11月12日晚间，长安汽车把所持阿维塔科技30651.4667万股股份——即10%股权——搬上上海联合产权交易所公开挂牌，转让底价31.828亿元，信息披露期至12月10日。 交易完成后，长安持股将从40.994%降至30.994%，但仍居首位。 “为上市铺路还是缓解资金压力”这个二选一，答案是两者都真，但钱和故事分属两条线：转让款进的是长安的账，不是阿维塔的；而如果在招股书待聆讯的当口成交，对IPO最直接的影响反而可能是第三次递表。财联社澎湃新闻财中社
这笔交易是照着“不耽误上市”写的
挂牌信息显示，这笔交易要求受让方缴纳5亿元保证金——约占底价的15.7%，并在资格确认后1个工作日内足额缴付，签约后3个工作日内一次性付清全部价款。 受让方还须为境内依法设立的企业法人或非法人组织，承诺不影响标的公司的上市进程、与阿维塔及关联方不存在竞争关系，资金须为自有或自筹、私募基金被明确排除在外。 红星资本局的解读很直白：意向投资者需要有能力在短时间内做出决策，并支付至少31.828亿元，且不得是乘用车车企。时代财经财中社红星资本局
一整套条款筛掉的是财务投机者，留下的是渠道和海外资源方。阿维塔方面的回应说明了筛选意图：随着品牌进入高端化与全球化并行阶段，其核心诉求已从资金支持转向与产品序列、海外布局相匹配的产业资源协同，新投资方将重点在高端品牌渠道建设、海外市场拓展等环节提供助力。 若10%股权由单一主体受让，交易完成后将持有阿维塔10%的股权，超越宁德时代成为第二大股东。时代周报红星资本局
底价对应约318.28亿元的整体估值，与阿维塔C轮投后估值基本持平——平价出让，没有溢价。 这个价格同时是给IPO定价的参照，况玉清认为，在上市前转让部分存量股份，既为原始股东提供了变现渠道，又能为后续发行价形成定价锚；汇生国际资本的黄立冲则直言，若此次股权交易完成且阿维塔在半年内完成上市，发售价格不得高于此次投资者的认购价。财中社时代财经
但时间正撞在招股书上
阿维塔的上市之路已进入第二轮。2025年11月27日它首次向港交所递交上市申请，成为首家向港交所提交IPO申请的央企新能源车企；招股书于2026年5月27日届满失效，公司6月30日重新递表，联席保荐人为中信证券与中金公司。 而按照港交所六个月窗口规则，这份二次递交的招股书到12月底又将到期——挂牌信息披露期恰好在12月10日结束。时代周报财中社红星资本局
香颂资本董事沈萌指出，如果企业已经正式提交了IPO申请，通常不会出现股权挂牌转让，因为转让意味着股东变更，相关资料要由新股东重新签字，此番挂牌也意味着可能撤回重新递交招股书。 时代财经在报道中给出的判断更直白：IPO或要第三次递表。阿维塔方面则回应，这次转让与IPO无关。 长安方面的口径是，股权多元化优化反而利于上市主体治理合规，阿维塔IPO正按照既定节奏推进。时代财经每日经济新闻财中社
两边都缺钱，但缺的不是同一样东西
阿维塔一侧，截至2026年4月底公司账面现金62.49亿元，而2024年底为193.23亿元，16个月减少约130亿元。 但消耗的主因不是经营性失血：2025年全年营收256.31亿元，同比增长68.7%，毛利率升至9.4%，经营性现金流录得23.15亿元，为近年来首次转正。 真正花钱的大头是投资——2025年该公司以115亿元的价格收购引望10%股权，意图以联合共创的模式打造阿维塔改款车型以及下一代系列车型。红星资本局36氪时代财经
投入要靠销量兑现，而销量恰是当前最弱一环。阿维塔官微数据显示，其10月交付7056辆，相较去年同期的13506辆跌去近五成。 按此前中国证券报提到的口径，阿维塔今年的年度目标是冲击22万辆——对比之下，剩余月份的交付几乎要逐月翻倍才够得着。澎湃新闻时代财经
另一头，挂牌公告披露的年报数据还显示，截至2025年末阿维塔资产总计293.64亿元、负债总计235.68亿元，资产负债率约80.26%。 所以对阿维塔而言，关键不是长安划走的那笔钱，而是IPO尽快成行；阿维塔董事长陈卓今年8月的说法是，IPO相关工作正按监管要求稳步推进报批流程。澎湃新闻每日经济新闻
长安自身的压力更直接：前三季度营业收入1018.84亿元，同比下降11.3%，归母净利润0.59亿元，同比下降98.1%，第三季度亏损7.58亿元，其中汇兑损失约5.6亿元。 在这样的背景下，这笔31.828亿元的股权转让款，更接近对一项长期亏损资产的理性成本分摊与现金回收。 同时，长安今年4月公布了阿维塔与深蓝的战略协同方案，规划到2030年两家合计销量150万辆——把阿维塔推向独立上市、把股权换回现金，与它收缩战线的整体布局并不矛盾。中国证券报36氪财中社
接下来看两个节点
第一，12月10日披露期满前，能否出现满足“32亿全款+产业资源承诺+非车企”条件的合格受让方——门槛之高，流拍同样在可能之列。第二，若成交，阿维塔是更新申报材料维持现有窗口，还是撤回后第三次递表。这两点落地之前，“铺路”与“变数”都还没有完整答案；而无论哪一个先发生，长安的32亿回款都不会等阿维塔的上市时间表。
