Labubu 跌价真相：34块的三代、破发的新品，和没崩的另一半市场

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09:17

这几天如果你关注 Labubu，大概率会刷到两种帖子：一种晒出截图喊"34块？Labubu彻底崩了？“，另一种拍着冷清的门店感慨"昔日顶流Labubu，现在门可罗雀”。小红书而另一边，2025年6月初代Labubu拍出108万的旧闻，又被翻出来重新传了一遍。

到底崩没崩？现在能不能买？我把小红书、微博、知乎和二手交易平台上的价格信息翻了一遍，结论先说：跌是真的，但"全面崩盘"不成立——崩掉的是量产搪胶娃的稀缺叙事，这个市场已经彻底分成了四层。

2025年最疯狂的时候不用多说：一娃难求、溢价是常态，2025年6月的永乐春拍上，一只131cm高的初代薄荷色Labubu（全球唯一）拍出108万元，同场一只棕色款成交价82万——首任藏家2020年入手时不过花了数万块。微博那是"玩偶即资产"叙事的顶点。

转折出现在今年：

6月25日，新系列"复古理发店"线上发售，7个常规款加隐藏款（概率1:72），随机款159元一个。这次没人抢了——有媒体实测不到3秒完成付款。更尴尬的是，“雨过天晴”"浅蓝序曲"等常规款很快跌破发售价。小红书
7月，世界杯联名系列发售后不久，就有买家发帖吐槽"好不爽啊买完就大降价"。小红书
8月，经典系列二手价全面回落，4.0"心底密码"单只跌到36-40元。小红书原价99元的心动马卡龙搪胶脸盲盒，现在75-79元包邮就能收到。小红书三代"前方高能"跌得最狠，出现34元上下的成交价。小红书
8月10日，有人发现官方旗舰店的限定款钥匙扣开始特价，从原价99元直接降到49元。小红书

把现在的行情拆开看，每一层的逻辑完全不一样：

证据很具体：8月11日仍有人发帖，赶早去新加坡圣淘沙门店排队买鱼尾狮限定Labubu，10点半排到30号，一人限购一个，还要注册会员、分批进场。小红书二手平台上，Vans联名搪胶依然挂价10199元。小红书退坑帖里，"大首领+大天使"大娃两只打包仍喊价4万。小红书

也就是说：崩掉的是"是个Labubu就能溢价"，没崩的是"真稀缺和收藏级需求"。很多喊崩的人，其实只看到了第一层。

回头看，这波下跌其实早有剧本：

1. 供给追上来了。当年难买，本质是产能跟不上。现在购买3秒完成、补货一轮接一轮。有条帖子说得特别典型：上次补货的时候价格还很高，这次补完直接就"倒闭"了。小红书稀缺是供给的函数，供给一放开，价格立刻现出原形。

2. 新品太多，新意太少。社区里吐槽最多的是"换色大法"，审美疲劳是需求退潮最直接的原因。

3. 投机资金离场。高峰期不少人买娃不是为了挂包，是为了加价转手。8月知乎上有场热度很高的讨论，认为Labubu出现了明显的"金融化"特征——一旦涨价预期破裂，这批钱跑得比谁都快，留下来的只有为"可爱"买单的真实用户。知乎

资本市场这边也同步：泡泡玛特股价较2025年8月高点回落超四成。知乎此前放话"10年不卖"的段永平，7月底的减持也在8月初披露。知乎这些是判断公司的参考，对只想买娃的人只有一个含义：支撑"玩偶理财"的环境没有了。

纯喜欢、想挂一个的：欢迎来到近两年最舒服的入手窗口。以前喜欢的款要么买不到、要么溢价两三倍，现在原价甚至低于原价就能买到想要的款。建议直接买确定的款，别抽盲盒——二手价已经低于发售价，没必要再赌概率。

想抄底"保值"的：别进场。量产潮玩没有稳定的保值逻辑，越抱着算账的心态越容易失望。真正在升值的是收藏级，那是资金、知识和渠道的赛道，跟普通玩家不是一个游戏。

高位追买被套的：别等回本。娃还是那个娃，当初挂上包那一刻的开心，就是你已经拿到的回报。真要出，接受现价止损，等"牛市回来"大概率等来的是继续阴跌。

想送礼的：正好。价格下来了、货源充足、认知度还在，比前两年送得体面又不肉疼。

假货集中在"经典老款"。一代马卡龙老版是布标、没有二维码，本来就难鉴定，社区共识是这个系列"假货贼多"，最近还连续出现真假鉴定争议帖。小红书找个人卖家收老款，务必要求实拍视频和购买记录，走支持验货的平台。小红书
别碰"未拆惊喜盒""福箱"类玩法。下跌行情里，跌得最狠的就是被包装出来、没被真实需求接盘的库存。
渠道优先级：官方（小程序、旗舰店）> 大平台验货 > 个人交易。官方都开始99元降到49元清库存了，就没必要再去二手接盘。