李渡中报大涨28.9%，但出力的不是那瓶9999元的酒：塔尖光瓶的钱，到底花在哪了

8月19日晚上珍酒李渡发了中报，这两天刷屏的都是"营收利润双增"“白酒复苏第一枪”。整体数字确实不难看：营收25.46亿元，同比+2%；经调整净利润6.26亿元，+2.1%。在茅台中期净利十年来首降、习酒去年营收跌三成的行业环境里，这算得上一份体面的成绩单。知乎微博

但对盯着李渡这个牌子的人来说，报表里真正值得看的不是这2%，是两个反方向的数字：

李渡品牌收入7.88亿元，同比+28.9%，占集团营收30.9%，省外收入第一次超过省内。东方财富东方财富

集团高端产品收入，从去年同期的5.75亿元掉到3.28亿元。

一边是最贵的光瓶酒品牌在猛涨，一边是集团高端盘子在缩。这两个数字放一起，答案其实报表自己就说出来了：点名快速增长的是"李渡高粱1975、李渡王系列"——真正给李渡扛量的，是那瓶零售价740元的1975，不是大家印象里"最贵光瓶酒"的塔尖。知乎

所以今天不聊中报本身，聊一个更有意思的问题：李渡塔尖那几瓶酒——9999元的万里挑一、1499元的1308申遗献礼、一千二三的1955——到底是卖给谁的，钱花得值不值？

先把价格梯子摆清楚

李渡现在的产品线，从下往上大致是这样（价格为近期测评圈常见口径，实际成交价按渠道浮动）：

看出来了吗：李渡被全网讨论最多的，是1955和1308这层"最贵光瓶"标签；但今年出力的，是740元的1975。塔尖和销量，是两拨东西。

9999元的万里挑一，本来就不是走量的

小红书上有两条关于万里挑一的视频很能说明问题：“一万一瓶的李渡喝起来是什么味儿”，1600多赞、370多条评论；“花一万多买瓶酒到底好喝吗”，700多赞。评论区一半在问真假，一半在问"这玩意儿谁会买"。

知乎有酒友喝过后写得很直白：“李渡1308万里挑一标价9999元，真的是10000里面挑出一个，剩下来都是你付的钱。”

这话刻薄，但没冤枉它。万里挑一这种产品在酒厂的账本上，本来就不承担走量任务，它干三件事：

第一，当价格锚。 塔尖站在9999，1955卖一千多就显得"没那么离谱"，1975卖740甚至有点"亲民"。这是名酒通用的塔尖逻辑，茅台拿年份酒干的事，李渡拿万里挑一干。

第二，当社交货币。 有测评博主给1308下的定义很传神：“喝这酒的是真大佬”。小红书光瓶酒请客最大的痛点是"对方不认识"，但李渡反过来把痛点做成了卖点——拿出来就是一段话头：元代烧酒作坊遗址、800年古窖池、“白酒祖庭”。请客的人要的就是这段解释成本，比直接掏一瓶人人认识的标品显得更有心思。

第三，当限量叙事的载体。 2025年11月官宣的"国宝申遗·马到功成"系列，1308申遗献礼、1955、1975三款全部"分阶段限量上市"；申遗献礼版50.8度，配景德镇国瓷工艺礼盒；集团还请了姚安娜当申遗大使。小红书微博8月21日，也就是中报发布第二天，还有酒圈博主晒"1308申遗献礼雅鉴"的宴局。塔尖产品配合申遗叙事做稀缺，这条线李渡还会走很久。

酒本身怎么样：测评圈的共识

抛开故事，酒体的评价其实比较收敛，跨平台几个测评说的大体是一回事：

• "一口四香"是李渡的标准说法：闻着浓香、沾唇米香、细品清香、后味带酱。知乎喜欢的人说层次分明、酒体细腻圆润；不买账的说这就是兼香风格的营销包装。

• 万里挑一的喝过评价是"完整的李渡味道"，没有特别突出的酱香或浓香，发酵加了约一成高粱，酒体偏柔——注意这是一家之言，但多个测评方向一致：塔尖酒体走的是"圆润完整"，不是"冲击力强"。

• 有酒友对1955的评价很典型：“就是二三百的酒，喝完不难受，但也没啥舒服的感觉。那为啥卖这么贵销量还不错？因为它开了一个单独的赛道——请客送礼拿出来，既能显品味独特，又低调不扎眼。”

所以我的判断是：李渡塔尖的酒质对得起价位，但撑不起溢价；溢价部分买的是遗址、稀缺和场景叙事。 这一点想清楚，下面的钱就好花了。

花钱之前，三个坑得知道

1. 停供已经成了常规操作。 今年2月12日，李渡停供过1308、1955、1975和李渡王系列。微博6月25日又停供1975、金奖版、畅饮版和李渡老窖。知乎再加上省外有省份全面停招。控量保价的姿态很明确，意味着：热门款渠道库存会越来越少，遇到"常年现货、价格还低"的渠道，先怀疑真假再谈下单。

2. 价格在往上走。 1975今年3月每瓶涨了10元。网易1955的实际行情这两年也从900元档抬到了1200元上下。中报后管理层把全年收入增长指引从10%上调到15%，短期别指望官方降价，能等的是渠道波动，不是指导价。

3. 认准批次和礼盒。 限量款（马到功成系列、申遗献礼）看生产批次，1308老版本是光瓶，新礼盒版才"配上了盒子"；送礼场景买错版本会很尴尬。省外市场刚打开（李渡省外收入首次超省内），万商联盟签约商家四千多家。东方财富渠道越铺越开的阶段，恰恰是真假混卖最容易出问题的阶段，尽量走官方旗舰或熟渠道。

不同预算，各拿各的

• 预算100以内，想尝个味：畅饮版理论上是对口的，但6月已停供，市面上见到的是库存，价格合适、渠道可靠再考虑。

• 预算700上下，宴请主力：1975就是今年的答案——李渡大涨28.9%的主力单品，酒体口碑稳定。注意停供后库存趋紧，中秋前想用的话别拖到最后。

• 预算1200上下，要"李渡本渡"：1955是标准酒体，品牌故事的集大成者，自己喝明白、请客有谈资，都是它。

• 预算1500左右，送礼：1308申遗献礼。有盒子、有国瓷合作、有申遗叙事，是塔尖里唯一把"送得出手"这件事做完整的。

• 预算上万：万里挑一。真到这个份上，你买的已经不是酒，是宴席上那十分钟的注意力。值不值，看那十分钟对你重不重要。

接下来值得盯什么

一是中秋前后停供款会不会恢复供应，尤其是1975——停供快两个月，正是旺季前最微妙的窗口；二是"马到功成"系列分阶段限量的后续批次和价格表现；三是中国白酒申遗的进展，这条叙事每进一步，塔尖款的收藏属性就多一分支撑。

说到底，中报证明了李渡这门生意在变好，但变好靠的是740元的1975和刚被打开的省外市场；9999元的万里挑一和1499元的申遗献礼，负责的是让740元显得不贵。看懂这个结构，再决定自己的钱花在哪一层，就不容易被"最贵光瓶酒"这五个字带着走。