茅台剑指三千揭示了什么——聊聊2021年的投资观点

2021-02-19 22:57:39 1点赞 18收藏 6评论

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看看过去一年中风向标:券商新写了研报说茅台剑指三千,茅台的市值比一个省的GDP还多;特斯拉一家产出新能源车的销售量,不过是传统车企福特、丰田、大众几家的百分之零点几,但是市值超过了其他车企的总和;宁德时代从2020年初的107到424,接近翻了4倍。另外,还有英科医疗阳光电源这种趋势大牛。

这些公司全是某个行业中最头部、最核心的公司,属于蛋糕上的樱桃。

有个笑话说,白酒分成两种,一种是茅台,另一种不是茅台。套用到新能源车、锂电池上,这么造句也没有毛病。

茅台剑指三千揭示了什么——聊聊2021年的投资观点

为什么这些核心资产涨出天际?

因为全球经济都进入了相对低的增长时期,利率低价是趋势,基本不会上行了。GJ希望你们去花钱,刺激经济发展,不希望你们存钱,所以利率会长期维持在很低的水平上。

低利率,势必造成资产价格的上涨。

不用贴现率(基本等同于市场利率)对企业估值的模型了,直接套用“鸡生蛋”例子:

假设鸡场一共3000只母鸡,受到不知名病毒的影响,未来5年,他们下的蛋将越来越少,身体会很虚弱,还可能会死掉。偏偏有几只优秀的母鸡,不受病毒影响,身体强壮,下蛋不减少反而增加,你会买什么样的母鸡?

肯定是这几只优秀母鸡,尽管它们有点贵,但是安全还会下蛋。

这里来说说茅台这只鸡,是怎么下蛋不减少反而增加的。财报里有几个说法,库存成本,一个东西存在仓库里是要付租金的;折旧和损耗,放着放着,它会慢慢变旧,损坏,不值钱了。但是茅台酒不会,它只会变更贵、你更买不起的年份酒。它的库存是会增值的!所以,你说,茅台是不是核心资产,酱香科技强不强国?

还跟大家分享一个小小的知识点:如果看公司财报,假设是一个服装公司,库存特别高?那糟透了,因为这季衣服卖不掉,明天可能彻底不流行,等于一堆垃圾。

(如果大家对于财报感兴趣,以后也可以说,我正好学以致用下)

好吧,回到养鸡场来!如果其他的母鸡越来越虚弱,越来越不下蛋,甚至死掉(退市),这些优秀母鸡还会更贵。那些犹豫着要不要买普通母鸡的人,肯定不想买死鸡,只能转头买优秀母鸡,那优秀母鸡就成了抢手货(核心资产的稀缺性)!

当经济下行,偏偏还遇到新冠疫情等冲击,GJ会印发更多的钱,去促进经济。比如拜登政府1.9万亿的财政计划落地,这些刚刚生产出来钱,非常着急呀,一路小跑着去拥抱核心资产(不是从政府那里开始,是一旦流动到了货币体系中,自然地,钱会去最有回报的地方)。

那么问题来了,2021年全球经济会马上从停滞或者低增长的状态中扭转过来吗?

尽管新冠疫苗开始注射,各国新增数据也在放缓了,但专家预测拐点要半年后,因此环境基本没有变,同时还充满了变数。

因此,我认为2021年,还是长期低利率 + 核心资产稀缺,使得一些好的公司维持在一个高估值的状态。

你问我里面有无泡沫?

我认为有的,尤其是美利坚共和国。各国的GDP出来只有天朝能正,但是泡沫并不会那么快破裂,至少当前都会呵护住,而且核心资产是最扛打击的

(关于不会那么快破裂这么一说,大家有兴趣可以去回顾下美股科技泡沫那一波)

2021年,我的观点是,尽量去买行业头部的企业,趋势持有,同时保持警惕,而且真正的好公司是你该下重注的。行业龙头的力量,可以去看看隆基股份、阳光电源这些近在眼前的例子。

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