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美银预警美股秋季回调超10%，科技基金持有者该如何应对

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【#沃什一句话搅动全球金融市场##市场预测美联储9月加息概率飙升#】北京时间周五晚上，美联储主席凯文·沃什在2026年杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任后的首次主旨演讲，他表示：“我们必须确信，基础通胀正清晰且以足够快的速度向我们的目标回落，否则，我们还有工作要做。”美联储9月加息概率一夜之间从35%飙到60%，沃什在杰克逊霍尔的首次亮相，为何让华尔街瞬间“风声鹤唳”？首先我们来看市场的反应。沃什讲话后，和美联储利率预期高度挂钩的两年期美债收益率当天从4.22%跃升至4.35%，创近一个月新高。美元指数上涨至99.703。国际金价重挫近3%。美国三大股指当天也全线下跌。尽管没有直接宣布9月加息，但沃什给出的政策条件十分明确。市场普遍将此理解为：如果通胀无法以足够快的速度回落，美联储就要进一步收紧货币政策。而目前的数据显然还没有让沃什完全放心。受此影响，市场迅速调整美联储9月政策预期。芝商所“美联储观察”工具显示，市场押注美联储9 月加息的概率从前一天的约35%升至近60%。不过，沃什强调，本次讲话不应被解读为 “前瞻指引”，过早向市场暗示甚至承诺未来的利率路径，可能会制造新的误导。（央视财经）央视财经的微博视频

中新经纬 2026-08-30

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别再赌非农了！下周真正的恐怖是：好消息才是杀死牛市的元凶全球市场都在盯着下周两张牌：周二盘后博通财报，周五晚间美国8月非农。主流分析把这两件事当成"两道关卡"，挨个推演过关还是不过关。但换个角度看，下周根本不是什么二选一的闯关游戏，而是一个两头堵的死局——无论非农强弱、无论博通好坏，风险资产都找不到舒服的位置。为什么这么说？因为上周杰克逊霍尔年会上，美联储主席沃什已经把货币政策的大门从里面焊死了。他重申2%通胀目标"坚定且固定"，没有给市场留任何转鸽的想象空间。讲话落地两小时，美债收益率跳升约10个基点，黄金单日暴跌2.9%，美股三大指数集体掉头。这意味着什么？意味着下周无论数据怎么演，美联储都没有轻易松口的理由。先看非农这张牌。市场习惯了"非农弱=降息预期升温=利好股市"的老剧本，但这个剧本在沃什讲话之后已经失效了。非农如果超预期强劲，那没什么好说的，9月加息概率从当前60%继续往上蹿，短端美债突破前高，长久期资产被杀估值，纳斯达克和A股创业板首当其冲。非农如果大幅降温呢？按照老套路该涨了吧？未必。沃什已经把通胀目标钉死在2%，单次就业数据走弱不足以让美联储转向，市场反而会开始担心"经济是不是真的要衰退了"，盈利预期下修，周期股和小盘股跌幅最大。强也不行，弱也不行，这就是死局的第一层。再看博通这张牌。市场把博通当成英伟达之后AI资本开支的"第二证人"，担心它接不住英伟达的接力棒。但这里有一个被绝大多数人忽略的深层悖论：AI越成功，利率越高；利率越高，AI股的估值越被杀。AI庞大的融资需求本身就是利率上行的推手之一，这不是什么阴谋论，是简单的供需逻辑——几千亿美金的资本开支砸向市场，借钱的人多了，资金价格自然往上走。所以博通如果财报超预期、AI指引强劲，市场第一反应可能是冲高，但很快就会回过味来：AI需求越旺，资本开支越大，利率维持高位的时间越长，"更高更久"的定价越牢固。到最后，AI的成功反而成了AI股估值的敌人。博通如果财报不及预期呢？那更直接，AI资本开支可持续性的质疑升温，高估值龙头面临重构压力，A股AI算力链也难独善其身。好也不行，坏也不行，这是死局的第二层。两层死局叠在一起，就形成了一个非常诡异的市场环境：好消息就是坏消息，坏消息还是坏消息。这和2023年那种"数据弱=降息预期=股市涨"的逻辑完全不同，当前阶段，美联储的鹰派定调已经把"弱数据利好"的通道堵死了。那么下周有没有一种组合是真正利好风险资产的？有，但概率极低，而且需要同时满足两个苛刻条件：博通AI指引强劲同时非农温和降温，降温的幅度还要刚刚好——既不能太热触发加息，又不能太冷引发衰退担忧。这种"金发姑娘"式的完美组合，在当前通胀粘性依然存在的背景下，可遇不可求。把投资决策押在这种小概率事件上，本质上是在赌运气。对A股来说，这个死局格局下的应对思路也需要调整。很多人第一反应是"那我买黄金避险"，但黄金上周已经被沃什一巴掌打懵了，在美联储鹰派定调没有松动之前，黄金缺乏趋势性上涨的基础，更多是脉冲式反弹。也有人说买红利、公用事业防守，这个方向逻辑上没问题，但要注意这些板块近期已经有不少资金涌入，拥挤度在上升。真正值得关注的，是和美联储利率、AI资本开支相关性最低的独立逻辑板块。说白了，就是老外的利率怎么变、英伟达博通的资本开支怎么演，对它影响都不大的方向。国产替代主线里的半导体设备、材料，逻辑是国内自主可控的政策驱动，和海外AI周期的直接关联度较低；内需消费里的必选消费、医药，走的是国内复苏和政策刺激的逻辑，对美债利率不敏感；还有新质生产力里的机器人、低空经济，产业趋势由国内政策和技术迭代驱动，不完全绑定海外AI资本开支周期。这些方向，在全球市场两头堵的环境下，反而可能走出独立行情。最后要强调的是，以上判断是基于当前已知信息的推演，不是确定性结论。市场永远存在超预期的变量，比如沃什突然改口、比如地缘冲突升级导致油价暴涨、比如博通财报出现极端数据。投资决策需要结合自身风险承受能力，不能盲目跟风。下周的市场波动大概率不会小，控制仓位、留足子弹，比押注某个方向更重要。风险提示：本文基于公开资讯整理，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎

