最近如果你常刷模型圈，会发现一个现象：高达再版一波接一波，店里一番赏上新越来越密，9块9的高达积木也开始出现。这些动作背后的答案，写在万代刚交的财报里。
11月10日，万代南梦宫披露2026财年上半年（4月至9月）业绩：营收7284.7亿日元，约合人民币308亿元，同比增长13.1%；归母净利润995.1亿日元，增长26.1%，创历史新高。知乎知乎
比总账更值得注意的是钱从哪来。玩具与模型分部半年利润1010.9亿日元，同比大增55.4%，利润率从20.5%抬到24.5%。这半年集团营业利润多出的约288亿日元里，这一个分部贡献了360亿日元，其余四个分部合计减利101亿。公司列出的四类主力商品，翻译成玩家熟悉的场景，就是拼装模型、抽赏、集换式卡牌和扭蛋。知乎
全年计划把这个倾斜写得更明白：玩具分部销售额预期从6900亿日元上调到8400亿日元，分部利润从1270亿上调到1700亿；游戏分部销售额预期反而砍掉200亿日元。上半年主机新作只有49款，去年同期是126款；同一天，万代董事会决议解散清算加拿大工作室Reflector Entertainment，计提约2100万欧元特别损失——海外自研原创这条路，认了一次失败。知乎
玩家最关心的高达，情况有点反直觉。万代自己把高达IP的全年收入预期定在2400亿日元，比上一财年实际少了143亿，头部IP下滑是写进计划的。但模型端恰恰相反：日本本土高达玩具收入半年内从493亿涨到589亿日元，增幅19.5%。被拖下去的是海外授权和影视——今年剧场版《闪光的哈萨维》票房约27亿日元，低于去年《GQuuuuuuX -Beginning-》的36.2亿；新TV动画《机动战士高达RG XARX-ZERO》要到2027年4月才开播，空窗期内授权数据快不起来。知乎知乎
所以这份财报透露的资源去向很清楚：高端成人线继续加码，刚开幕的万代魂展上，MB主天使定价38500日元、2027年6月发售；增长押在抽赏和卡牌上，上半年海贼王卡牌与高达卡牌的成交金额分别涨了639%和1610%；拉新交给低价品，7月推出9.9元、高约10厘米的JOYACTIVA可动积木，10月末又上线以约5厘米高达机体为棋子的战棋桌游《高达汇战》，财报明确要把后者培养成未来的核心支柱产品线。小红书知乎
中国市场是这套策略落地最快的地方：截至11月，万代已在大陆开出至少58家门店，一年新增16家，其中高达基地20家、官方扭蛋店31家，另在52座城市的近百家X11门店做了店中店，中国首发企划一个接一个。对普通玩家，直观感受可能是：入坑越来越便宜，追高端越来越贵，而高达新番要等到明年春天了。知乎
