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泡泡玛特最赚钱的不是IP，而是那1%概率的隐藏款

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05-09 15:21

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业绩暴涨！股价却崩？泡泡玛特的“泡沫”还好吗？

#泡泡玛特4个月跌近44%#泡泡玛特股价这个跌法，把潮玩圈的遮羞布都扯掉了。一边说要维护稀缺性，一边把Labubu的产能拉到月产5000万只，“限量款”变成概念。想起来前两年不少人还真把盲盒当理财，蹲新品、炒隐藏款，朋友圈里晒娃不如晒Molly。现在生产线火力全开，黄牛还没崩，股价先崩了。也挺有意思的，原来资本市场的信心比二手市场的泡沫还脆弱。说到底，潮玩的核心是情绪价值，不是库存数量。一旦消费者发现手里的“收藏品”只是流水线上的标准化产品，那种“独特性”的幻觉就维持不住了。德银的报告很清晰：靠饥饿营销能火一时，但解决不了品牌长期问题。现在泡泡玛特面临的，大概是从“潮玩偶像”转型成“玩具厂”的尴尬。这条路，乐高走了几十年，但人家靠的是拼接创意，不是概率游戏。分析：【#泡泡玛特4个月跌近44%#】#泡泡玛特市值蒸发超2000亿港元# 在前一日大跌8.49%后，12

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1. 业绩暴涨！股价却崩？泡泡玛特的“泡沫”还好吗？

2. #泡泡玛特4个月跌近44%#泡泡玛特股价这个跌法，把潮玩圈的遮羞布都扯掉了。一边说要维护稀缺性，一边把Labubu的产能拉到月产5000万只，“限量款”变成概念。想起来前两年不少人还真把盲盒当理财，蹲新品、炒隐藏款，朋友圈里晒娃不如晒Molly。现在生产线火力全开，黄牛还没崩，股价先崩了。也挺有意思的，原来资本市场的信心比二手市场的泡沫还脆弱。说到底，潮玩的核心是情绪价值，不是库存数量。一旦消费者发现手里的“收藏品”只是流水线上的标准化产品，那种“独特性”的幻觉就维持不住了。德银的报告很清晰：靠饥饿营销能火一时，但解决不了品牌长期问题。现在泡泡玛特面临的，大概是从“潮玩偶像”转型成“玩具厂”的尴尬。这条路，乐高走了几十年，但人家靠的是拼接创意，不是概率游戏。分析：【#泡泡玛特4个月跌近44%#】#泡泡玛特市值蒸发超2000亿港元# 在前一日大跌8.49%后，12

3. #泡泡玛特电子木鱼爆火##微博声浪计划# #听见微博# 泡泡玛特电子木鱼爆火，切中年轻人职场解压需求，社交平台话题单日阅读破亿。但需警惕：其隐藏款溢价超200%，若补货或兴趣转移恐重蹈价格暴跌覆辙。消费者应理性看待，拒绝过高溢价产品。酷车同学的微博音频

4. 如何看待泡泡玛特2025年年报发布后股价大跌23%？

5. 【#泡泡玛特4个月跌近44%#】#泡泡玛特市值蒸发超2000亿港元#泡泡玛特这波跌得真狠！4个月市值蒸发超2000亿，从8月高点下来跌了近44%。表面看是市场担心美国“黑五”销售不及预期，但根子在于其增长故事遇到了大麻烦：一方面，核心IP Labubu的产能大幅提升，却可能削弱其稀缺性溢价；另一方面，公司被指过度依赖单一爆款，市场担忧其增长可持续性，甚至可能重现“豆豆娃”式的“繁荣-萧条”周期。同时，做空力量持续加码。泡泡玛特需要向市场证明，除了Labubu，它还能找到新的增长引擎。

6. 泡泡玛特市值蒸发1800亿，为什么泡泡玛特突然不在资本市场「吃香」了？

7. 【#labubu冰箱二手价回落#，#labubu冰箱二手价一夜跌10000元#】近日，泡泡玛特首款冷藏箱开售。4月30日，蓝鲸记者注意到，LABUBU冰箱的转售报价已达到19999元，与官方发售价5999元相比，溢价14000元。经过一晚的发酵，二手市场对于LABUBU冰箱的狂热已经渐趋冷静，一夜回落超1万元。#labubu冰箱被炒至19999元#5月1日蓝鲸新闻记者查询发现，LABUBU冰箱的二手市场价已经大幅回落。其中得物app上，目前价格区间为7399-8988元，不过成交量颇为可观，发售12小时左右售出60件。千岛app上在售产品价格均在7000元以下，成交均价在6400元左右，较原价溢价500元左右。@蓝鲸新闻