卡卡起飞 2026-08-30

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1. 【#沃什一句话搅动全球金融市场##市场预测美联储9月加息概率飙升#】北京时间周五晚上，美联储主席凯文·沃什在2026年杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任后的首次主旨演讲，他表示：“我们必须确信，基础通胀正清晰且以足够快的速度向我们的目标回落，否则，我们还有工作要做。”美联储9月加息概率一夜之间从35%飙到60%，沃什在杰克逊霍尔的首次亮相，为何让华尔街瞬间“风声鹤唳”？首先我们来看市场的反应。沃什讲话后，和美联储利率预期高度挂钩的两年期美债收益率当天从4.22%跃升至4.35%，创近一个月新高。美元指数上涨至99.703。国际金价重挫近3%。美国三大股指当天也全线下跌。尽管没有直接宣布9月加息，但沃什给出的政策条件十分明确。市场普遍将此理解为：如果通胀无法以足够快的速度回落，美联储就要进一步收紧货币政策。而目前的数据显然还没有让沃什完全放心。受此影响，市场迅速调整美联储9月政策预期。芝商所“美联储观察”工具显示，市场押注美联储9 月加息的概率从前一天的约35%升至近60%。不过，沃什强调，本次讲话不应被解读为 “前瞻指引”，过早向市场暗示甚至承诺未来的利率路径，可能会制造新的误导。（央视财经）央视财经的微博视频

2. 别再赌非农了！下周真正的恐怖是：好消息才是杀死牛市的元凶全球市场都在盯着下周两张牌：周二盘后博通财报，周五晚间美国8月非农。主流分析把这两件事当成"两道关卡"，挨个推演过关还是不过关。但换个角度看，下周根本不是什么二选一的闯关游戏，而是一个两头堵的死局——无论非农强弱、无论博通好坏，风险资产都找不到舒服的位置。为什么这么说？因为上周杰克逊霍尔年会上，美联储主席沃什已经把货币政策的大门从里面焊死了。他重申2%通胀目标"坚定且固定"，没有给市场留任何转鸽的想象空间。讲话落地两小时，美债收益率跳升约10个基点，黄金单日暴跌2.9%，美股三大指数集体掉头。这意味着什么？意味着下周无论数据怎么演，美联储都没有轻易松口的理由。先看非农这张牌。市场习惯了"非农弱=降息预期升温=利好股市"的老剧本，但这个剧本在沃什讲话之后已经失效了。非农如果超预期强劲，那没什么好说的，9月加息概率从当前60%继续往上蹿，短端美债突破前高，长久期资产被杀估值，纳斯达克和A股创业板首当其冲。非农如果大幅降温呢？按照老套路该涨了吧？未必。沃什已经把通胀目标钉死在2%，单次就业数据走弱不足以让美联储转向，市场反而会开始担心"经济是不是真的要衰退了"，盈利预期下修，周期股和小盘股跌幅最大。强也不行，弱也不行，这就是死局的第一层。再看博通这张牌。市场把博通当成英伟达之后AI资本开支的"第二证人"，担心它接不住英伟达的接力棒。但这里有一个被绝大多数人忽略的深层悖论：AI越成功，利率越高；利率越高，AI股的估值越被杀。AI庞大的融资需求本身就是利率上行的推手之一，这不是什么阴谋论，是简单的供需逻辑——几千亿美金的资本开支砸向市场，借钱的人多了，资金价格自然往上走。所以博通如果财报超预期、AI指引强劲，市场第一反应可能是冲高，但很快就会回过味来：AI需求越旺，资本开支越大，利率维持高位的时间越长，"更高更久"的定价越牢固。到最后，AI的成功反而成了AI股估值的敌人。博通如果财报不及预期呢？那更直接，AI资本开支可持续性的质疑升温，高估值龙头面临重构压力，A股AI算力链也难独善其身。好也不行，坏也不行，这是死局的第二层。两层死局叠在一起，就形成了一个非常诡异的市场环境：好消息就是坏消息，坏消息还是坏消息。这和2023年那种"数据弱=降息预期=股市涨"的逻辑完全不同，当前阶段，美联储的鹰派定调已经把"弱数据利好"的通道堵死了。那么下周有没有一种组合是真正利好风险资产的？有，但概率极低，而且需要同时满足两个苛刻条件：博通AI指引强劲同时非农温和降温，降温的幅度还要刚刚好——既不能太热触发加息，又不能太冷引发衰退担忧。这种"金发姑娘"式的完美组合，在当前通胀粘性依然存在的背景下，可遇不可求。把投资决策押在这种小概率事件上，本质上是在赌运气。对A股来说，这个死局格局下的应对思路也需要调整。很多人第一反应是"那我买黄金避险"，但黄金上周已经被沃什一巴掌打懵了，在美联储鹰派定调没有松动之前，黄金缺乏趋势性上涨的基础，更多是脉冲式反弹。也有人说买红利、公用事业防守，这个方向逻辑上没问题，但要注意这些板块近期已经有不少资金涌入，拥挤度在上升。真正值得关注的，是和美联储利率、AI资本开支相关性最低的独立逻辑板块。说白了，就是老外的利率怎么变、英伟达博通的资本开支怎么演，对它影响都不大的方向。国产替代主线里的半导体设备、材料，逻辑是国内自主可控的政策驱动，和海外AI周期的直接关联度较低；内需消费里的必选消费、医药，走的是国内复苏和政策刺激的逻辑，对美债利率不敏感；还有新质生产力里的机器人、低空经济，产业趋势由国内政策和技术迭代驱动，不完全绑定海外AI资本开支周期。这些方向，在全球市场两头堵的环境下，反而可能走出独立行情。最后要强调的是，以上判断是基于当前已知信息的推演，不是确定性结论。市场永远存在超预期的变量，比如沃什突然改口、比如地缘冲突升级导致油价暴涨、比如博通财报出现极端数据。投资决策需要结合自身风险承受能力，不能盲目跟风。下周的市场波动大概率不会小，控制仓位、留足子弹，比押注某个方向更重要。风险提示：本文基于公开资讯整理，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎

