近日，知名投资人段永平再次因其对贵州茅台的投资操作成为市场焦点。据其在社交平台公开的交易记录显示，他在1月27日卖出港股中国神华，转而耗资约1.03亿元人民币，以1330元/股左右的成本价大举买入贵州茅台约7.72万股。此举恰逢茅台股价处于阶段性低点，随后的几个交易日，茅台股价强势反弹，重回1500元关口，使得这笔“抄底”操作在短期内便获得了超过千万元的浮动盈利。
段永平的此次操作并非心血来潮，而是其长期投资策略的延续。事实上，这只是他近年来多次逆势增持茅台的缩影。早在2025年1月和10月，当茅台股价承压时，他都曾公开表示自己正在买入。这种“越跌越买”的风格，贯穿了他对茅台超过十年的投资历程。
段永平与茅台的渊源可以追溯到多年前。他最早在2012至2013年间，于白酒行业遭遇“塑化剂危机”和“三公消费”限制的双重打击下，市场一片恐慌，茅台股价大幅下挫时，便逆势大举建仓。他事后解释，他买入的是茅台的“生意”而非股价的短期波动。在他看来，危机并未动摇茅台作为高端白酒的品牌护城河、独特的酿造工艺和其在消费者心中的地位。正是基于这种对公司基本面的深刻理解和长期持有的信念，让他获得了丰厚的回报。
段永平长期看好茅台，其核心逻辑根植于他“买股票就是买公司”的投资哲学。他认为，茅台拥有近乎完美的商业模式：品牌具备垄断性，产品拥有定价权，库存不仅不是负债反而是增值的资产，同时企业现金流极其充沛。他曾直言，投资茅台可以不必过分关注短期宏观经济波动，因为好公司本身具备穿越周期的强大能力。
近年来，段永平尤其看好茅台推出的直销平台“i茅台”。他认为，“i茅台”的出现至少解决了两个长期困扰消费者和市场的核心问题：一是通过官方渠道确保了产品的真实性，极大地消除了消费者对于假酒的顾虑，从而释放了巨大的潜在购买力；二是以官方指导价直接面向消费者，削弱了中间环节的价格炒作，让更多普通家庭有机会接触和消费茅台，使茅台从“金融品”向“消费品”的本质回归。他还建议，茅台可以考虑每年温和提价5%-8%，以匹配其品牌价值和通胀节奏。
尽管段永平的投资战绩斐然，但许多分析指出，普通投资者不应盲目“抄作业”。段永平之所以能从容地长期持有甚至在下跌中加仓，原因有三：他的持仓成本极低，这为他提供了巨大的“安全垫”，能够坦然面对股价的大幅波动；他拥有雄厚的资金实力，可以用闲钱进行投资，心态上更加从容；最关键的是，他建立在对企业深刻理解之上的坚定信念，能够让他克服市场恐慌情绪。他本人也多次强调，如果你无法承受一只股票50%的下跌，那么你就不应该买入。
段永平超亿元重仓抄底茅台，是其价值投资理念的一次生动实践。这一行为传递了他对茅台长期价值的坚定信心，即在合理的价格买入拥有优秀商业模式和强大护城河的好公司，并长期持有。对于市场和普通投资者而言，更值得学习的是他深入研究企业基本面的方法论和穿越周期的投资心态，而非简单模仿其买入行为。