8. #泡泡玛特电子木鱼被炒到300多元##全网热点共创计划# 2026年1月，泡泡玛特推出的“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒意外爆火，因轻拍可发出木鱼声被网友称为“电子木鱼”，官网迅速售罄。该产品单盒原价99元，二手市场隐藏款溢价率zui高达230%，部分成交价超300元，常规款溢价也普遍翻倍，而普通电子木鱼市场价仅10-20元，价差悬殊。其走红核心是精准契合年轻人“轻解压”需求，巴掌大的挂件可随身携带，敲击发声的仪式感能即时舒缓焦虑，搭配吉祥标签成为社交打卡单品。同时，这波热度带动泡泡玛特港股大涨超7%，市值回升至近3000亿港元，缓解了此前IP价格崩盘的市场压力。不过热潮背后争议并存，有人认为99元买发声挂件是“智商税”，也需警惕盗版乱象与盲目追高风险。本质上，这是潮玩IP与情绪消费的成功结合，但消费者应理性看待，无需为溢价隐藏款过度买单，毕竟核心解压价值与价格并无直接关联。

9. #泡泡玛特开始五折甩卖了#泡泡玛特五折甩卖，本质是潮玩行业炒作泡沫的破裂。曾被黄牛炒至数千元的隐藏款，如今百元可购，昔日“理财神盒”沦为清仓货，恰是过度投机的必然结果。品牌高产稀释稀缺性、消费者回归理性，让“买盲盒=赚钱”的幻觉破灭。这场甩卖挤掉了溢价水分，也让潮玩回归本质——不再是投机工具，而是为设计与喜爱买单的消费品。对真正玩家而言，无需为炒作付费，才是潮玩该有的模样。

10. 泡泡玛特今日盘中跌超20%，为何其在公布2025年业绩大增的同时，股价却重挫？

11. 月产5000万只！当Labubu不再稀缺，泡泡玛特拿什么接棒？

12. θ SKULLPANDA × 小马宝莉｜色彩派对今日开启在缤纷的魔法世界里加入θ SKULLPANDA 与小马宝莉的派对当友谊的魔法点亮彼此的热爱每一种色彩，都因分享而更加闪耀【SKULLPANDA×小马宝莉系列毛绒公仔挂件发售信息】线上发售时间:2026年2月5日22：00 (线上具体发售平台以平台信息为准) 线下发售时间:2026年2月6日 (线下发售具体时间以商场实际开业时间为准) 产品信息： θ SKULLPANDA x小马宝莉系列毛绒公仔挂件，含6个常规款，1个小隐藏款，1个大隐藏款，常规款概率为1：6，小隐藏款概率是1:36，大隐藏款概率是1：72。该系列单个盲盒售价为159元，整盒售价为954元。温馨提示：如到店取订单约满，可能会导致门店库存不足无法到店直接购买，建议您优先选择线上渠道购买。 #泡泡玛特 #SKULLPANDA #ΘSKULLPANDA #SKULLPANDAx小马宝莉 #小马宝莉

13. 泡泡玛特热潮遇冷：黄牛停止囤货，Labubu溢价神话正在破灭

14. 泡泡玛特四个月市值蒸发2000亿港元

15. 泡泡玛特股价承压下挫，伯恩斯坦预警Q4业绩恐不及预期

16. #泡泡玛特开始五折甩卖了#原来LABUBU能炒上天，全靠“饥饿营销”——限量发售、黄牛囤货，大家抢的不是娃娃，是“转手赚差价”的预期。但今年泡泡玛特干了件狠事：把LABUBU的月产能从几百万只拉到5000万只，彻底砸穿了“稀缺性”如果未来有一天，你买盲盒不再纠结“会不会升值”，而是单纯因为“这娃娃真可爱”，或许那才是潮玩行业健康的样子。

17. #泡泡玛特##泡泡玛特直线跳水#公司跨界布局家电、甜品店等与潮玩主业协同性较弱的业务，引发了市场对管理层战略分散、消耗现金流的担忧；叠加海外市场增速回落、二手市场LABUBU限量款价格崩盘导致的IP稀缺性溢价缩水等潜在风险，共同促成了本次股价的大幅跳水。

18. 泡泡玛特股价近 4 个月跌 40% ，为何突遭看空？是短期情绪影响还是行业趋势变化的信号？

19. 万圣节搪胶盲盒没人抢真好，这次拆到大隐藏？

20. 为什么段永平会重新看好泡泡玛特？

21. 泡泡玛特市值蒸发1800亿，为什么泡泡玛特突然不在资本市场「吃香」了？

22. #LV高管加入泡泡玛特##全网热点共创计划##生活碎碎念# LV高管入职泡泡玛特，这是要把盲盒卖出奢侈品的排面？以后抽隐藏款是不是得配货了？奢侈品大佬下凡整顿潮玩，建议直接出个联名盲盒，盒子印LV老花，身价秒涨十倍！泡泡玛特：高薪请LV高管，主打一个“把潮玩的溢价玩明白”，再也不是小朋友的玩具了！前有LV联名款秒空，今有高管空降，泡泡玛特这是要从“娃圈顶流”变身“潮奢新贵”啊！奢侈品的饥饿营销遇上潮玩的盲盒套路，这波是关公教大刀，还是强强联手？