3. 美联储9月是否加息，核心要看8月非农、CPI两大关键数据。沃什鹰派发言后，美联储观察工具显示：9月加息25bp的概率从41.7%攀升至57%，维持利率不变概率回落至43%。美联储议息会议定在北京时间9月17日凌晨2点；会前，9月4日公布8月非农，9月10日公布CPI。近两月非农表现偏弱，7月非农转负，5‑6月数据合计下修10.3万人，市场预期本次非农大概率依旧不及预期，只是回落幅度会左右政策走向。归根结底，政策由经济数据驱动，此番鹰派表态，也有可能只是预期管理。

4. 美股V型反弹，中概股多数上涨，金银直线跳水，美联储主席称仍可能加息

5. 【#金价银价日元齐跌#】#金价银价日元齐跌原因# 2026年杰克逊霍尔全球央行年会于当地时间8月27日至29日在美国怀俄明州举行。本届年会上最引人瞩目的要数美联储主席凯文·沃什的演讲。北京时间8月28日晚10点，主题演讲如期而至，对市场产生哪些影响？沃什放“鹰”：通胀不达标美联储“还有工作要做”沃什表示，美联储对2%的通胀目标坚定不移，如果不能确信通胀水平向着这个目标靠近，美联储就还有工作要做。市场人士认为，这是沃什自就任美联储主席以来，最接近承认可能需要加息来缓解通胀的表态。作为美联储最关注的物价指标，美国7月核心个人消费支出价格指数同比上涨3.3%，远高于美联储2%的目标水平。市场变脸：9月加息概率飙至60%12月加息概率逼近90%沃什发表讲话后，市场对美联储的加息预期升温。芝商所“美联储观察”工具显示，市场押注美联储9月加息的概率从前一天的约35%升至近60%，12月加息的概率已升至近90%。美债收益率走高黄金白银价格“跳水” 日元跌破160关口债券市场也迅速做出反应，对利率较为敏感的美债价格跳水、收益率大幅走高，美国两年期美债收益率升幅盘中扩大至12个基点，达到4.356%。美股方面，投资者对加息预期升温做出谨慎反应，美国三大股指下跌。美元当天则明显走强，美元指数一度上涨约0.6%。受美元指数上涨等因素影响，国际金价和银价28日均下跌超过2%。、沃什的偏鹰派立场迅速引发外汇市场连锁反应，29日亚洲早盘交易时段，日元汇率一度跌破1美元兑160日元关口，这是自7月底美日罕见采取联合干预措施以来，日元首次跌破该整数位。不过，沃什在此次讲话中没有给出美联储加息的时间节点，并且表示本次讲话不应被解读为 “前瞻指引”。他说“我们不应该纵容这样一种局面，让市场参与者主要盯着美联储，来决定自己的下一笔交易。一个在沟通上更加克制、更加有针对性的美联储，能够更好地实现自身目标”。AI成新变量：美联储关注生产力和资产价格但“不影响当前决策”除通胀和利率政策外，AI也是沃什此次讲话的重要话题。沃什表示，AI正快速发展，可能成为新的生产要素，推动美国生产率和潜在经济增速显著提高。目前，美国企业资本开支和盈利增长预期都处于较高水平，美联储正在关注这些变化对资产价格、企业信心、居民收入和消费的进一步影响。不过沃什强调，虽然美联储已经成立工作组研究AI问题，但这些工作组未来提出的建议，不会影响当前政策周期中的决策。杰克逊霍尔央行年会：全球货币政策风向标杰克逊霍尔央行年会，正式名称为“经济政策研讨会”，是由美国堪萨斯城联邦储备银行主办的一年一度高级别经济政策论坛，每年八月下旬召开。会议汇聚全球主要央行行长、财政官员、顶尖经济学家及学者，共同探讨世界经济面临的重大议题。会议以其非正式和前瞻性的氛围著称，历史上多次成为美联储等主要央行释放关键货币政策信号的重要场合，对全球金融市场具有显著影响力，素有“货币政策风向标”之称。本届年会，市场还聚焦两大核心变化：沃什的政策倾向与外界沟通方式是否会发生改变？其他主要经济体央行的货币政策走势如何？美债扰动下美联储锚定通胀目标重塑政策公信力近期，长期美债收益率上行、市场波动加剧，而美国财长贝森特出手干预未能有效稳定债市，令市场对美国货币政策以及财政政策的公信力有所削弱。因此外界颇为关注，沃什如何平衡美联储抗通胀职责与政府债务管理的冲突。讲话中，沃什强调，在过去的65个月里，美国通胀走高的责任应由美联储来承担，他表示，利率政策仍然是短期内抑制通胀的最主要工具。分析认为，沃什这一明确的表态，回应了市场关切，有助于重新树立公众对美联储的公信力，但能否采取有效行动控制通胀，仍有待观察。各国央行货币政策落地周期将出现分化而在全球主要经济体的央行政策动向方面，分析认为全球多数央行延续抗通胀的主基调。今年6月份，欧洲央行已率先加息，本周，韩国、菲律宾跟进收紧货币政策，市场对下月日本央行加息预期也快速升温，美联储保留一定加息空间。欧美经济体通胀黏性更强，政策收紧力度更审慎，各国央行将基于自身经济基本面差异化落地紧缩政策（央视财经）央视财经的微博视频

