格子衫小C 聊均线（六）双均线策略

大家好，我是 格子衫小C，上次最后给大家留了一个小问题，今天先公布答案吧。

问题：多次击穿均线策略对纳指是否也有效呢？

多次击穿均线策略试图降低“假穿越”带来的损失，但同时也延后了交易时机。
在A股里，把握住牛市才能收获最大收益，那么在纳指这种长牛，会怎样呢？

纳斯达克指数 连续2、3、4日击穿均线策略回报率

纳斯达克指数 连续2、3、4日击穿均线策略回报率表

对比纳指的单均线策略（传送门点这里），我们可以发现回报率有一定提升，考虑到都是大均线，我们把第一条数据对齐来看看。

纳斯达克指数 连续3日击穿345日均线回报率

这个 3次击穿345日均线策略 和前面纳指的 379日均线策略 看起来差不多，只是因为345日均线更早买入，所以回报率才高起来。

纳指这种长牛走势，想要能取得额外收益（超过基线的收益），需要在把握住上涨的同时，还能避开一定下跌区间才行。
但为了避开下跌区间，均线大小得相对适中才行，但那样就很容易在上行趋势里由于假突破造成额外的损失。

而更大的均线，最多也就只能越来越逼近基线（什么都不操作，就和基线一样了）。

因此，我们可以得出上次问题的答案：多次击穿均线策略只能降低均线策略的灵活性，并不适合纳指这样的长牛市场。

前面我们基于多个市场的多种投资标的，研究了最简单的 SMA（Simple Moving Average，基于算术平均数的均线），并得出以下结论：

1. 均线和价格处于同一数值区间，可以用 “穿过” 或 “在上方或下方” 的判断方法来判断。

2. 均线适合有明显上涨和下跌的行情，不适合长期单边且小起伏的行情。

3. 合适的均线可以吃掉大的上涨区间，避开大的下跌区间。但一种投资标的不太可能被一条均线长期完美切割（这句话有点绕口啊，意思能传达清楚就好 ）。

4. 均线不适用于突然的剧烈价格变化。譬如2020年初疫情导致的突然下跌。

5. 均线不适用于震荡期。震荡期里，均线的收益几乎都是收窄的。

6. “小的均线”因为距离实际价格曲线太近，交点过多，不适合交叉算法。

7. “大的均线”因为滞后性严重，也不适合交叉算法。会导致该拿下的上涨没吃到，该避开的下跌也没躲过。

8. “大的均线”会因为滞后性，造成牛市后期有明显回撤，而这个回撤如果叠加多次，其收益差距会倍数级的放大。

9. 在A股里，吃到牛市的价值比降低震荡期损失的收益要大得多。

10. 多次击穿均线策略，是指连续N天都高于均线再买入，连续N天都低于均线再卖出，是一种用来降低假突破的方法，但它同时带来了更严重的滞后性，实际效果并没有明显提升。

今天我们一起来看看均线策略里最经典的 双均线策略。

双均线策略，顾名思义，就是 以2条均线相交作为信号，当小的均线向上穿过大的均线时（金叉）买入，当小的均线向下穿过大的均线时（死叉）卖出。

以我们这段时间对均线的理解来看（前面看那么多均线还是有用的吧 ），应该能很简单的得出以下结论：

• 小的均线本质上可以算作是实际价格曲线的平滑版，既然是平滑版，则双均线相交势必可以减少交点数量。

• 坏处是交点会更靠后（小的均线本来就滞后的，和大的均线交点必然在价格曲线交点以后），也就是滞后性会更严重。

沪深300指数 5日、30日均线

从图上也能看出来。
上穿和下穿都在实际价格曲线右边。
仔细看 2017年3月那一段30日均线和实际价格曲线频繁相交的地方，30日均线确实和5日均线没啥交点，完美的避过了一段假突破。

沪深300指数 30日、60日均线

再来看30日均线和60日均线，更明显一些。
只是这种滞后性，简直要让人开始怀疑人生了。

除了上面的2个结论外，我们还能得出一个结论：

• 小的均线不能太大。因为当小的均线过大时，双均线策略的滞后性就太严重了。

老规矩，直接看回测。
从2到120日，排列组合下来，一共是7021种（119 x 118 / 2）。

这里插一句，一个参数100多个取值，看似不多，但如果是2个同类参数的排列组合，取值都是100多个的话，最后就是指数级的差别了（120比7000）。
如果1次运算耗时1秒，遍历一个参数时只需要一百多秒，但遍历两个参数时就要7000多秒了，这可是差不多2小时啊。

以下数据来源于 jqdata ，code 为 000300.XSHG 。
为了和前面的研究对齐，如无特别说明，时间区间为 2013-05-01 到 2020-09-30。

沪深300指数 双均线策略回报率

沪深300指数 双均线策略回报率表

结果并没有特别好，和单均线差别并不大（还记得单均线的结果么？传送门点这里）。

排前面的几段里，数据最好的是 5日 和 57日、20日 和 24日、28日 和 63日，后面看起来有特点一些的是 8日 和 60日、2日 和 116日。

下面分别和相对的单均线来对比（按道理双均线策略应该比大的单均线策略后操作，对比看更清楚）。

沪深300指数 5日 和 57日双均线策略、57日、42日均线策略回报率

这是 5日 和 57日 均线（红）、57日均线（浅红）、42日均线（浅蓝）。
按道理，2015年牛市结束后，57日均线应该在42日均线右边卖出，但情况却是 5日 和 57日均线回撤最小。

