飞天茅台批发价全线下跌创历史新低 后市仍承压

飞天茅台价格跌破1600元，市场普遍预期短期仍将承压

11月28日，白酒市场监测数据显示，飞天茅台批发价全线下跌。其中2025年产飞天茅台散瓶单日下跌25元，报1565元/瓶，创历史新低；原箱批发价下跌20元至1580元/瓶。2024年、2023年产飞天茅台各规格产品也同步下滑，24年散瓶单日跌30元至1630元/瓶，23年散瓶更暴跌60元至1740元/瓶。

价格为何持续下行？

多重因素叠加导致本轮下跌：

1. 消费场景萎缩

政务禁酒令收紧、基建放缓等削弱高端白酒核心需求。茅台传统消费场景——商务宴请、工程结款和礼品市场明显收缩。部分区域实行“公职人员24小时禁酒”，进一步压制需求。

2. 供给持续增加

2024年茅台新增1.98万吨产能释放，叠加社会库存超1.2亿瓶，市场整体供大于求。据行业测算，基酒库存可勾兑成品酒约5.6亿瓶，2025年还将新增产能1.3亿瓶。

3. 投资属性退潮

此前囤货待涨的“金融酒”逻辑被打破。开瓶率从高峰期的50%骤降至22%，大量未开封库存涌入市场。黄牛和投资客恐慌性抛售形成“踩踏效应”，加速价格下行。

4. 渠道变革冲击

电商平台以百亿补贴拉低零售价。拼多多、抖音等平台常态化推出1499元抢购活动，倒逼线下渠道降价。传统经销商因店面、库存等成本压力，亏损仍被迫抛货。

未来趋势如何演变？

多位行业人士指出，短期价格仍有压力：

- 1499元关键位承压

目前1565元散瓶价距官方指导价仅差66元。市场普遍预期短期可能击穿1499元，因抛压未完全释放，经销商库存周转天数仍处55-60天高位。

- 真实消费能否支撑？

年轻群体对酱香型白酒接受度较低，更倾向威士忌、精酿啤酒等替代品。投资需求退潮后，节日宴饮等刚需能否承接庞大库存仍是未知数。

- 企业稳价措施效力有限

茅台虽通过控量供货、协调电商稳价，但市场基本面未改善。新董事长陈华公开表示：“调整可能持续，短期内难以迅速好转。”

行业面临深度调整

当前下跌标志白酒行业从“金融属性”向“消费属性”回归。有经销商直言：“现在卖一瓶亏一瓶”，传统渠道模式面临重构。长期看，价格或在1400-1500元区间筑底，但反弹需等待消费复苏与库存出清。

> 对普通消费者而言，当前价格或现饮用窗口期。若为投资囤货，则需警惕“地板下还有地下室”的风险——泡沫破灭后，回归消费本质的市场逻辑已然重构。