6. 美联储重磅讲话正式落地，隔夜美股走出极致戏剧化行情。先快速跳水杀跌，随后资金暴力拉升反攻，三大指数全线翻红，标准的V型逆转走势。这一波先抑后扬的盘面，到底暗藏什么信号？对全球资本市场又会带来怎样深远影响？8月28日晚间，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会，给出了最新政策定调。首先直接明确，美国经济整体表现强劲，劳动力市场保持稳定，整体经济韧性超市场预期。但关键点在于，通胀问题依旧棘手，明显高于美联储2%的既定目标，物价稳定仍是当前货币政策的核心重心。同时公布了两组关键通胀数据，数据完全不乐观。过去12个月，美国个人消费支出PCE价格指数上涨3.7%。过去6个月年化涨幅更是达到4.1%，充分说明当下通胀粘性极强，短期很难快速回落。除此之外，讲话释放了两个超预期的经济亮点。第一，美国商业资本支出正在快速扩张，今年超半数的资本支出增长，都和人工智能产业建设直接挂钩。AI正在实打实托举美国企业端的投资与经济增长。第二，居民消费动力充足，过去四个季度实际消费者支出增速突破2%。当前失业率稳定在4.1%，整体就业状态完全符合充分就业标准。本次讲话最大的政策变革，是美联储表态，将大幅减少前瞻指引依赖。未来不会提前给市场画大饼、给预期，所有利率决策，只看当下最新、最精准的经济数据。同时再次强硬重申，2%的通胀目标固定不变、绝不松动，政策底线非常明确。整套偏鹰的内容刚公布，市场第一时间恐慌出逃，美股盘面瞬间跳水走弱。因为市场读懂了核心信号：通胀居高不下，短期降息基本没有可能性。但仅仅几分钟后，市场情绪彻底反转，资金开始大规模回流抄底。市场不再单一解读鹰派压力，转而定价超强经济基本面和AI高景气逻辑。经济不衰退、就业超稳、AI持续爆发，三大硬核逻辑支撑资金风险偏好快速修复。最终美股三大指数全线翻红，完成强势V型逆转收盘。这一波行情，彻底体现了当前海外市场的核心博弈逻辑。一边是高通胀压制降息预期，压制成长估值。另一边是经济强、AI景气度高，托举市场基本盘。多空反复拉扯，造就了这一次极致反转行情。对全球资本市场来说，本次讲话传递的信号至关重要。首先，全球低利率宽松预期彻底降温，市场要告别无脑宽松炒作的阶段。未来美联储政策完全数据化，通胀、就业每一次数据，都会引发盘面剧烈波动。其次，AI产业逻辑再次被官方背书。美联储直接点名AI带动资本开支高增，意味着这条产业赛道的景气周期，还在持续延续。最后，外部市场波动会持续影响A股情绪面。但要明确一点，国内货币政策保持独立节奏，不会盲目跟随海外变动。美股短期反转不代表趋势反转，外部情绪扰动，不会改变A股自身运行节奏。后续市场核心重点，不再是市场猜测政策走向，而是紧盯每一期通胀、就业核心数据。数据强则政策偏鹰，数据弱则预期松动，盘面会随之反复轮动。本文仅客观解读公开财经事件与市场盘面表现，不构成任何投资建议。

7. 周五美股科技股，黄金白银、比特币全部大跌！原因是沃什意外放鹰，恐吓9月要加息，把全世界又吓了一跳。其中，黄金和费城半导体直接跌了3%以上，英伟达大跌4.58%。说明硬科技、贵金属是重灾区！明天A股这两个板块正常要低开的，但低开后的急速杀跌看机会，而非风险。原因是，虽然机构大幅上调9月份的加息预期，从35%飙升到60%。但美联储9月16日真的会加息吗？刀锋认为不太可能，下周还要公布8月的非农数据，搞不好会大跌眼镜，把降息预期给打下去！我认为在11月中期选举前，美联储都不可能加息，所以不用自己吓自己。沃什现在的强硬立场，是告诉市场他敢加息，重塑美联储鹰派公信力！但他未必真心想加息，美债+川普中期选举都不会答应。总之，下周有色不会崩，科技也不会崩，大家不必过度解读。况且老美除了科技股，其他老登其实是涨的，道指也基本没跌！明天A股的剧本应该是低开高走。#六公主说景甜戏里戏外都在为爱买单#

8. 美联储突发鹰派讲话！外围全线跳水，周一A股节奏定了🔥隔夜外围市场迎来重磅变数，美联储沃什公开偏鹰表态，通胀回落不及预期，后续不排除继续维持紧缩、甚至重启加息的可能，全球加息预期再度升温。受鹰派言论冲击，昨晚美股三大指数集体收跌。盘面结构明显分化，大型科技股多数抗跌上涨，但细分弱势标的杀跌惨烈，迈威尔科技大跌10.3%，PayPal重挫12.7%；消费股逆势修复，Gap单日大涨接近13%。纳斯达克金龙中国指数相对抗跌，小幅收涨0.44%。消息落地后全球资产快速重定价，避险资产集体跳水，黄金、白银大幅回落，国际原油小幅下行；美元指数、美债收益率同步走高，紧缩预期直接压制风险资产情绪。对应到A股节奏，周一盘面大概率承压，尤其是科技成长板块，低开基本是确定性走势。但大家无需过度恐慌，科技股当前不存在系统性大跌风险。经历7月份一轮深度暴跌之后，板块前期积压的大量风险、获利盘、恐慌盘已经充分出清，整体杀跌动能已经衰竭。但同时也要客观认清现状，科技股目前绝对不是底部区域。风险虽然释放完毕，但市场没有主动进场的增量资金，板块现阶段只会以震荡磨底、弱势整理为主，短期很难开启趋势性反弹，属于“无大跌、无大涨”的尴尬磨底阶段。相比于科技股的震荡整理，贵金属板块只是短期回调，行情远远没有结束。本次金银跳水，仅仅是美联储单次鹰派讲话带来的短期情绪压制，并不会逆转板块中长期逻辑。目前美债危机隐患依旧持续存在，美债总量突破40万亿大关，债务利息支出持续走高、供需结构失衡、海外减持持续，美国财政部只能依靠扩大国债回购规模勉强托底，底层债务风险并未真正化解。这种长期悬而未决的美债隐患，会持续为黄金、白银提供坚实的避险支撑，不是美联储单次偏鹰表态，就能彻底扭转避险趋势。全球货币不确定性、债务风险、金融体系不稳定因素依然存在，贵金属的中长期避险需求不会消失。再回看周五A股贵金属盘面，其实早已给出资金信号。周五上午期货逆势拉升、午后横盘强势整理，但尾盘期货再度暴力冲高的过程中，A股贵金属板块明显滞涨、内资坚决不跟风。这就充分说明，场内资金认可贵金属中长期逻辑，但不认可短期高位加速的溢价空间。内资借期货拉升顺势兑现、高抛止盈，导致板块出现明显背离。也正因这一轮剧烈回调，周五低位低吸、高位追涨进场的短线资金，基本全部被套，隔夜大幅回撤，持仓心态大概率全面紊乱。综合整体节奏来看：短期外围利空压制A股开盘情绪，周一整体偏弱震荡为主；科技股风险出清、无大跌空间，但缺资金、缺反弹动力，继续磨底；贵金属短期情绪退潮、大幅洗盘，但底层避险逻辑仍在，调整只是中继，并非行情终结。整体属于利空集中释放、情绪一次性宣泄，短期承压之后，9月初市场随着消息面落地、情绪消化，整体行情有望逐步回暖。现阶段保持耐心，不追高、不恐慌，等待市场真正企稳再择机参与即可。⚠️仅个人盘面复盘逻辑分享，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎

