二季度安踏、李宁、特步全在降速，最便宜的361°反而跑在前面：下半年“基本盘”闭眼入，“转型款”先别碰

二季度运动鞋服品牌的运营数据出炉那一刻，很多人的第一反应是不敢信：安踏主品牌和FILA只增长低单位数，李宁由增转降，特步主品牌下降中单位数，而客单价最低的那个361°，主品牌加童装线下录得中高单位数增长，电商流水高单位数增长，成了全场唯一还在加速方向上的选手。知乎

说句公道话，361°自己也在降速：一季度线下还有约10%、电商中双位数的增长，二季度普遍回落，这个"领先"更准确的含义是"别人缩的时候它还没缩"。但把时间拉长一点看，这种反差从年报就开始了，“营收从百亿突破至2025年营收111.46亿元”，一边关店一边增收的转型已经跑了一整年。知乎对买鞋的人来说，这两张表合起来就是一条有用信息：两三百元的基本盘比想象中稳，而高端转型线还处在"证明自己"的阶段。

为什么最扛的反而是最便宜的？因为这轮降速的本质，是大众市场在兑现"质价比"的储蓄。上半年服装鞋帽针纺织品类零售额还增长6.7%，5月体育娱乐用品类却单月下降8%，大众运动市场的竞争进一步加剧。知乎不是不买鞋了，是不买贵的鞋了。

361°长期聚焦大众运动市场，主力价格带更下沉，“在消费者更看重质价比的背景下，这一定位降低了购买门槛，也更容易承接价格敏感型需求”。知乎耐克奥特莱斯货架上429元的堆积，和361°两三百元的货架之间，站的正是同一批从千元价格带"下来"的人。

社区里的体感更直接。知乎"耐克原价899元几个月后变429元，为什么中国消费者现在都不穿耐克了"这个问题下，高赞回答描述的场景是：“现在分别是以“李宁”和“361度”形成了两个派系，激烈程度都快赶上辩论赛了”。知乎另一个用户则把账算到了全身：“361的鞋有一百出头的，一身下来不超过三百，但并不寒酸”。知乎

渠道端也在精准接住这批人。76.1%的核心品牌门店位于三线及以下城市，电商收入32.86亿元、占集团收入29.5%、同比增长25.9%；更反直觉的是"核心品牌授权门店从5750家减少到5394家，净少356家，集团收入反而增长10.6%“，平均店铺面积从149㎡增加到165㎡。小红书翻译一下：关掉低效小店，开能装下更多品类的超品店——超品店从年初142家增至187家，是"少而大”，不是"扛不住"。知乎

但也要泼两盆冷水。第一盆：这种领先更像是"消费降级红利"，而不是品牌力跃升。行业已进入"平稳增长、结构性分化的市场新阶段"，“耐克、阿迪达斯、安踏、李宁、特步、361度等国内外运动头部品牌业绩表现平淡”，361°也不例外。知乎程伟雄在另一篇点评里说得更直白：361°正一边电商暴涨、一边门店关店，处于痛苦的转型期。等宏观温度回暖、价格带回升，这份红利还能不能续上，是另一个问题。

第二盆冷水在财报细节里：“存货周转从107天增加到117天，营运资金周转从168天增加到192天”。小红书117天不算行业最慢，但和自己比明显变慢，规模变大的同时货走得更慢了。好消息是折扣体系没崩：“361度二季度当季新品平均零售折扣约为七一折，较一季度小幅改善，渠道库存维持在四个半月至五个月”，比特步的七至七五折、李宁的加深折扣都健康。知乎这也等于告诉等骨折价的人：361°现在价格很"稳"，等品牌慌不如等大促叠券。

翻译成三张购买决策卡：

1. 两三百元基本盘（爆沫、Joker、Kairos这类训练通勤鞋，和闪羚、山行这类童鞋体测/户外线）：值得买，而且可以现在买。这是361°最成熟的舒适区，折扣稳、库存健康，基本不存在"买完就背刺"的坑；童鞋是+28.5%的增长品类，按跳绳、体测、户外这些用途选，比按款式选更不踩雷。

2. 高端转型款（飞燃新世代、飞飚Future、顶碳竞速鞋）：建议再等等。品牌正处在试图撕掉性价比标签的窗口期，新品密集、定价坚挺，早买等于替研发和营销摊成本；等真实跑者口碑沉淀、等双十一后第一波价格松动，入手点会更好。

3. 入手时机：别指望线下骨折，去线上找叠加。开学季、品牌日、百亿补贴叠加时社区屡次晒出史低价，叠券路线比等降价现实得多。

接下来三个月，盯三个信号决定"下半年怎么买"：8月中旬中报，看存货天数能不能止升、电商增速和毛利率是否背离；飞燃5的首发热度能否变成长销，以及飞燃6过审后的定价带和实测口碑；还有今年6月3日上任的执行总裁、耐克前高管门立俊交出的第一份季度成绩单——“运动品牌361度日前任命门立俊出任集团执行总裁，向集团总裁丁伍号汇报”，“去性价比化"到底是真溢价还是又一轮涨价，数字会给出答案。小红书百亿以前，安静可能是一种经营纪律；百亿以后，这双鞋能不能从"便宜"换成"信任”，将决定我们未来几年以什么价格买到它。