8月20日晚10点，泡泡玛特旗下星星人IP的首个搪胶毛绒系列"农场系列"全渠道发售，129元一个，共7款，开售数秒多个线上官方渠道就显示售罄。第一财经转天，隐藏款"不丑小鸭"在二手市场的最高挂价冲到了1799元。界面新闻
但这波溢价没能撑过一天。截至8月21日，不丑小鸭的成交价已经回落到843元，常规款里温暖小羊的成交价是267元。第一财经24小时内从挂价1799元到成交843元，这条价格曲线，其实比抢购盛况更值得看。
别把"出价"当"成交价"
刷屏的1799元，指的是二手市场上有人愿意挂出的最高价，不是真的有人按这个价格成交了。界面新闻近13倍的溢价听着吓人，可那是相对129元发售价的挂牌涨幅，挂价和成交价之间隔着情绪、观望和接盘意愿。真想入手的人，第一件事是分清这两个数：出价代表情绪上限，成交价才是真实行情。
热度有来源，不是凭空来的
星星人为什么这么火？财报里有答案。2026年上半年，星星人IP营收26.50亿元，同比增长580.6%，收入占比从2.8%升到15.4%，成为泡泡玛特的第二大IP。北京日报这波热度还有社会面的佐证，连段永平都公开说自己抢不到。界面新闻
另一边，LABUBU所在的THE MONSTERS家族仍是第一大IP，但收入占比从去年同期的34.7%降到了26.0%。北京日报热度是真实的，但热度也在转移，星星人正处在被集中追捧的那一段。
溢价的半衰期，比你想的短
这不是星星人第一次上演这种剧本。今年2月的情人节限定系列，发售后溢价近7倍。界面新闻再往前的美味时刻系列，整盒成交价从354元涨到1499元。界面新闻这些价格后来都经历了明显回落，LABUBU去年冲高后同样走过一段回调，中报里管理层也提到其海外热度在下降。规律反复验证过：官方产能跟得上、会持续补货的系列，恐慌性稀缺带来的溢价衰减得很快。
三类人，三种买法
如果你是真心喜欢星星人的真爱粉，别追溢价。热门系列的补货概率不低，原价渠道蹲一蹲，比现在高位接盘划算得多；实在现在就想拥有，常规款温暖小羊成交价目前在267元上下，比隐藏款理性得多。
如果你想进场炒作，至少先看清两个风险：一是这波溢价24小时就腰斩，出货窗口收得很快；二是官方对热门IP的供货节奏一直在追赶，稀缺不是长期状态。抱着1799元买入等2000元接盘的心态，大概率会砸在手里。
如果你只是好奇围观，那更不用急。盲盒二手价从来不是一路向上的，等溢价挤完水分，选择只会更多。
三个观察信号
想持续跟踪这件事，看三个信号就够：一看官方补货节奏，补货频次直接决定二手价格的下沿；二看"不丑小鸭"未来7天的成交价，如果继续向常规款价格带靠拢，说明溢价泡沫还在被挤出；三看星星人下一个新系列的排期，新品一来，旧系列的关注度和价格都会被稀释。
写在最后
中报里，王宁坦言今年大概率完不成年初既定的增长目标，但公司健康度在提升。北京日报对投资者，这是预期问题；对消费者，这反而不算坏消息——当公司不再追求极端增速，更可能回到稳定供货、正常零售价的逻辑。真想买的人不妨放宽心：这次没抢到，下次原价见。