9. 杰克逊霍尔开会之前，有人先放了一炮。波士顿联储主席柯林斯，周二在自家官网上发了篇文章，话挑得很明：除非接下来的数据能证明通胀在持续降温，否则美联储可能要尽快加息。加息。注意这个词的分量。美联储的政策利率停在 3.50%到 3.75%这个区间，从去年 12 月至今，一动不动。市场的普遍期待是

10. 历史总是惊人相似，美股正处在一轮35年回报率大周期顶峰洪灏复盘标普美股160余年走势，发现一个约35年往复循环的回报率周期。一轮完整的35年周期，分为前后各约17‑18年两个阶段：前半段回报率持续上行，后半段回报率掉头向下，最终回落至新一轮周期低点。历史周期低点：1939年、1974年、2009年，低点间隔大致35年。本轮周期自2009年金融危机底部启动，到2026年刚好走完17年上行半场，来到周期理论顶峰。按照35年完整周期推算，本轮下行半场终点、也就是下一个周期低点，落在2044年。这里最关键的一点：这个35年周期研究的对象是回报率（收益），不是指数价格。进入后17‑18年下山阶段，长期年化收益中枢将会明显下行。即便中间出现阶段性反弹行情，也很难重现前17年稳定丰厚的收益。当前还有两项风险预警信号： 1、美股半导体3‑4年商业短周期已经见顶，半导体周期走势和标普大盘高度同步，预示美股上行空间有限； 2、黄金、美股风险资产同步走高，属于少见的风险预警现象，上一次类似情形出现在1929年大萧条前夕，系统性风险正在抬升，地缘冲突风险尚未被市场充分定价。风景虽好，居安思危。#美股见顶时间#

11. 【市场大事件】中期选举前两个月，美股和并提测真的会跌吗？9-10月可能是今年最值得关注的窗口

12. 九大估值指标齐发警报：美股未来十年或年均亏损3.2% 2026年8月25日，MarketWatch专栏作者Mark Hulbert发布最新研究，对九项具有历史预测能力的估值指标进行综合考察后发现，美股当前估值已处于极端高位，标普500未来十年的年化实际总回报预计为-3.2%，意味着扣除通胀后投资者可能面临年均亏损。研究涵盖市盈率、市销率、市净率、股息率及股票总市值/GDP等多个维度。结果显示，九项指标中有七项预计标普500未来十年实际回报将低于通胀水平，一项预计基本持平，仅一项预计能实现正回报，但仍远低于历史均值。其中，预测能力最强的指标之一是美国家庭股票仓位。该指标观察家庭投资者将多少资产配置在股票上，历史上通常在牛市后期处于高位。目前该指标已接近历史最高水平，且其逻辑与市盈率等传统指标完全不同，却得出了相似的悲观结论——多维度指标同步预警，比单一指标高位更值得警惕。不过，Hulbert强调，估值指标并非短期择时工具。美股完全可以在高估状态下继续上涨数年，这些指标无法回答"市场何时见顶"。其真正意义在于判断当前价格对应的长期回报是否仍具吸引力。当前，美国债务持续扩张、中东地缘冲突以及AI估值争议正增加市场不确定性。在高估值背景下，市场安全垫变得更薄，一旦经济增长、企业盈利或流动性出现超预期变化，波动可能被进一步放大。对于长线投资者而言，真正值得关注的或许不是美股何时见顶，而是在当前估值水平下，未来十年还能获得多少实际回报。

13. 美股内部出现危险信号！摩根大通建议“降仓但别恐慌”

14. 美银：若共和党中选输掉参议院，美股将跌超10%，德州选战决定“AI政策”

15. 【配音】美国万亿 TGA 资金即将砸向美债回购！绝非救债市，实则救助美联储，流动性大幅收紧，对冲基金做空，美股大回调风险正在加速酝酿。

16. 美股CAPE比率逼近互联网泡沫峰值，高位买入还是等待回调？历史数据给出答案

17. 今夜，沃什能否拯救美债？或决定AI牛市命运

18. 美股涨跌各半光通信存储遭抛售，应用光电大跌14%，中概开始回调

19. 美的中期选举如何影响市场，A股、美股怎么走？

20. 英伟达7连跌，创4年最长纪录，一夜蒸发万亿元！美股存储芯片股下挫，中概股普跌，高盛最新警告

21. 快讯：美股期货全线转弱杀跌，昨夜诱多反抽行情迎来验证隔夜美股尾盘弱势十字星诱多信号持续发酵，今日早盘时段，美股三大指数期货集体走弱、全线翻绿下跌，进一步印证本轮反弹仅为下跌中继的判断。从外盘主力期货行情来看，迷你标普09合约下跌0.15%，迷你纳指09合约跌幅0.28%，迷你道指09合约微跌0.07%，罗素小盘股期货同步走低，微标普、微纳指、微道指等合约同步跟跌，美股期货多头反弹动能快速消退，此前地缘利好带来的短暂拉升效应完全消化。与此同时，港股相关指数期货相对抗跌，小H股指08上涨0.64%、恒生科技08上涨0.76%，A50指数小幅收涨0.21%，内外盘走势分化明显。欧洲主要股指期货暂时横盘震荡，文华商品期货同步走弱，跌幅达0.93%，全球风险资产情绪再度降温。结合此前盘面逻辑，美股昨夜依靠尾盘偷袭、利好传闻制造的反抽行情，本身就是主力资金出货的诱多手段，纳指始终承压布林中轨下方，技术破位格局并未改变。本次期货提前走弱，正是市场对短期反弹行情的否定，本轮多头反扑周期极短，最快一个半交易日、最长三个交易日的反抽窗口正在快速兑现，后续外围再度下行的风险正在上升。对于A股而言，美股期货提前走弱，意味着隔夜美股的弱修复难以形成持续支撑，叠加8月中下旬大选年高波动窗口期，外围不确定性再次抬升，场内更需警惕外围传导带来的情绪冲击，切勿被短期反弹噪音误导。风险提示：快讯仅为盘面实时解读，不构成投资建议，市场波动存在不确定性，交易请谨慎决策。

