LABUBU爆火背后：从边缘小怪到百亿IP的情绪密码
06-23 10:45
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微信公众号 2026-01-30 00:00:00
6. 泡泡玛特（09992.HK）2022-2025财报+核心IP营收汇总（人民币口径） 一、历年整体财务核心数据 年份 总营收 归母净利润 毛利率 同比营收增速 2022 46.17亿 4.76亿 57.5% +13.8% 2023 63.01亿 10.82亿 60.3% +36.5% 2024 130.38亿 31.25亿 66.8% +106.9% 2025 371.20亿 127.76亿 72.1% +184.7% - 2025经调整净利润130.8亿元（+284.5%），经营性现金流108.65亿，现金流极其充沛 。 - 收入结构：自主IP产品占97.6%，贴牌/外购仅2.4%，毛利率逐年抬升受益IP自研+毛绒爆款放量 。 二、分区域营收（国内+海外） 2024年 - 内地：79.72亿（61.1%）；港澳台+海外：50.66亿（38.9%，同比+375.2%） 2025年 - 海外全年营收132.5亿（占比35.7%），欧洲、东南亚增速超500%；海外门店突破320家，全球40+国家铺货。 三、头部IP历年营收明细（核心，财报官方口径） 【2024全年（总营收130.38亿）】 1. THE MONSTERS(LABUBU)：30.41亿，+726.6%，占比23.3% 2. MOLLY：20.93亿，+105.2%，占比16.1% 3. SKULLPANDA：13.08亿，+27.7%，占比10.0% 4. CRYBABY：11.65亿，+1537.2%，黑马爆发 5. DIMOO：9.82亿，+132% 【2025全年（总营收371.2亿，全面爆发）】 1. THE MONSTERS(LABUBU)：141.60亿元，+365.7%，占总营收38.1%（首个百亿IP） 2. SKULLPANDA：35.39亿，+170.6% 3. CRYBABY：29.29亿，+151.5% 4. MOLLY：28.97亿，+38.4%（老牌经典，增速放缓） 5. DIMOO：27.77亿，+205.3% 6. 星星人（新锐）：20.56亿，同比暴涨1600% 7. HIRONO：17.35亿 - 合计6个IP营收全部破20亿，全公司17个IP年收入破1亿元，实现从单MOLLY依赖→多IP矩阵 。 四、产品品类拆分（2025重大变化） 1. 毛绒品类187.08亿元（占总收入50.4%），同比+560.6%，超越传统手办成为第一大品类（LABUBU毛绒玩偶是核心增量） 2. 传统手办：122.3亿（32.9%），增速平稳 3. 周边、联名、IP授权：61.82亿（16.7%） 五、渠道结构 1. 线下直营门店：38%营收（国内350+、海外220+门店） 2. 机器人自助售货机：21%（全国超3000台） 3. 线上电商（天猫/抖音/海外亚马逊）：32% 4. 经销商+会展：9% 六、王宁经营关键动作（对应业绩爆发） 1. 2023-2024加码毛绒产品线，押注LABUBU毛绒，是2025业绩暴涨核心； 2. 加速全球化布局，韩国、欧美、东南亚密集开店，海外收入连续三年翻倍； 3. 持续签约新锐设计师，批量孵化星星人、CRYBABY等二线IP，弱化单一LABUBU依赖。 #泡泡玛特市值# #泡泡玛特半年报# #泡泡玛特店# #泡泡玛特陈列# #LV泡泡玛特# #泡泡玛特广告# #泡泡玛特采购# #泡泡玛特上海展#
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