智谱AI股价单日大涨超28%，源于公司宣布核心产品提价及开源新模型。作为“大模型第一股”，其商业变现与技术开源的平衡策略引发市场关注，展现了头部大模型厂商的盈利探索与技术自信。
智能速览
智谱股价单日大涨28.68%，市值逼近1800亿港元。
GLM Coding Plan套餐价格上调30%起，已订阅用户不受影响。
付费用户达270万，核心用户群集中在美国市场。
全新开源模型GLM-5发布，编程与Agent能力达开源SOTA水平。
2024年营收翻倍至31.24亿元，但净亏损同步扩大至29.58亿元。
精华内容
面对算力成本与市场需求的双重压力，大模型商业化路径正发生微妙变化。
产品提价应对需求
智谱宣布对AI编程服务GLM Coding Plan进行价格结构性调整，整体涨幅自30%起。此次调整基于市场需求强劲增长及用户规模快速提升，旨在保障高负载下的服务质量。虽然取消了首购优惠，但保留了按季按年订阅优惠，且已订阅用户价格保持不变。数据显示，该服务付费用户已达270万，此前因用户激增曾实施限售措施。
新模型技术突破
同日，智谱上线并开源新一代基座模型GLM-5。该模型在编码与智能体能力上取得开源SOTA表现，真实编程场景使用体感逼近Claude Opus 4.5。在全球权威榜单中，GLM-5位居全球第四、开源第一。此外，该模型已完成与华为昇腾、摩尔线程等多家国产算力平台的深度适配，实现了国产芯片上的高吞吐运行。
营收增长亏损扩大
招股书数据显示，智谱2024年收入达3.124亿元，连续三年实现收入翻倍，年复合增长率达130%。然而，高研发投入导致亏损持续扩大，2024年净亏损达29.58亿元，2025年上半年净亏损23.58亿元，累计亏损超62亿元。尽管面临财务压力，公司仍积极推进A股上市筹备工作。
市场反响与地位
受产品提价与新模型发布利好影响，智谱港股股价一度涨超41%，收盘报402港元/股，市值达1792.3亿港元。作为中国独立通用大模型开发商收入第一的企业，智谱被称为“全球大模型第一股”。其核心用户群覆盖中国并主要集中于美国市场，显示出较强的国际竞争力。
智谱此次提价与新模型开源，既是对自身技术实力的自信，也是对商业变现模式的深度探索。在亏损持续扩大的背景下，如何平衡技术投入与盈利能力，将是其未来发展的关键看点。