22. 盘前，暴跌！美股大牛股，利空突袭！“AI交易”全线下挫

23. 【牢节】8.26：美股多空死磕！空头疯狂加仓多头却不跑路，PCE数据落地毫无波澜，AI泡沫还能撑几个月？纳指真的有腰斩风险吗？美联储加息的可能性为什么直接等于零

24. 看着像牛市实则熊市，这种行情最容易套住散户

25. 2027 年美股见顶，比特币先跌回 20K，百万目标还能成？

26. 8月24日美股科技股继续大跌

27. 隔夜美股收盘：走出极端分化行情，全球资金调仓方向，直接关系的A股今天走势强弱！美股收盘：道指小幅收涨0.26%，但纳指大跌0.76%。AI科技赛道成为重灾区，英伟达连续7天下跌，创下2022年以来最长连跌记录。存储、光通信全线重挫，闪迪、希捷跌超6%，美光、西数跌超5%，光模块龙头普遍大跌，科技短期走弱。但资源赛道逆势大爆发！伦敦铜再创历史新高，站稳14273美元/吨，核心原因是海外出现5万吨大额提货，供需缺口持续拉大。黄金更是强势突破三个月新高，花旗直接上调金价目标至4800美元，中长期看涨逻辑坐实。另外原油小幅回落，中概股整体走弱，压制A股题材情绪。当下全球资金抛弃高位科技成长，抱团有色、贵金属这类低估值资源避险赛道，风格切换非常明确。对应A股板块影响：科技、存储、光通信大概率低开承压，切勿抄底；铜、黄金白银两大资源主线承接外盘利好，是今天最稳的主攻方向。短期坚决规避高位AI科技赛道，重点放低吸有色、贵金属龙头，顺势跟着全球资金节奏走！风险提示：不构成投资建议。

28. 纳指7连阴，核心不是突发利空，是两件事： 1、英伟达马上公布财报，市场不敢继续追高，高位获利盘集中兑现； 2、市场开始博弈美联储后续政策，美债波动压制成长股估值。道指相对抗跌，说明资金正在从高估值科技，向偏防御蓝筹做高低切换。财报季，业绩才是通行证，光靠题材估值扩张的阶段告一段落。 #美股财报季 #美联储 #投资感悟

29. 光通信存储股重挫，应用光电大跌14%，美股涨跌不一，中概股回调

30. 早评： A股马上就要开盘了，对于今天的行情，我再重点分享几个观点第一，上周五晚上美股三大指数小幅上涨，其中纳斯达克指数涨0.43%。不过据我观察，美股三大指数都处于5日10日死叉向下的状态。以纳斯达克指数为例，日线级别又出现了六连阴的走势，成交量出现持续萎缩。从技术面来看，美股短线走弱的概率相对较大，而且我们要小心，美股接下来或者会出现阶段调整。第二， A股今天的走势非常的关键。当然最关键的一点是三大支撑的合力支撑点，3884点是不能被跌破的。这个关键点位如果被跌破的话，那么就会形成比较大的技术性破位。短期走势就会趋弱。第三， A股今天早盘如果高开或者平开，是相对较强的开盘走势。如果开盘之后还能迅速的向上突破3912点，则今天全天的走势将会维持相对较强的状态。3912点是A股近两个交易日以来15分钟级别的小高点。第四，今天市场不会有太大的波动，因为市场向上会有5日10日均线的压力，向下又有重要的支撑点。所以预计今天全天指数依然维持相对窄幅波动的状态。不过，如果今天市场能够出现重心上移，反弹高点小幅上移的走势，则后期市场继续向上变盘的概率大。第五，方向方面个人认为贵金属板块，工业金属板块依然会成为本周的市场主线板块。科技方向短线不能再把它当成市场的唯一正确答案。科技方向经历了一轮深度的回撤之后，近日走出了小幅反弹的行情。但是这个小幅反弹行情，很明显是量价背离的走势。对于科技板块暂时要降低一些对于宏大叙事的追逐。第六，另外，个人认为本周保险板块或者会走出小幅修复行情。上一周连续调整的白酒板块，或者也能走出反弹行情。第七，操作上面要留有余地，仓位上面要保留一定的空余仓位，以应对市场可能走出超预期的调整行情。第八，对于今天市场的走势，个人认为，沪指最终小幅微红的可能性相对较大。以上观点仅代表个人见解，不代表任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

31. 纳指七连阴，美股暂时离开高热区

32. 美股收盘指数涨跌不一，存储芯片遭遇重挫

33. A股回调之后，美股科技赛道遭重挫

34. 光通信海外大跌14%，美股中概回调，该如何理性看待赛道波动

35. 美股科技下挫，融资成本变高时，就会杀估值，当下美股没机会的。黄金继续涨，逢低加吧。我是已有利润打底了。我在 7 月份就买黄金股和黄金 etf 了。虽然黄金股 etf 波段做着没接回来，有点可惜，但黄金我一直拿的。机会少，风险大，不好做啊。红利，煤炭，黄金。锂矿，消费，创新药，也是小机会吧。等跌下来买中证 500 成长 159606 吧。这个在指数基金里走势很不错。

