

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