A股市场近期因外部因素出现调整，但国内经济结构转型与宏观政策支持为市场提供基本面支撑。随着节前临近，市场有望逐步企稳。当前布局应聚焦于盈利预期存在上修空间的科技、制造业及出口相关行业，把握结构性机会。
智能速览
上周资源品与通信板块表现亮眼，受宏观与AI需求驱动。
贵金属短期调整是技术性回调，长期支撑逻辑未变。
1月PMI数据显示经济结构分化，高新技术制造景气度高。
A股市场有望在节前企稳，继续看好中长期表现。
投资建议关注科技主线，以及景气度向好的制造业和出海方向。
精华内容
市场短期波动加剧，但外部因素并非主导。深入分析内外部环境，才能把握节前布局良机，洞察潜在的上涨动力。
资源板块领涨
上周市场虽小幅回调，但结构性机会显著。国家统计局数据显示工业企业利润同比增长，宏观复苏预期持续，为市场提供了基础支撑。
同时，中东地缘局势紧张推高原油价格，带动石油石化行业上涨7.95%，煤炭行业上涨3.68%，成为上周领涨板块。
此外，美股科技巨头财报揭示AI算力需求持续旺盛，供应紧张局面延续至2026年，这一预期推动国内通信板块上涨5.83%，显示出科技赛道的韧性。
贵金属调整
近期贵金属的大幅回调，其导火索是美联储新主席的人事任命。新主席凯文·沃什主张降息与缩表，对全球流动性构成压力，引发市场担忧。
然而，市场分析认为，该主张短期内难以落地。受制于美元流动性和就业压力，美联储政策从技术性扩表转向缩表面临巨大挑战。
因此，此次调整更像是贵金属价格快速上行后的技术性修正，其建立在降息周期和地缘风险上的长期支撑逻辑并未发生本质改变。
国内经济分化
从国内基本面看，1月份制造业PMI为49.3%，低于近年同期平均水平，表明经济仍面临压力。但数据背后反映出经济结构的明显分化。
大型企业PMI位于扩张区间，而中小型企业则在收缩区间低位运行，规模分化加剧。同时，高新技术制造业和装备制造业保持较高景气度，与处于收缩区间的消费品及传统高能耗行业形成对比，显示出经济转型正在加快，新动能正在积聚。
A股配置方向
尽管A股市场近期出现波动，主要受外部因素影响，但大跌后有企稳迹象，春节前有望延续上升势头。
在配置方向上，应关注四季度的盈利增长特征：科技服务业表现强劲，中下游制造业盈利占比提升，成本传导顺畅。
建议中长期继续关注科技这条经济转型主线，并积极布局景气度向好的制造业及半导体、汽车、电力设备等出口导向型行业，这些领域展现出更强的增长弹性。
综合来看，当前市场虽受短期外部因素扰动，但A股和港股的中长期投资价值依然明确。投资者应保持信心，利用节前市场企稳的窗口期，聚焦于经济转型中的核心驱动力，把握科技与制造领域的结构性增长机会。新一轮的增长周期，或许正悄然开启。