36. 九大估值指标齐发警报：美股未来十年或年均亏损3.2%

37. 美股科技股剧烈分化！AI炒作落幕，散户该如何避险

38. 美股昨夜风云！光通信存储集体大跌，中概股迎来回调

39. 美股8.25日更新标普‑0.28%，纳指‑0.76%，纳指走出7连阴；纳指100跌幅接近1%， 1. 存储板块重挫（核心利空）三星分红利好不及预期发酵，白天三星跌了8%，存储集体兑现：闪迪‑6.1%、美光‑5.1%、西数‑5.3%、希捷‑6.3%、海力士ADR‑4.9%，前期大涨的存储赛道获利盘集中了结。 2. 英伟达七连跌‑2.91% 不是基本面利空，财报前避险减仓（本周三财报），资金提前落袋规避不及预期风险，创2022年以来最长连续下跌记录。 3.上次觉得纳指加的少的，这次可以多加一点 4.继续定投：华安纳斯达克100A100，南方I 100，广发F100，广发A美元20美元。 #纳斯达克 #美股

40. 美股收盘分化科技硬件板块大幅走弱隔夜美股三大股指收盘走势分化，市场整体强弱格局分明。其中道琼斯指数小幅收涨0.26%，抗跌性较强；纳斯达克、标普500指数同步收跌，分别下行0.76%、0.28%，成长股拖累大盘表现。科技赛道内部分化显著，存储、光通信板块领跌市场。SK海力士、美光科技、西部数据跌幅靠前，均跌超4%，希捷、闪迪大跌超6%；光通信个股普遍回落，多家企业跌幅超4%。科技巨头涨跌不一，英伟达连续七日收跌创阶段纪录，特斯拉同步走低，其余多数巨头小幅收涨，加密概念股也整体回落。整体来看，美股价值板块相对坚挺，AI硬件产业链抛压集中释放。科技股内部结构性分化加剧，短期市场情绪偏谨慎，资金避险情绪有所升温。以上内容仅供信息参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 #美股#

41. 美股存储板块集体大跌，AI芯片行情要就此降温吗

42. 《美股解剖》美股创新高时，哪些指标可以判断行情是否健康？

43. 英伟达财报大概率会“见光死”吗？四种财报情景、市场反应与操作框架

44. 美股等着贝森特打爆美债空头，解析美股动量股、英伟达、半导体、债券TLT现状和趋势

45. 来了，8月24日美股盘前情况，一塌糊涂！

46. 利率上行能否终结美股牛市

47. 美联储通胀指标（核心PCE）对市场的影响逻辑

48. 美股分化观察：指数与个股开始分道扬镳最近美股出现一个值得关注的现象：指数整体跌幅有限，但科技股内部已明显分化。英伟达回调，美光、迈威尔跌幅更大，闪迪一度单日跌超10%。与此同时，道指却能相对抗跌甚至上涨。这说明当前市场已不再是简单的“涨或跌”，而是资金在重新筛选：哪些标的仍值得维持高估值，哪些正在被重新定价。牛市后半段最容易出现的误判，是看到指数仍处高位，就默认自己的持仓也应该同步上涨。指

49. 【进观奇辩：2026年08月26日 #思进财经观察##思进每日美股点评#】首先要说的是，#美股高开美债反弹制裁阴影与AI狂热博弈市场静待英伟达与年会# 美股三大股指全面高开，科技与芯片板块表现突出，“七巨头”普遍上行，市场在英伟达财报公布前夕明显蓄势。受美财政部可能动用万亿美元进行国债回购的预期刺激，基准10年期美债收益率回落至4.658%，短期内为高估值权益资产提供了难得的贴现率喘息窗口。地缘政治与能源市场展现出明显的逻辑分化。美方正式打响对伊“经济诺曼底登陆”，宣布涵盖五大领域的史上最大规模金融与次级制裁，试图全面切断德黑兰经济命脉，原油却创下近两周最大跌幅。个人认为，交易员并未被激进的制裁声明所挟持，普遍评估次级制裁在执行层面对全球原油实际供给的物理冲击相对有限，地缘溢价因而快速挤出水分。值得微观层面警惕的是高杠杆风险向监管风暴的演化。美国SEC正就AI对冲基金SA濒临崩盘事件对华尔街主要大行发出传票。个人认为，尽管该事件目前尚未演变成系统性危机，但它暴露了高杠杆资金在AI相关资产配置中的脆弱性。随着监管深入，华尔街经纪商对高β投机策略的杠杆供给与风险偏好可能边际收紧，进而对泛AI概念形成暗流涌动的隐性挤压。展望后市，金融市场的博弈焦点将迅速向宏观通胀与政策路径回归。周三即将发布的7月PCE物价指数，以及周五美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会的演讲，将成为决定三季度资产定价的终极催化剂。我个人判断，在通胀黏性依然顽固且美联储决策层内部鹰派分歧加剧的背景下，美债收益率的回落可能只是暂时的流动性避风港，投资者在博弈科技股短线反弹的同时，仍需保留足够的防御性资产以应对政策路线的突然转向。每天，在《思维进阶》底层逻辑-高端交流群内，分享一些对当下热点的点评，那就在这儿也不断转发：一、【#马斯克# SpaceX独揽国防大单：商业航天巨头崛起与垄断风险下的监管博弈】SpaceX近期斩获包括“金穹”导弹防御体系在内的数十亿美元国防订单，其中SB-AMTI项目合同达41.6亿美元，并获发射审核及星链手机直连频谱等政策利好。个人认为，凭借技术成熟、成本优势和执行力，SpaceX已从民用航天深入美国国家安全核心，持续重塑国防航天采购与供应链。不过，国家安全项目过度依赖单一民企，也引发国会对垄断的担忧，亚马逊等竞争对手多次质疑监管偏袒。为维持竞争，美国太空军已将部分订单分流给洛马、Rocket Lab等同行；二、普通人的财务自由之路：从储蓄到持续投资（一）你心中的“财务自由”，其实是个伪命题很多人都被问过一个问题：多少钱能让你立即实现财务自由？我第一次被问到这个问题时，脑海里脱口而出的数字是两个亿——没有任何推理，没有具体用途，纯粹是大脑的直觉反应。后来我才发现，这种模糊又夸张的答案，其实是大多数人的常态。有一项针对1000个美国人的统计显示，普通人认为成为富人需要230万美元，而已经拥有100万美元以上可投资资产的百万富翁，给出的答案却高达750万美元。这背后藏着一个关键真相：“富有”从来不是一个固定的数字，而是一个比较级。用静态的资产数额来定义财富，本身就毫无意义。我们追求的财务自由，不该是一个遥不可及的数字目标，而应是一套可持续的财富积累系统，这也是我接下来21节课要和大家分享的核心。毕竟，真正的自由，从来不是拥有多少数字，而是拥有掌控生活的底气，而这套系统，就是我们底气的来源。（待续）再接着分享大卫在得到上对《赢家的诅咒》的系列解读：用传统经济学解释现实有什么问题？（八）（接上）人为了追求更大的自利机会，可以放弃小的自利机会。这个解释看上去完美无瑕，对吧？但是在行为经济学家眼里，这个理论也是有很多漏洞。比如说，行为经济学上有个著名的最后通牒博弈，就反驳了这个观点。这个最后通牒博弈是个什么意思呢？它是来源于一个经典的实验，这个实验的大概意思是说，实验人员给你10块钱，让你在咱俩之间分配，你可以自由决定分给我多少，但是我可以选择接受还是拒绝。如果我接受了，那咱俩就皆大欢喜，一起分了这10块钱，但如果我拒绝，最终这10块钱谁也得不到。那如果按照传统经济学家们的看法，我应该怎么选？不论你给我多少钱，哪怕你要9块9，就给我一毛钱，我也应该接受，捡的馒头别嫌冷，不要白不要嘛。而对于你来说，经济学家会觉得，你应该尽可能的少分给我钱，因为经济学家刚才分析了嘛，我肯定不会拒绝。可是，这个实验做下来的结果是什么呢？结果是，多数成功分钱的人是按照 6∶ 4的比例分配的，分配钱的人多拿了一块钱，相对还是挺公平的。而那些特别不公平的分法，比如你拿9块，只给我1块，全部被拒绝了，最后俩人谁也拿不到一分钱。这个实验表明，那些拒绝分配方案的人，感到不公平之后，宁可放弃收益也要表达抗议…… 明天再接着分享。