23. #labubu二手市场价格下跌仍有溢价##泡泡玛特五折甩卖为假消息#labubu确实没之前那么疯了，但热门款还得加钱收。五折甩卖？我蹲了三天官方店，影子都没见，怕不是黄牛放出来吓人的烟雾弹。钱包暂时安全，再等等看能不能跌到原价。

24. #泡泡玛特做家电是不务正业吗# 5999元的潮玩冰箱，说割韭菜不至于，但也不想否认不知道找的哪家代工，但看样子我估摸着贴上泡泡玛特这标溢价了至少 4000，如果你指望它像那些限量版盲盒手办一样，买回来放几年还能在二手市场加价卖、能升值，那绝对是想多了。家电这东西，一通电必贬值。

25. 【#泡泡玛特品控和定价引争议##泡泡玛特今年上半年利润高于苹果#|商业有数】#泡泡玛特直播事故#登热搜，79元挂链盲盒贵不贵引争议。数据显示，2025年上半年泡泡玛特营收138.8亿元，毛利率高达70.3%，远高于苹果的47%，几乎和爱马仕持平。高利润的同时，品控和定价却引发争议，泡泡玛特现在最该解决的问题到底是什么？新京报的微博视频

26. 一夜蒸发140亿！泡泡玛特又“翻车”了

27. 泡泡玛特直播事故引争议

28. “情绪生意”的边界——泡泡玛特79元事件，看潮玩IP的信任考验

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51. 泡泡玛特和 i 茅台

52. 泡泡玛特小酒窝系列

53. 2026年泡泡玛特再掀热潮

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56. 一盒盲盒卖出50亿？泡泡玛特背后三个让人上头的营销绝招

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60. 盲盒退潮之后，泡泡玛特还值不值得相信？

61. 泡泡玛特如何逃离“LABUBU悖论”？

62. “老登”向左，“小登”向右

63. 泡泡玛特

64. 泡泡玛特还是缺点“价值共识”

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66. 泡泡玛特被看空？盲盒里开出的可能是“韭菜盒子

67. 中消协发布盲盒消费提示

68. 中消协提示警惕盲盒概率陷阱倡导消费者理性消费

69. 中消协发布盲盒消费提示

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73. 消费者别轻信“炒作” 商家亦不能“盲规则”

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75. 盲盒消费要理性！这份消费提示请收好

76. 【消费提示】警惕概率陷阱，盲盒消费理性先行

77. 理性消费！苏州两部门联合提示

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100. 从“一盒难求”到“五折清仓”，潮玩神话为何一夜崩塌？

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110. Labubu开始五折甩卖，潮玩“印钞机”熄火了？泡泡玛特还有救吗？

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122. 【星星人接棒Labubu成新顶流】王宁河南获嘉人泡泡玛特创始人、董事长兼CEO 1月22日，泡泡玛特在线上首发“星星人”IP的全新系列——怦然星动系列盲盒，毛绒挂件89元/个，搪胶毛绒公仔礼盒售价899元。该系列开售数秒内即告售罄。产品迅速转入二手市场并出现大幅溢价。普通款转卖价格普遍上涨50%至80%，隐藏款价格更是被炒至原价三倍左右，整端价格被推至千元。与此同时，泡泡玛特曾经的标志性IP“Labubu”市场热度明显消退，部分款式二手价格大幅回落。例如，原价594元的坐坐派对系列，二手均价已从去年7月的超1400元回落至630元左右；而发行价99元的单只盲盒，二手市场最低成交价已跌至60元，跌破发行价。值得关注的是，泡泡玛特创始人王宁在2025年以约1470亿人民币的财富成为河南新首富，并曾入选“中国经济年度人物”等榜单

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129. #Labubu曾经5400元如今500元# 曾被炒到“一娃难求”的泡泡玛特Labubu系列，如今遭遇二手价格“断崖式下跌”。 #你为Labubu花的钱缩水了多少# 原价99元的单只盲盒部分跌破82元，整盒均价从1478元跌至632元，最热门的“本我”隐藏款更从巅峰5400元暴跌至500多元，跌幅超90%。去年靠倒卖Labubu单日净赚2万的黄牛，如今坦言“国内已不好做”，未拆封盲盒甚至低于原价出售。线下折扣店贴出“限时特惠”清仓，海外平台热门款现货充足，曾经的抢购热潮彻底退去。资本市场同步降温，泡泡玛特股价从高点跌超40%，市值蒸发逾2000亿港元，潮玩市场的投机泡沫正在破裂，行业从“理财炒作”回归消费本质。（来源：南风窗）

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