沪深300指数 5日 和 57日双均线策略、57日、42日均线策略回报率

放大后可以看到，双均线策略 5日 和 57日，在前面牛市以前那段震荡期里，只有很小的回撤，起点更高，在牛市里收益自然比 57日单均线策略 高。然后单均线策略更敏感，在1月19号多做了一次操作，避开了一小段下跌，但影响不大，最终2个策略在牛市都是25号卖出。

他们的差距是在牛市以前震荡期里产生，再经过牛市2倍多涨幅放大后才形成的。

42日均线 和 57日均线差不多，在牛市回撤里提前几天卖出，只是卖出后的那几天只有小波动，没有大幅下跌（先有个小幅上涨，然后再下跌），所以最后回撤看起来和57日一致了。

感觉双均线策略还是靠运气多点。

沪深300指数 20日 和 24日双均线策略、24日均线策略回报率

这是 20日 和 24日双均线 和 24日均线。

前面我们有过结论：小的均线不能太大，如果小的均线太大，策略的滞后性就太严重了。

上图也能看出，双均线策略上有很多小尖（就是跌下去马上涨回来的那种），这看起来很像是运气了，哪能这么多次都刚好赶上呢（一定是过拟合）。

沪深300指数 8日 和 60日双均线策略、60日均线策略回报率

这是 8 和 60日双均线，还是对比 60日 均线来看。
2015年牛市第一次回撤，双均线要更深一些，合理，但第二次回撤里双均线反超了。

沪深300指数 8日 和 60日双均线策略、60日均线策略回报率

放大可以发现，单均线过于灵活，导致中间有次上涨没吃到。
在后面撤出时，均线策略 早卖出，又是因为运气不好，卖在了低点，而双均线策略晚一天卖出，反而吃到一个上涨。

这明显也是过拟合。

沪深300指数 2日 和 116日双均线策略、116日均线策略回报率

这是 2 和 116日双均线策略 和 116日均线策略。
双均线和单均线几乎就只在2015年牛市回撤有差异，后面几乎一样（2日均线平滑幅度最小，差异不大，也合理）。

沪深300指数 2日 和 116日双均线策略、116日均线策略回报率

在2015年6月30日有一次上涨线过长，更敏感的单均线策略 在29日卖出，接着30日又买入，完美的错过了这次上涨，反而叠加了这次上涨以后的大幅下跌，因此收益率更低了。

这也纯粹是运气不好，过拟合......

我们花了大量的时间结合不同市场的不同投资标的来观察各种均线，就是为了能够更加深入的了解其特性。

在均线的各种优化策略里，也会研究其原理，甚至推演其可能的表现，这也都是为了知其然，并知其所以然。

回测结果好，并不代表策略有效。

我们需要能知道这个策略到底在解决什么问题，回测以后，是否真的解决了问题，如果只是运气好过拟合，则策略是无意义的。

只有当我们对各种指标了若指掌，当我们发现机会时，才能敏锐的知道该拿怎样的指标如何来应对，这样才能先声夺人快人一步。

按照惯例，我们还是拉长数据，看双均线策略在15年里的表现如何。

沪深300指数 双均线策略 和 均线策略 15年回报率

沪深300指数 双均线策略 和 均线策略 15年回报率表

可以看到即便是放大到15年，双均线依然没法超过均线，这就是双均线的原理导致的：

双均线在降低假突破出现概率的同时，加重了其滞后性，而在A股里，把握住牛市获得的收益更大。（这话怎么这么熟悉呢，好像和上次研究的多次击穿均线策略差不多啊，有办法解决这个悖论么？）

沪深300指数 2日 和 116日双均线策略、116日均线策略回报率

至于2 和 116日双均线策略反超了 5 和57日双均线，一个原因是116日均线回报本来就比 5 和 57日双均线策略高，其次就是 2日和116日双均线策略，属于过拟合，在2015年牛市回撤里，因为运气好，高出了116日均线那么一段。

这个结果也是意料之中，双均线在震荡期表现会更好一些，但会在牛市里拿到更多的回撤。

今天的结论如下：

1. 双均线策略同样也能优化震荡区表现，用类似平滑价格曲线的方式实现。

2. 双均线策略滞后性更严重。

3. 在沪深300指数上，双均线策略相对单均线策略，没有明显提升。

最后，还是留个问题：双均线策略对纳指有效果么？

如果您错过了前面的文章，可以关注我们，查看历史文章。

希望您能一如既往的支持我们，也欢迎各种疑难杂症各种勾搭。

均线系列：

均线 （一）：基于沪深300指数初步分析 SMA 。

均线 （二）：就 SMA 时间粒度做进一步分析。

均线 （三）：简单的单一均线在A股市场都能有用处，让我们看看在成熟市场会有怎样的效果呢？

均线 （四）：单一均线不适合成熟市场，我们再回头看看A股其它行业指数。

均线 （五）：传说中比均线效果更好的多次击穿均线策略，究竟表现如何呢？

注：

• 题图来源于 pexels，感谢 Olya Kobrusev。

• 本文数据来源于 jqdata，感谢 jqdata 提供免费的高品质数据。

• 本文公式编辑采用 latexlive，感谢 latexlive 提供的公式编辑服务。