50. 这两天，全球市场几乎都在关注着一件事情，那就是英伟达的财报，按照高盛的预计第二季度业绩会表现强劲，存在着显著的向上空间，然而从股价的表现看，好像一切不及预期一样，因为昨夜英伟达下跌了近3%，近期已经出现了6连跌。这大概率就是眼下的尴尬，你的业绩好还不行，必须超预期才可以，否则的话股价就跌给你看。而背后的深层次原因，一方面是股价处在了相对高位，投资的苛刻情绪比较明显，另一方面技术领域缺乏让投资者眼前一亮的现象，所以才出现了目前的状况。在我看来，英伟达的财报没有出来之前，全球科技板块可能是最难受的，而等财报落地了，科技股的表现反而应该好起来，这叫靴子落地了，哪怕这份财报不及预期，而市场似乎已经提前交易了，那就是利用连续下跌表达了情绪。除了英伟达之外，美股的纳指昨夜下跌了0.76%，存储芯片和光通信领跌，我觉得这跟昨天韩股的下跌有一定关系，现在很多时候美股科技股的波动，要说有独立性我看未必，多数情况下可能与韩股会形成联动性，如果今天韩国股市反弹的话，估计今晚美股科技就止跌了，A股科技昨天的下跌，多数也是受到了韩股的影响，那么今天如果韩股反弹，A股这边止跌的概率也就大了。

51. 美股盘后速递：存储芯片股集体受挫，SK海力士、美光科技、闪迪、西部数据下跌；三大股指期货齐跌，科技七巨头多数下跌；美油、金银下跌

52. #在股市，牛市最大的风险是什么# 在股市，牛市最大的风险不是见顶下跌，而是在乐观氛围里迷失自我。很多人在牛市普涨时，错把牛市红利当成自己的投资本事，自信心极度膨胀，却不知是市场行情的馈赠。还有人越涨越加仓，高位满仓甚至加杠杆，一旦行情拐头，杠杆会加速亏损。牛市里，大家对估值麻木，接受离谱的高估值，忽略财报和现金流。而且不肯止盈，欲望无限放大，总幻想行情永不结束。更有踏空焦虑者，高位疯狂追涨。就像美股牛市，看似推动了消费，但一旦股市逆转，对经济威胁巨大。所以在牛市，保持清醒很重要。

53. 高盛突然改口！AI行情彻底变天，A股散户最新操作思路

54. 美股三大指数收跌，科技股走势分化，资源股领跌，中概股小幅回撤

55. 美股开盘：三大指数集体下跌，存储芯片板块下跌，闪迪跌1%，美光科技飘绿

56. 野老p 8月21日：美债是近期市场最大影响因子，A股前天的大跌就是被量化捕捉到的美债风险情绪放大所致。财政部开启“救市”，单次长债回购规模或超40亿美元，但市场并不买账，10Y收益率几乎反包了周三的跌幅。 40亿美元回购相对于40万亿的债务只是杯水车薪，目标是防范尾部风险，而非压制收益率。目前尚未出现预示系统性风险的期限倒挂，风险在传播中被层层放大了。下周美联储主席在杰克逊霍尔的讲话是关键，在此之前美股预计偏震荡，情绪也会映射到A股。业绩披露期即将结束，静默期过后是市值管理动作的窗口。海力士、三星等海外大厂已开启回购，国内宁德等也有动作。股权激励计划值得关注，目标一般会定在相对不难完成的基准，相当于未来增长的最低指引。天孚、炬光、新易盛、申菱环境的激励计划都可以看看。功率半导体领涨，意法半导体（ST）宣布8月23日起上调价格，这是年内第三轮涨价。本轮涨价是AI需求、成熟制程供给趋紧和成本上涨的共振。产业趋势具有连续性，从11号跟踪到订单高增，到18号台湾厂商酝酿涨价，再到今天ST的涨价通知，叙事逐渐完整。行情颠簸，但机会大于风险，心怀希望的同时保持风险意识。

57. 如果熊市即将到来，历史证明坚持做好这一件事的投资者终将胜出

58. 美股盘前速递：存储芯片股多数下跌，闪迪、海力士、美光科技齐跌；三大指数期货走势分化，纳指跌0.27%；国际油价跌超2%，金银小幅下跌